2016-11-07

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått kortsiktiga säljsignaler då oron ökat inför valrysaren i USA. Men indexet är översålt och ligger strax över viktiga stödnivåer vid ca 1400, ca 1387 och ca 1387. De långsiktiga trenderna pekar fortfarande också uppåt och säsongsmässigt har börsen kommit in det starka halvåret november till april. Så kan bara presidentvalet klaras av utan någon större dramatik så finns det goda förutsättningar för nya uppgångar. Kortsiktiga köpsignaler erhålls om OMXS30 etablerar sig över motståndet vid ca 1422. Men långsiktigt starka köpsignaler erhålls först om 1474-nivån bryts under en relativt hög handelsaktivitet.

Stockholmsbörsen har under oktober, trots börsbolagens alla delårsrapporter, haft en i stort sett stillastående utveckling. Under oktober gick storbolagsindexet OMXS30 under en relativt låg volatilitet upp med 0,5 procent. Däremot föll indexet den senaste veckan med hela 3,7 procent, och slutade på 1406,1. Årets utveckling ligger därmed på -2,8 procent och på +1,4 procent inklusive utdelningar.

Den senaste rapportperioden innebar både ris och ros för enskilda börsbolag. Den forna börsgiganten Ericsson föll till exempel med 29 procent under oktober. Men OMXS30 höll sig väl uppe framförallt på grund av att de indextunga bankerna utvecklade sig så bra.

Vad som den senaste veckan dragit ner börsen är framförallt det osäkra läget inför presidentvalet i USA den 8 november. Vinner Hillary Clinton så andas nog de flesta placerare ut. Och börsen går troligtvis upp. Om istället den bullrige bråkmakaren, som lovat riva upp ett antal frihandelsavtal, vinner så väntar en osäker period där ingen riktigt vet man ska vänta sig.

Då börsen inte gillar osäkerhet så borde börserna då gå ned. Men och andra sidan så har busen också lovat sänka företagsskatter. Vilket borde vara positivt. Och han kan rimligtvis inte få igenom alla sina tokiga idéer i kongressen och i högsta domstolen.

Dessutom, lite cyniskt och enligt logiken i det gamla börsordspråket "köp på ryktet, sälj på nyheten", så kan efter den första chocken kanske börsen ändå gå upp. Och väl ta igen de tidigare nedgångarna.

Reaktionen kan nämligen bli typ: "Nu vet vi, det som har hänt har hänt och nu tittar vi framåt istället". Och "skönt att det är över, nu slipper vi oroa oss över en rysare som ett kommande viktigt presidentval". Lite som reaktionen efter sommarens Brexit-val.

Den senaste veckan har emellertid OMXS30 fått ett antal kortsiktigt intressanta säljsignaler. De erhölls när indexet gick under stödnivåerna vid ca 1440, ca 1422 och ca 1414.

Den korta trenden, som vi definierar efter lutningen på 20-dagars medeltalskurvan, har också vänt nedåt. Säljsignalerna erhölls dock under en relativt låg handelsaktivitet. Vilket gör att det långsiktiga signalvärdet av dessa säljsignaler inte är så stort.

Desto intressantare är nu hur OMXS30 ska bete sig kring de viktiga stödnivåerna vid ca 1400, ca 1387 och kring nivån för 200-dagarsmedeltalskurvan vid ca 1378. Skulle dessa nivåer brytas, särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet med börsomsättningar på över 20 miljarder per dag, så blir säljsignalerna betydligt starkare.

Stochastic-indikatorn är emellertid nere på låga nivåer och visar därmed på att OMXS30 är översålt. Detta i kombination med en nedgång under låg handelsaktivitet ned till starka stödnivåer indikerar att indexet lätt skulle kunna göra en studs uppåt.

OMXS30 får också kortsiktiga köpsignaler om indexet kan etablera sig över motståndnivåerna vid ca 1422, ca 1430, ca 1440, ca 1461 och ca 1474. Skulle detta ske under en relativt hög handelsaktivitet, gärna med en börsomsättning på minst 20 miljarder per dag, erhålls även långsiktigt intressanta köpsignaler.

Särskilt intressant skulle detta vara med hänsyn till säsongsmönstret. November till januari, och även hela halvåret november till april, är nämligen en historiskt sett mycket starka börsperioder.

Eventuella köpsignaler ligger också i linje med den långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200-dagars medeltalskurvan, som är uppåtriktad. OMXS30 har även tidigare erhållit långsiktiga köpsignaler när det etablerat sig över 200-dagars medeltalskurvan, brutit mönstret med fallande toppar och bottnar och även brutit den nedåtgående trendlinjen i månadsdiagrammet nedan.

Så trots den kortsiktiga svagheten OMXS30 visat upp senaste veckan så är den långsiktiga bilden fortfarande i huvudsak positiv. Men skulle nedgångarna börja ske under en relativt hög handelsvolym eller om OMXS30 skulle etablera sig under 200-dagars medeltalskurvan blir den långsiktiga bilden betydligt mer osäker.

Agera man främst kortsiktigt och då tagit position för nedgång som följd av de erhållna säljsignalerna kan det nu vara läge att överväga ta hem vinst vid stödnivåerna vid ca 1400. Eller i alla fall att flytta ned sina stoppar till ganska tajta nivåer. Förslagsvis kan en stopp för eventuella nedgångspositioner ligga på ca 1414, ca 1422 eller till och med vid ca 1430. Allt efter var och ens riskprofil.

Om OMXS30 etablerar sig under stödnivån vid ca 1400 och erhålls emellertid nya säljsignaler. Då kan man på nytt gå in för nedgång. Men var vaksam. För börsen är översåld och strax över ett antal långsiktigt viktiga stödnivåer.

Skulle OMXS30 få köpsignaler genom att gå över motstånden vid ca 1422 och ca 1430 kan man istället agera för uppgång. Sätt då en tajt stopp, till exempel strax under dagen innans lägsta nivå.

Tänk dock på att presidentvalet den 8 november ökar risken för stora gap dagen efter. Risken ökar därmed dramatiskt om man då tar positioner över natten.

Placerar man främst på långsikt kan den nuvarande nedgången vara intressant att agera köpare på. De långa trenderna pekar uppåt och börsen är inne i det starka börshalvåret.

Att rekommendera är emellertid att först invänta en reversal- eller någon annan typ av köpsignal innan man köper. Sätt gärna också en stopp om OMXS30 på nytt skulle placera sig under sin 200-dagars medeltalskurva.

2016-10-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger kortsiktigt i en kraftsamlande konsolideringsfas mellan ett stödområde kring ca 1400 och ett motståndsområde kring ca 1448. Utfallet av rapportperioden kommer troligtvis avgöra åt vilket håll indexet får ett utbrott. Trenden sedan i somras är dock uppåtriktad, OMXS30 ligger över sin 200-dagars medeltalskurva och indexet har tidigare erhållit ett antal intressanta köpsignaler. Så även om handelsvolymmönstret ännu inte är positivt finns det goda möjligheter för OMXS30 att få nya köpsignaler genom att etablera sig över 1448. Vi siktar sedan stegvis på uppgångar till motståndsområdena vid ca 1460, ca 1500 och ca 1547. Etablerar sig OMXS30 istället under stödet vid ca 1400 erhålls säljsignaler. I så fall riskerar indexet att testa stödnivåerna vid ca 1387, ca 1370 och kanske även det vid ca 1347.

Stockholmsbörsen har under september haft en oregelbunden till svagt stigande tendens. Under månaden gick vårt svenska storbolagsindex OMXS30 upp med 1,5 procent till 1439,08. Hittills i år har därmed indexet utvecklats -0,5 procent. Tar man emellertid hänsyn till utdelningar på de i indexet ingående aktierna ligger utvecklingen på +3,5 procent.

Under månaden har börsen avvaktat penningpolitiska besked ifrån först ECB och sedan ifrån amerikanska Fed. Båda centralbankerna lämnade som förväntat sina styrräntor oförändrade vilket skapade mindre lättnadsrallyn strax därefter. Även oljekartellen OPEC har haft möte där det beslutades om produktionsbegränsningar. Vilket stärkte de internationellt så indextunga oljeaktierna.

För finansmarknaderna i övrigt är det också lugnande när oljepriset stabiliseras. För även om industrins insatsvaror blir billigare om oljepriset sjunker, vilket i sig är positivt, så riskerar ett hastigt fallande oljepris orsaka kurs- och kreditförluster lite varstans i finanssystemet. Som i sin tur kan skapa oro och den typ av instabilitet finansmarknaderna upplevde i januari och februari tidigare i år.

Vad som dock oroat världsbörserna i september har varit de böteskrav på 14 miljarder dollar som Deutsche Bank erhållit ifrån USA. Förväntat var bötesbelopp på närmare 5 miljarder. Detta överhäng riskerar bankens finansiella ställning. Vilket då också skulle kunna få oanade spridningseffekter världen över. Liknelser med Lehman-kraschen har gjorts. Men troligtvis låter myndigheterna inte detta gå så långt.

Dessutom är väl dessa höga böteskrav på Deutsche Bank ett utslag av storpolitik. Tidigare hade nämligen EU-kommissionen beslutat att Apple ska tvingas betala upp till 13 miljarder euro plus ränta i skatt. Vilket fick amerikanarna gå i taket. Så backar EU om skattekraven på Apple lär väl USA gå med på lägre böteskrav på den tyska storbanken...

De senaste ryktena är också att kraven ska lättas på Deutsche Bank. Vilket fick bankaktier och börserna i övrigt att bli på bättre humör i fredags.

De för OMXS30 så indextunga bankaktierna har också sedan i somras börjat bryta upp ur sina långa nedåtriktade trender de legat i sedan i början av år 2015. En annan indextung och tidigare väldigt pålitlig baisseaktie har varit Ericsson. Men även här har det nu i diagrammen helt plötsligt börjat se lite bättre ut.

Köpsignalerna i Ericsson kom efter obekräftade uppgifter om att Christer Gardell genom Aktivistfonden Cevian börjat köpa aktier i bolaget. En annan för OMXS30 väldigt viktig aktie, Hennes & Mauritz, ligger dock fortfarande kvar i en tydlig nedåtriktad trend.

I den tekniska analysen har det i det lite längre perspektivet de senaste månaderna emellertid erhållits mycket intressanta köpsignaler i OMXS30. Detta då OMXS30 både har etablerat sig över sin 200-dagars medeltalskurva och även över en hel del andra viktiga motståndsnivåer. Som till exempel det vid ca 1400. Dessutom har det tidigare mönstret med successivt allt lägre toppar och bottnar brutits liksom även den fallande trendlinjen i månadsdiagrammet nedan.

Den enda kvarvarande lite större osäkerhetsfaktorn är att handelsvolymmönstret inte ännu bekräftar dessa köpsignaler. Börsomsättningen under uppgångsdagarna hittills nämligen inte varit särskilt mycket större än de under nedgångsdagarna. Det är först om detta handelsvolymmönster blir mer positivt som den tekniska analysen kan visa på långsiktigt riktig pålitliga uppgångsscenarior.

I dagsdiagrammet nedan ser vi att OMXS30 sedan i slutet av juni har ett mönster av stigande bottnar och toppar.

Man kan därmed konstatera att indexet på medellångsikt befinner sig i en uppåtgående trend. Vi väljer dock att definiera den kortsiktiga trendriktningen efter lutningen på 20-dagars medeltalskurvan, vilken endast är marginellt uppåtriktad.

Så att på lite kortare sikt befinner sig OMXS30 i en kraftsamlande konsolidering inom den uppåtgående trenden. Konsolideringen har stödnivåer vid ca 1400 och motstånd vid ca 1448.

Etablerar sig OMXS30 under stödet vid ca 1400 erhålls kortsiktiga säljsignaler. Indexet har emellertid stödnivåer sedan redan vid ca 1387 och vid 200 dagarsmedeltalskurvan som ligger vid ca 1370. Så en eventuell nedgång, särskilt om den skulle ske under en relativt låg handelsaktivitet, behöver inte bli särskilt stor. Men skulle en eventuell nedgång inte stanna där har indexet sedan även intressanta stödnivåer vid ca 1347, ca 1300 och inte minst vid det långsiktigt mycket viktiga stödområdet vid ca 1240-1247.

I och med att trendmönstret än så länge är positivt så är emellertid sannolikheten större att utbrottet ur denna konsolidering kommer att ske på uppsidan.

Nya köpsignaler erhålls i OMXS30 om indexet etablerar sig över motstånden vid ca 1448 och ca 1460. I så fall siktar vi på uppgångar till först och främst den börspsykologiskt viktiga nivån vid ca 1500. Passeras även denna nivå siktar vi sedan på motståndsområdet vid ca 1547.

Stochastic-indikatorn visar att börsen varken är översåld eller överköpt. Så ett nytt test av motståndet vid ca 1448 skulle nu lättare kunna lyckas. Dessutom så visar OMXS30 upp ett antal svansar, det vill säga indexet har ofta stängt vid sin dagshögsta nivå, när det varit nere i närheten av stödområdet kring 1400. Det förstärker intrycket av att OMXS30 kommer ha lättare att bryta upp över 1448 än att bryta under stödet vid ca 1400.

Vad som troligtvis kommer avgöra åt vilket håll indexet bryter ut är de kommande delårsrapporterna i oktober. Men som det hittills ser ut i diagrammen så kommer börsen ha lättare att reagera positivt än negativt på eventuella överraskningar.

Dessutom börjar börsbolagens jämförelsesiffror nu bli på en allt lägre och lägre nivå. Så kanske börsbolagen snart, i och för sig i från låga nivåer men ändå, kan börja överraska positivt i sina delårsrapporter?

I det ännu mer kortsiktiga timdiagrammet ser vi att OMXS30 har ett antal motståndsnivåer i intervallet ca 1440-1448. En tydlig köpsignal erhålls först även här om indexet etablerar sig över 1448. På nedsidan har vi en stödnivå vid ca 1408 och sedan framförallt vid ca 1400.

Handlar man framförallt med kortsiktiga strategier så har man nu ett intressant tradingintervall mellan ca 1400 och ca 1448 att agera i. Förslagsvis köper man då för uppgång i närheten av stöden vid ca 1400-1408. Ta hem vinsten vid ca 1440-1448. Viktigt med stopp i så fall om OMXS30 bryter under stödet vid ca 1400.

Skulle OMXS30 gå under 1400 och få en säljsignal kan man istället agera för nedgång. Sikta då på 1370-1387 området. Stopp om indexet på nytt går över 1400.

Och om OMXS30 bryter över motståndet vid ca 1448 så kan man på den köpsignalen agera för uppgång. Sikta först och främst på 1460 och sedan på ca 1500. Stopp loss förslag i så fall om indexet skulle gå under dagen innans lägsta nivå eller under 1440.

För långsiktiga placeringar ser läget betydligt bättre ut sedan OMXS30 gått över ett antal viktiga motståndsnivåer och då OMXS30 även tydligt etablerat sig över sin 200-dagars medeltalskurva.

Men så länge som handelsvolymmönstret inte blivit klart mer positivt rekommenderas dock viss återhållsamhet med agerandet. Köp framförallt på nedåtriktade rekyler, var observant på trenderna och sätt gärna en stopp om OMXS30 återigen skulle etablera sig under 200-dagars medeltalskurvan. Som i skrivande stund ligger vid ca 1370.

2016-09-05

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått en viktig köpsignal då indexet gick över motståndsområdet vid ca 1425-1432. Tyvärr är handelsvolymmönstret fortsatt tveksamt vilket förtar det långsiktiga signalvärdet av denna annars så starka köpsignal. Kortsiktigt ligger dock OMX i uppåtgående trender och har också erhållit ett antal köpsignaler de senaste veckorna. Vi siktar därför på fortsatta uppgångar. Motståndsområden finns vid ca 1460, ca 1500 och ca 1547. Stödområden finns vid ca 1425-1432, ca 1416, ca 1400 och ca 1383-1387.

Stockholmsbörsen har den senaste månaden haft en positiv utveckling under en relativt låg handelsaktivitet. Under augusti gick storbolagsindexet OMXS30 upp med 2,3 procent. Även den senaste veckan steg indexet, nu med på 1,8 procent, och slutade på 1437,24. Årets utveckling ligger därmed på -0,7 procent och på +3,4 procent inklusive utdelningar.

Under augusti så har börsaktiviteten hämmats förutom av semestertider och soligt väder även av att de flesta börsbolag redan lagt fram sina delårsrapporter i juli. Fokus har istället varit på konjunkturdata och när nästa räntehöjning ifrån den amerikanska centralbanken Federal Reserve ska komma. I september, december? Eller kanske senare?

Vår egen bedömning är att Fed är ytterst politiskt känsligt. Och därför inte vill anklagas för att påverka det amerikanska presidentvalet. Så därför kommer dom att försöka skjuta på räntehöjningen till efter valet den 8 november.

Går vi över till den tekniska analysen för OMXS30 kan vi konstatera att de långa trenderna för indexet det senaste året huvudsakligen pekat nedåt. OMXS30 etablerade sig under sin 200 dagars medeltalskurva i augusti 2015 och vi har sedan dess också haft ett tydligt mönster med successivt allt lägre och lägre både toppar och bottnar på indexet. Vår definition på den riktigt långa trenden, lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, har också sedan länge varit nedåtriktad.

Det intressanta är att det nu de senaste veckorna börjat hända mer positiva saker på detta område.

Tyvärr har inte handelsvolymmönstret svängt om till mera positiva samband ännu. Fortfarande är nämligen handelsaktiviteten inte särskilt större under uppgångsdagarna än under nedgångsdagarna.

Detta är ett tecken på att de långsiktiga placerarna inte börjat köpa aktier i någon större utsträckning. De behöver bli aktiva för att köpsignalerna och de uppåtriktade trenderna ska bli långsiktigt riktigt hållbara. Som det nu ser ut är risken stor att dagens aktieköpare främst är relativt kortsiktiga. Och att de lika gärna kan vara nästa veckas eller nästa månads nettosäljare.

Med denna reservation för handelsvolymmönstret, så kan vi dock konstatera att OMXS30 fått ett antal viktiga köpsignaler den senaste tiden.

Bland annat fick OMXS30 en tung köpsignal när indexet etablerade sig över sitt 200 dagars medeltal i början av augusti. Sedan också när den starka motståndsnivån vid ca 1400 forcerades. Och nu senast när OMXS30 stängde över det mycket betydelsefulla motståndsområdet vid ca 1425-1432.

I och med den senaste köpsignalen så har också både den nedåtgående trendlinjen i månadsdiagrammet nedan och det tidigare långsiktiga mönstret med allt lägre och lägre toppar och bottnar äntligen brutits! Det är klart uppmuntrande. Även om allt detta skedde under en relativt låg handelsaktivitet.

Så att så länge som OMXS30 befinner sig över sin 200 dagars medeltalskurva, som i skrivande stund ligger på 1377, är vi därför försiktigt positiva till den långsiktiga utvecklingen på indexet.

Det som behövs för att det långsiktiga läget ska se betydligt bättre ut ur ett teknisk analys perspektiv är att börsen ska börja visa upp ett mönster med bli klart högre handelsaktivitet under uppgångsdagarna än den under nedgångsdagarna.

Innan det skett siktar vi efter de olika köpsignalerna främst på en uppgång till närmast liggande lite viktigare motståndsnivå. Ett steg i taget alltså.

Därför siktar vi nu först och främst på en uppgång för OMXS30 till motståndsområdet vid ca 1460. Skulle sedan också denna motståndsnivå passeras erhålls en ny köpsignal. I så fall siktar vi på uppgångar till den psykologiskt viktiga nivån kring ca 1500 och sedan på motståndsområdet vid ca 1547.

Säsongsmässigt är börsen i en svag period nu i september. Men så länge som OMXS30 befinner sig över sin 200 dagarskurvan så talar statistiken faktiskt för uppgångar trots att vi skriver september i kalendern.

Även den korta trenden, som vi definierar efter lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är för närvarande, föga förvånande, uppåtriktad. Stochastic-indikatorn börjar närma sig ett överköptläge. Men det är ingen emellertid ingen säljsignal i sig själv då indexet kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om den kommit in i en stark trend.

Skulle dock OMXS30 vika ner så erhålls en kortsiktig säljsignal om indexet etablerar sig under stödet vi ca 1430. Se timdiagrammet nedan. Men det skulle vi snarast se som en möjlighet att kunna köpa indexet på en rekyl ned mot kanske 1416-1425 nivåerna.

Det är först om OMXS30 etablerar sig under stödnivån vid ca 1416 som en lite allvarligare säljsignal i det kortsiktiga perspektivet erhålls. Sedan har OMXS30 i och för sig stödnivåer kring ca 1400 men risken blir då stor att indexet ska ned och testa stödnivåerna kring ca 1383-1387.

På lite längre sikt erhålls först lite viktigare säljsignaler om dessa stöd vid ca 1383-1387 bryts och om OMXS30 då även skulle etablera sig under sin 200 dagars medeltalskurva. Som i dagsläget alltså ligger vid ca 1377. Där under ligger sedan viktiga stödnivåer vid ca 1347, ca 1300 och inte minst vid ca 1240-1247.

Agera man främst kortsiktigt så kan man nu sikta på uppgångar till minst motstånden ca 1460. Bra köptillfällen erhålls om OMXS30 skulle göra mindre nedåtriktade rekyler till stödområdena kring ca 1425-1430 eller kanske ända ned till de vid ca 1416.

Sätt dock en stopp, om inte förr, så i alla fall om OMXS30 skulle etablera sig under stödet vid ca 1416. Flytta sedan upp stoppen allt eftersom positionen visar mer och mer vinst. Förslagsvis till strax under dagen innans lägsta nivå.

Placerar man främst på lite längre sikt så kan det vara intressant att notera att det i den tekniska analysen erhållits en hel del långsiktigt intressanta köpsignaler den senaste tiden.

Viss försiktighet rekommenderas emellertid fortfarande på grund av att handelsvolymsambanden fortfarande ser ytterst tveksamma ut. Om man köper index och aktier på lite längre sikt så placera därför gärna en stopp om OMXS30 på nytt skulle placera sig under sin 200 dagars medeltalskurva.

2016-08-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 befinner sig strax under en stark motståndsnivå vid ca 1390-1400. Börsen är också överköpt och i augusti börjar säsongmönstret bli negativt. Så läget är känsligt. Men om OMXS30 etablerar sig över detta motståndsområde under en relativt hög handelsaktivitet erhålls en stark köpsignal. Närmaste motstånd ligger då vid ca 1432 och ca 1460. Säljsignaler erhålls istället om stödnivåerna vid ca 1380, ca 1360 och ca 1340 bryts. Långsiktigt är dock stödområdet vid ca 1240-1247 betydligt viktigare.

Stockholmsbörsen har den senaste månaden haft en stark utveckling trots Brexit, kuppförsök i Turkiet med mera. Under juli gick vårt svenska storbolagsindex OMXS30 upp med 4,8 procent till 1386,66. Årets utveckling ligger därmed på -4,2 procent och på -0,3 procent med hänsyn till utdelningarna.

Den starka börsen under juli kan troligen förklaras mycket med att placerare som legat med hög likviditetsandel inför Storbritanniens EU-omröstning började köpa aktier efter denna. Detta då läget efter omröstningen trots allt verkade vara relativt stabilt och att dessutom bolagens delårsrapporter under juli i stort uppfyllde placerarnas förväntningar. Det senare underlättades i och för sig av att förväntningarna var låga och oftast inte visade på någon tillväxt alls ifrån förra året. Men det som räknas i det korta perspektivet är jämförelsen med prognoserna.

För att börsuppgångarna ska bli långsiktigt uthålliga krävs dock antagligen att placerarna blir övertygade om att bolagen också börja visa lite tillväxt. Och inte bara att eventuella vinstökningar kommer ifrån rationaliseringar och aktieåterköp.

OMXS30 har lyfts upp främst av de bolag som ABB, Assa Abloy, AstraZeneca, Atlas Copco och Sandvik som överraskat positivt med sina rapporter. Sänken har varit Alfa Laval, Getinge, SCA, Skanska, SKF, Tele2 och Telia som inte levererat tillräckligt bra delårssiffror. Dessutom så har de indextunga bankerna, Ericsson och HM hållit emot och gjort det svårt för OMSX30 att lyfta lika kraftigt som småbolagsindex gjort.

Nu kommer också börsen in i en säsongsmässigt besvärligare period. För historiskt sett brukar sådana här sommarrallyn ofta helst plötsligt toppa av någon gång i slutet av juli eller i augusti. Det finns ju ett gammalt börsordspråk "köp till sillen och sälj till kräftorna".

Det behöver ju inte bli så i år igen. Men var gärna lite extra vaksam på eventuella säljsignaler och andra svaghetstecken på börsen under augusti.

Än så länge har dock OMXS30 inte fått några säljsignaler. Indexet har snarast fått ett antal kortsiktigt intressanta köpsignaler under senaste månaden. Senast när OMXS30 gick över motstånden vid ca 1350, ca 1367 och ca 1383.

Ur ett något mer långsiktigt perspektiv har emellertid OMXS30 "bara" ifrån ett översålt läge gått upp till det kraftiga motståndsområdet kring ca 1380-1400. Däromkring finns ett antal motståndslinjer som förenas med 200 dagarsmedeltalskurvan som i dagsläget ligger vid ca 1388.

Stochastic-indikatorn visar också att indexet de senaste veckorna befinner sig i ett överköpt läge. Det är ingen säljsignal i sig självt. Men det är en indikation på att börsen behöver ta igen sig ett tag. Och kanske göra en nedåtriktad rekyl innan nya uppgångar kan ta vid.

OMXS30 får emellertid en ny kraftig köpsignal om det kan etablera sig över motståndet vid ca 1400 under en relativt hög handelsaktivitet. Gärna med en omsättning under uppgångsdagarna på väl över 20 miljarder per dag. I så fall blir köpsignalen mycket intressant.

Skulle däremot en köpsignal erhållas under en låg börsomsättning på kanske inte ens 15 miljarder per dag så blir det långsiktiga signalvärdet mer osäkert. I så fall riskerar uppgången ta slut redan vid någon av motståndsnivåerna vid ca 1432 eller vid ca 1460.

Om OMXS30 istället går ner under stöden vid ca 1380, ca 1360 och ca 1340 erhålls säljsignaler. Erhålls sådana säljsignaler under en relativt låg handelsaktivitet blir inte då heller signalvärdet särskilt stort. I så fall siktar vi bara på en nedgång till närmast liggande stödnivå.

Skulle däremot nedgångarna ske under en högre handelsvolym än under uppgångsdagarna gäller det att se upp. För då är risken stor att nedgångarna kan bli stora. För den långa trenden är fortfarande nedåtriktad och börsens säsongmönster är svagt ifrån slutet av augusti till oktober månad.

Ser vi i månadsdiagrammet nedan ser vi också att OMXS30 fortfarande har ett fallande mönster med successivt allt lägre och lägre bottnar och toppar. Dessutom så ger den nedåtgående trendlinjen motstånd just vid ca 1400.

Men skulle OMXS30 bryta genom och etablera sig över detta motståndsområde, särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet, erhålls alltså en långsiktigt mycket intressant köpsignal.

Man ser där också att OMXS30 har ett starkt stödområde vid ca 1240-1247. Där har indexet vänt ett antal gånger de senaste åren. Skulle OMXS30 stänga under detta stödområde erhålls en långsiktigt mycket viktig säljsignal.

Går vi sedan över till det betydligt kortare perspektivet i timdiagrammet ser vi att OMXS30 ligger i ett avsmalande intervall med stöd i nuläget vid ca 1380-1382 och motstånd vid ca 1397. Under detta finns det stödnivåer vid ca 1360, ca 1340, ca 1300, ca 1275 och ca 1240.

Agerar man med kortsiktiga tidsperspektiv så kan man därför ta position för nedgång om OMXS30 går under stöden vid ca 1380 och ca 1360. Sker nedgången under relativt låg handelsaktivitet ta små positioner och sikta först och främst på en nedgång till nästa stödnivå.

Erhålls säljsignalen under relativt hög börsomsättning så kan man dock använda sig av en mer normal positionsstorlek. Sätt en tajt stopp. Förslagvis strax över dagen innans högsta nivå.

Skulle OMXS30 istället etablera sig över motståndet vid ca 1397 kan man agera för uppgång. Särskilt om uppgången sker under en relativt hög handelsaktivitet. Sikta i så fall på uppgångar till ca 1432 i första hand och ca 1460 i andra hand. Även i detta fallet föreslår vi en tajt stopp. Till exempel strax under dagen innans lägsta nivå.

För mer långsiktigt inriktade placeringar rekommenderar vi fortsatt försiktighet. OMXS30 har börjat visa en del styrketecken, men det mer långsiktiga läget är tyvärr fortfararande osäkert.

De långa trenderna pekar fortfarande nedåt, handelsvolymmönstren ser ännu inte riktigt positiva ut och höstar är ofta opålitliga i börssammanhang. Innan nya långsiktiga köp görs avvakta därför helst att tydliga köpsignaler under en relativt hög handelsaktivitet först erhållits.

2016-07-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktigt sett fortfarande i en nedåtriktad trend. Utvecklingen är dock volatil där kortsiktiga köp- och säljsignaler avlöser varandra. De senaste kortsiktiga signalerna är köpsignaler. Men OMXS30 är snart överköpt och befinner sig strax under ett starkt motståndsområde vid ca 1350-1383. Stödområden finns vid ca 1331, ca 1307, ca 1270. Men framförallt vid ca 1240-1247.

Stockholmsbörsen har under juni haft en volatil utveckling. Storbolagsindexet OMXS30 gick under månaden ned med 3,4 procent till 1360,71. Det var särskilt den senaste veckan kursrörelserna var stora efter det överraskande utfallet av Brexit omröstningen.

Veckan började med ett fall på hela -8,4 procent, men slutade efter en stark upphämtning dock endast på -1,5 procent. I år ligger utvecklingen i och med detta på -7,4 procent. Tar man emellertid hänsyn till förfallna utdelningar ligger indexet på -3,7 procent.

Förutom politisk osäkerhet inför Brexit så präglades den senaste månadens börsutveckling av tillväxtoro. Efter Brexit så har snarast den politiska osäkerheten tilltagit. Även om spekulationer om ett "Regrexit" har förekommit. Men investerarna har dock främst funnit tröst i att centralbankerna har flaggat för nya penningpolitiska lättnadsåtgärder.

Frågan är väl bara hur långvariga positiva effekter sådana får numera på finansmarknaderna? Kritiken emot centralbankernas stimulanser har tilltagit det senaste året. Det brukar heta att de inte längre ger någon större effekt på den reala ekonomins tillväxt. Men att risken ökar för en rejäl ekonomisk baksmälla lite senare.

Fastighetsaktierna har dock den senaste veckan gynnats av att penningpolitiken verkar fortsätta att vara ultralätt ett tag till. Däremot så har de i OMXS30 så indextunga bankaktierna fått fortsatta problem i spåren av Brexit.

Under juli kommer emellertid fokuset förskjutas till bolagsrapporterna som börjar strömma in i mitten av månaden.

Analytikernas förväntningar har ställts ner. Så kanske kan börsbolagen överraska positivt? Å andra sidan kan Brexit spä på företagsledningarnas osäkerhet i en redan osäker tillväxtsituation. Så kanske företagens uttalanden om framtiden i gengäld kommer att bli desto försiktigare?

Den tekniska analysen i ett längre perspektiv ser dock ännu inte särskilt hoppingivande ut.

Den långa trenden för OMXS30, som vi definierar efter lutningen på dess 200 dagars medeltalskurva, är nedåtriktad. Indexet befinner sig dessutom under denna medeltalskurva och det finns ett tydligt mönster av successivt fallande toppar och bottnar sedan våren 2015.

Handelsvolymsambanden fortsätter också att vara negativa. Vilket ytterligare förstärker den långsiktiga negativa bilden. I månadsdiagrammet nedan ser vi också att OMXS30 i år har varit nere två gånger och testat det långsiktigt mycket viktiga stödnivån vid ca 1247.

Skulle OMXS30 etablera sig under detta stöd vid ca 1247 erhålls en stark säljsignal. Risken blir då stor att indexet med tiden ska ner och testa stödområdena vid ca 1100-1130 och kanske även det vid ca 1030-1040.

För att bryta detta långsiktiga negativa mönster behöver OMXS30 etablera sig över motstånden vid ca 1383 och ca 1430 under en relativt hög handelsaktivitet. Gärna med börsomsättningar på minst 25 miljarder under uppgångsdagarna. I så fall erhålls långsiktigt mycket intressanta köpsignaler.

För tillfället ser dock detta inte ut att vara det mest sannolika scenariot. För hela perioden maj till oktober är statistiskt sett ett dåligt börshalvår. Särskilt om trenden dessförinnan också har varit nedåtriktad.

Inom detta halvår finns det emellertid också kortsiktiga positiva säsongsvariationer. Till exempel andra halvan av juli brukar vara en stark börsperiod. Sedan nås ofta en börstopp i augusti inför de besvärliga börsmånaderna september och oktober.

Går vi över till dagsdiagrammet ser vi också att OMXS30 har starka motståndsområden vid ca 1350, ca 1367 och ca 1383. Även vid ca 1340, där indexet befinner sig i skrivande stund, finns en motståndsnivå.

Stödområden finns framförallt vid ca 1240-1247. Men även vid ca 1307 och ca 1270 finns det stödnivåer.

Man ser också tydligt att OMXS30 hackar sig nedåt. Det vill säga att indexet befinner sig i en nedåtriktad trend där slagen upp och ned är stora. Men att OMXS30 då successivt letar sig nedåt.

I det betydligt mer kortsiktiga timdiagrammet ser vi att OMXS30 befinner sig i en kortsiktig uppåtriktad trend. Ny köpsignal erhålls där om indexet etablerar sig lite tydligare över motståndet vid ca 1340. Nästa köpsignal erhålls därefter om indexet orkar över 1367.

Kortsiktiga säljsignaler erhålls istället om OMXS30 går under stöden vid ca 1331, ca 1307, ca 1270 och ca 1240.

Agera man främst kortsiktigt så gäller det at vara beredd på fortsatta tvära kast. Handlar man på köpsignaler, och alltså emot den långa trendens riktning, så vill vi gärna rekommendera att man tar betydligt mindre handelspositionsstorlekar än vanligt. För rörelsepotentialen ser än så länge ut att vara störst på nedsidan.

Är OMXS30 överköpt var därför också extra vaksam på svaghetssignaler. Vid en reversal eller någon annan typ av säljsignal gå kort. Sätt dock en tajt stopp. Till exempel strax över dagen innans högsta nivå. Flytta sedan ned stoppen allt efter som positionen visar mer och mer vinst.

Skulle OMXS30 bli översålt, var då beredd att ta vinst på nedgångspositioner vid första bästa styrketecken. Kasten uppåt kan nämligen även de bli överraskande snabba och stora. För då är det som att alla vill göra exakt samma sak samtidigt.

Använder man sig av mer långsiktiga placeringsstrategier rekommenderar vi fortsatt stor försiktighet. Gör helst inga nya köp för uppgång innan mycket tydliga köpsignaler, under en relativt hög handelsaktivitet, först erhållits.

Innan detta skett rekommenderar vi att uppgångar framförallt använts till att sälja av eventuella kvarvarande långsiktiga index- och aktieinnehav. Särskilt om OMXS30 går upp utan att handelsaktiviteten vid uppgångsdagarna ökat väsentligt.

2016-06-07

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått kortsiktiga säljsignaler i den säsongsmässigt så känsliga junimånaden. Risken är stor att indexet innan midsommar minst ska ned och testa stödnivåerna vid ca 1322 och ca 1300. Långsiktigt är dock stödnivån vid ca 1247 absolut viktigast. Skulle OMXS30 dock överraska och etablera sig över motståndet vid ca 1383 erhålls köpsignaler. Men de långa trenderna är nedåtriktade och både säsongs- och handelsvolymmönstren är negativa. Så än så länge ser tyvärr rörelsepotentialen ut att vara störst på nedsidan.

Stockholmsbörsen har den senaste månaden haft en fortsatt oregelbunden utveckling med en relativt låg handelsaktivitet. Under maj gick vårt svenska storbolagsindex OMXS30 upp med blygsamma 0,6 procent och 1,4 procent med hänsyn till förfallna utdelningar. Senaste veckan föll dock indexet 2,3 procent och slutade på 1345,44. Årets utveckling ligger därmed på -7,0 procent. Och -3,4 procent inklusive utdelningar.

En börspositiv faktor de senaste månaderna har varit att oljan håller sig kvar i en uppåtgående trend. Det verkar främst vara produktionsstörningar som i alla fall kortsiktigt begränsat utbudet och därmed stabiliserat oljepriset. Oljepriset har sedan i vintras varit en viktig faktor för börsklimatet. Skulle oljepriset vika nedåt är risken därför stor att detta på nytt kan orsaka både betydande kreditoro och börsturbulens.

Vad som annars verkar dominera finansmarknaderna är emellertid en fortsatt tillväxtoro och en stor osäkerhet kring det negativa ränteläget. Vad investerarna helst vill se är att tillväxten tar fart så att företagens vinster ökar ifrån en ökad försäljning. Inte ifrån nedskärningar och återköp av aktier.

I så fall kommer troligen de långsiktiga och kapitalstarka köparna tillbaka till börsen. Vilket i sin tur är en förutsättning för att börsen ska kunna starta en mer stabil och långsiktigt hållbar uppåtgående trend.

Om inte den ekonomiska tillväxten tar fart är risken däremot stor att dessa långsiktiga placerare fortsätter att vara passiva tills börsen går ned ganska rejält. För en köptrigger för det långsiktiga kapitalet skulle då kunna bli att aktievärderingarna blivit så pass låga att tillväxtoron blivit mer än väl diskonterad i aktievärderingarna.

I den tekniska analysen av OMXS30 ser vi också att de riktigt långa trenderna fortfarande är nedåtriktade. Indexet befinner sig under sin 200 dagars medeltalskurva som dessutom är fallande. OMXS30 visar också upp ett långsiktigt mönster av successivt allt lägre och lägre både toppar och bottnar. Och dessutom är handelsvolmmönstret negativt.

I månadsdiagrammet nedan ser vi också att stödnivån i OMXS30 vid ca 1247 är en långsiktigt mycket viktig stödnivå.

Skulle OMXS30 etablera sig under stödet vid ca 1247 erhålls en långsiktigt viktig säljsignal. Nedgångspotentialen ser då ut att vara betydande. Tydliga stödnivåer finns sedan först vid ca 1100-1130 och vid ca 1030-1040.

På medellångsikt befinner sig dock OMXS30 i en kraftsamlande återhämtningsfas efter vinterns nedgångar. I denna har OMXS30 de senaste dryga 3 månaderna konsoliderat sig inom området mellan stödnivåer vid ca 1300-1322 och motståndsområden vid ca 1383-1432.

Man kan se det som att börsen samlar kraft inför en större rörelse. Desto länge en sådan konsolideringsfas håller på, desto kraftfullare brukar sedan den påföljande rörelsen bli.

Frågan är bara åt vilket håll utbrottet kommer att ske? Även om de flesta faktorerna, såsom de långa trenderna, säsongs- och handelsvolymmönstret, indikerar att utbrottet kommer att ske nedåt kan börsen överraska och helt plötsligt ta fart uppåt. Så det kan vara bra, innan man tar alltför offensiva handelspositioner, att först avvakta signalerna och se åt vilket håll indexet till slut väljer att gå.

Den senaste veckan har emellertid OMXs30 fått en del kortsiktigt intressanta säljsignaler. Dessutom kommer de ifrån ett överköpt läge där Stochastic-indikatorn också signalerat för nedgång.

För när OMXS30 förra veckan var uppe på maj månads högsta nivå och testade motståndet vid ca 1383 så stängde indexet den dagen på minus. Dessutom under dagen innans lägsta nivå.

En klassisk reversalsignal för nedgång alltså. Säljsignalen bekräftades sedan också dagarna efter med nya nedgångar. Som dessutom bröt stödet vid ca 1348 samt en uppåtgående trendlinje.

Dessa kortsiktiga säljsignaler kommer också vid en säsongsmässigt känslig period. Börsen brukar nämligen nå kortsiktiga toppar i maj eller i början av juni. Sedan är det typiska säsongmönstret att börsen går ned, ibland väldigt kraftigt, och når en kortsiktig botten kring midsommar.

Detta behöver givetvis inte stämma exakt varje år. Men statistiken talar för ett sådant scenario.

Så länge som OMXS30 inte bryter upp över motståndet vid ca 1383 siktar vi därför på kortsiktiga nedgångar ned till minst stödnivåerna vid ca 1322 och ca 1300.

Etablerar OMXS30 sig även under stödet vid ca 1300 erhålls nya säljsignaler. I så fall siktar vi på ett test av stödnivåen vid ca 1270. Och troligen också av den mycket viktiga stödnivån vid ca 1247.

I timdiagrammet nedan ser vi också att OMXS30 har kortsiktiga motståndsnivåer vid ca 1352-1355 och vid ca 1370.

Så agerar man med kortsiktiga tidsperspektiv så kan man till exempel ta position för nedgång om OMXS30 skulle rekylera upp till någon av dessa motståndsnivåer. Beroende på var och ens riskpreferenser kan man sedan sätta en stopp strax över respektive motståndsnivå eller om OMXS30 skulle stänga över motståndet vid ca 1383.

Sikta sedan på nedgångar till först och främst stödnivåerna vid ca 1322 och ca 1300. Flytta också ned stopparna allteftersom positionen visar mer och mer vinst. Till exempel kan man sätta en stopp om indexet stänger över dagen innans högsta nivå.

För mer långsiktigt inriktade placeringar rekommenderar vi fortsatt mycket stor försiktighet.

För de långa trenderna pekar nedåt. Och både säsongs- och handelsvolymmönstret är fortfarande negativt. Innan nya köp görs avvakta därför helst att mycket tydliga köpsignaler under en relativt hög handelsaktivitet först erhållits.

Så länge sådana köpsignaler inte erhållits rekommenderar vi också att man av försiktighetsskäl successivt säljer av, gärna under uppgångsdagar, eventuella kvarvarande index- och aktieinnehav. Som alternativ till att sälja rakt av kan man också använda sig av tajta stopp losser även för sådana här mer långsiktiga innehav.

2016-05-02

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger i en konsolideringsfas med omväxlande kortsiktiga köp- och säljsignaler. På längre sikt är dock trenden fortfarande nedåtriktad och handelsvolymmönstret negativt. För att få långsiktigt starka köpsignaler behöver OMXS30 etablera sig över motstånden vid ca 1432, ca 1460 och ca 1547 under en relativt hög handelsaktivitet. Viktiga stödnivåer finns vid ca 1323 och särskilt vid ca 1247.

Stockholmsbörsen hade under april haft en oregelbunden utveckling. Storbolagsindexet OMXS30 gick under månaden ned med 0,4 procent till 1360,71. Utvecklingen i år ligger därmed på -6,0 procent. Tar man emellertid hänsyn till förfallna utdelningar blev det under april istället en uppgång 1,8 procent. Och hittills i år ligger då utvecklingen på -3,0 procent.

Även om OMXS30 under månaden stod relativt stilla så innebar månadens rapportperiod att enskilda i OMXS30 ingående aktier skickades ordentligt både upp och ned.

Positiva rapportöverraskningar fick vi bland annat i Assa Abloy, Electrolux och H&M. Medan aktiekurserna i Ericsson och Getinge sänktes ganska rejält.

Generellt sett så verkar dock rapportfloden både i Sverige och internationellt överraskat lite åt det positiva hållet. I alla fall gällande vinstläget. Däremot så visar företagen oftast inte upp några större omsättningsökningar. Snarare sjunker försäljningen i många fall.

Så man kan nog snarare säga att vinstnedgången inte blev riktigt så stor som befarat. Men att tillväxten tyvärr ännu inte tagit fart.

Det finns mycket kapital som står vid sidan av börsen. Trots det låga ränteläget. Men för att det ska leta sig tillbaka till aktiemarknaden och då riktig sätta fart på börskurserna uppåt behöver troligtvis placerarna få tillbaka tron på en ordentlig tillväxt i ekonomin. Så att stigande företagsvinster inte bara kommer ifrån kostnadsnedskärningar och återköp av aktier.

Centralbankerna har de senaste åren arbetat aggressivt med penningpolitiken för att få fart på tillväxten. Resultatet av det är än så länge omtvistat.

Men kanske kan de rekordlåga räntorna i kombination med den enorma stimulansen ifrån de låga energipriserna till slut överraska positivt och få rejäl fart på tillväxten i OECD-länderna? Förutsättningar för det finns. Men vi får väl se. Vi håller tummarna och hoppas. Men än så länge så ser det i diagrammen ut som att börsens aktörer är mycket skeptiska till att detta ska ske i närtid.

I den tekniska analysen ser man snarare tecken på att de långa nedåtriktade trenderna sedan våren 2015 består. OMXS30 visar sedan våren 2015 upp ett tydligt långsiktigt mönster av successivt allt lägre och lägre både toppar och bottnar. Det kan man se i nedstående veckodiagram på OMXS30 som visar utvecklingen sedan i slutet av år 2008.

Där kan man också se att OMXS30 i februari i år bottnade ut alldeles vid det mycket viktiga stödet vid ca 1247. Där ganska exakt på punkten gav både den långa trendlinjen ifrån år 2008 och bottnarna i från åren 2013 och 2014 stöd åt indexet. Stödet vid ca 1247 blir därför i den tekniska analysen extremt viktigt att bevaka i framtiden.

Sedan är också i övrigt den långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, se nedan i dagsdiagrammet, fortfarande nedåtriktad. Dessutom befinner sig OMXS30 också under detta långa medeltal. 200 dagars kurvan ligger nämligen i dagsläget vid ca 1444.

Som lök på laxen så visar också indexet fortfarande inte upp ett positivt handelsvolymmönster. Det vill säga börsomsättningarna under uppgångsdagarna är inte särskilt mycket större än de under nedgångsdagarna. Detta är ett tydligt tecken på att det inte finns något större långsiktigt köptryck på börsen. Det ser än så länge mest ut att vara kortsiktiga placerare som handlar aktier fram och tillbaka med varandra.

På medellångsikt befinner sig dock OMXS30 i konsolideringsfas mellan stödnivåerna vid ca 1247 och ca 1323 och motståndsnivåerna vid ca 1432 och ca 1460. Inom dessa intervall har OMXS30 sedan fått ett stort antal kortsiktiga köp- och säljsignaler om vartannat de senaste månaderna.

Men skulle till slut OMXS30 orka, under en relativt hög handelsaktivitet gärna med börsomsättningar på över 25 miljarder per dag, etablera sig över motståndsnivåerna vid ca 1432 och ca 1460 erhålls mycket intressanta köpsignaler. Skulle sedan även motståndsnivån vid ca 1547 passeras under stor handel får indexet också långsiktigt mycket viktiga köpsignaler.

Om däremot motsvarande köpsignaler erhålls under en mer blygsam handelsaktivitet blir signalvärdet mer tveksamt. I så fall siktar vi "bara" på uppgångar till området 1460-1550.

Erhålls inte dessa köpsignaler riskerar istället OMXS30 att förr eller senare testa de viktiga stödområdena vid ca 1323 och ca 1247. Särskilt om indexet skulle etablera sig under 1247 erhålls mycket starka säljsignaler. Nedsidan ser då ut att kunna vara betydande.

Stochastic-indikatorn har den senaste tiden fått en säljindikation ifrån ett överköpt läge. Även i själva OMXS30-diagrammet erhölls förra veckan en kortsiktig säljsignal när stödet vid ca 1383 bröts. Men som sagt, kortsiktiga köp- och säljsignaler har erhållits om vartannat den senaste tiden.

En kortsiktig stödnivå finns också redan vid ca 1358 dit OMXS30 gick ganska omedelbart. Går indexet under det stödet erhålls en ny kortsiktig säljsignal och näst lite viktigare stöd finns sedan vid ca 1323. Kortsiktiga motståndsnivåer finns främst vid ca 1376-1383, ca 1391, ca 1423 och ca 1432.

Säsongsmässigt så börjar börsen också snart komma in i betydligt svagare perioder. Halvåret maj till oktober är statistiskt sett betydligt svagare är perioden november till april. Men sådana säsongsmönster stämmer inte alla år.

I år så verkar också börsen vara lite väl ur fas med de vanliga säsongsmönstren. Under den vanligen så starka januarimånaden gick OMXS30 istället ned med 6,2 procent. Och ifrån oktober till sista april har indexet inte heller gått upp. Utan istället har det fallit med 4,0 procent.

Agera man kortsiktigt så rekommenderar vi att främst agera för uppgång så länge som stödet vid ca 1323 håller. Man kan till exempel köpa vid stödnivåer som de vid ca 1378 och ca 1323 med en stopp strax under respektive stöd. Sikta på uppgångar till först och främst närmaste motståndsområde.

Men var extra noggrann med riskhanteringen. För så länge handelsvolymmönstret inte är klart positivt så är risken stor att eventuella uppgångar bara är bear market rallys. Som då riskerar att både vara kortvariga och opålitliga. Ta därför gärna mindre handelspositioner än vanligt och sätt tajta stoppar. Och om inte förr, så ha särskilt en stopp om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1247.

Använder man sig av mer långsiktiga placeringsstrategier rekommenderar vi fortsatt försiktighet. Innan nya köp görs avvakta helst att tydliga och långsiktigt starka köpsignaler under en hög handelsaktivitet först erhållits.

Innan detta skett rekommenderar vi att uppgångar framförallt använts till att sälja eventuella kvarvarande långsiktiga index- och aktieinnehav. Särskilt om OMXS30 kommer upp till vårt målområde 1460-1550 utan att handelsaktiviteten vid uppgångsdagar ökat väsentligt. Som alternativ kan man då istället börja använda sig av tajta stopp losser även för sådana mer långsiktiga innehav.

2016-04-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har förra veckan fått kortsiktiga köpsignaler ifrån ett översålt läge. Nya köpsignaler erhålls om indexet orkar etablera sig över motståndsnivåerna vid ca 1383, ca 1393, ca 1432 och ca 1460. De närmaste stödnivåerna finns vid ca 1340 och ca 1323. Handelsvolymmönstret är dock fortfarande negativt och de långa trenderna är nedåtriktade. Men så länge som OMXS30 håller sig över det mycket viktiga stödet vid ca 1247 ligger vårt målområde för vårens uppgångar kvar vid ca 1460-1550.

Stockholmsbörsen har den senaste månaden haft en oregelbunden utveckling där handelsaktiviteten de senaste två veckorna präglats av påskledigheter. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 har under mars gått ned med marginella 0,5 procent. Däremot har indexet den senaste veckan gått upp med 1,0 procent och slutade veckan på 1358,22. Nedgången i år har därmed reducerats något till -6,2 procent. Med hänsyn till förfallna utdelningar ligger dock årets utveckling på -4,8 procent.

Under mars har oljan och andra råvarupriser hållit sig någorlunt stabila samtidigt som centralbankerna också bidragit till att lugna ner börsernas nervositet. När ECBs penningpolitiska besked kom var det dock lite turbulent men till slut så bestämde sig finansmarknaden för att tolka beskeden positivt.

Amerikanska centralbanken Federal Reserve beslöt också under månaden att som förväntat hålla sin styrräntan kvar oförändrad nivå. Nytt var dock att Fed sänkte prognosen för antalet höjningar under året från fyra till två.

Inte heller de tragiska terrorattentaten i Bryssel orsakade några större störningar i börsklimatet.

Senaste veckan uttalade sig också Fed-chefen Janet Yellen överaskande mjukt angående ränteläget. Vilket påverkade, kanske framförallt den amerikanska men även den globala, aktiemarknaden positivt. I veckan kom också en hel del makrostatistik där den amerikanska jobbsiffran för mars - som visade på en något större sysselsättningsökning än väntat - var den viktigaste. Även detta förbättrade börshumöret.

I den tekniska analysen pekar emellertid de riktigt långa trenderna för OMXS30 tyvärr fortfarande envist nedåt. Detta då indexet befinner sig under 200 dagarsmedeltalskurvan som dessutom är nedåtriktad. Och då det finns ett tydligt långsiktigt mönster av successivt allt lägre och lägre både toppar och bottnar.

Däremot så ser det kortsiktiga läget betydligt bättre ut. Stochastic-indikatorn har varit nere på översålda nivåer och sedan vänt upp och då givit ifrån sig en köpindikation.

OMXS30 har även fått kortsiktiga köpsignaler när indexet dels brutit en nedåtgående trendlinje och dels gått över ett kortsiktigt motstånd vid ca 1362. Indexet har i och för sig sedan fallit tillbaka något men det kortsiktiga indexläget ser klart positivt ut så länge som det kortsiktiga stödnivån vid ca 1340 håller.

OMXS30 har dessutom en relativt stark stödnivå vid ca 1323. Och riktigt allvarliga säljsignaler erhålls först om indexet skulle stänga under stödet vid ca 1247.

I och med att säsongsmönstret dessutom är positivt på börsen under de närmaste veckorna ser möjligheterna ut för en något större kortsiktig uppåtriktad rörelse relativt goda ut. Nya köpsignaler erhålls också om motstånden vid ca 1383, ca 1393, ca 1432, ca 1460 och ca 1547 bryts.

Motståndsområdena kring ca 1460 och ca 1547 är dock extra starka. Så länge som handelsvolymmönstret är negativt så har vi inte särskilt höga förväntningar på att OMXS30 ska lyckas etablera sig över dessa nivåer någon längre tid.

Snarare är fortfarande vårt målområde för vårens, och som det ser ut just nu tyvärr också för årets, uppgångar på OMXS30 vid ca 1460-1550. I detta intervall kommer vi sedan vara väldigt vaksamma på eventuella vändningssignaler för nedgång. För i så fall blir risken stor för indexet ska vända ner och fortsätta i sin mer långsiktiga nedåtriktade trend.

För kortsiktigt inriktade aktörer rekommenderar vi att man framför allt agera för uppgång så länge som stödnivån vid ca 1340 håller och indexet inte hunnit bli överköpt. Sikta först och främst på test av motstånden vid ca 1383-1393 och i andra hand på de vid ca 1432 och ca 1460.

Då detta troligtvis bara är ett bear market rally så beakta emellertid att risknivån är relativt hög. Så ta helst något mindre positionsstorlekar än vanligt och var extra noggrann med stoppbevakningen. Sätt till exempel gärna en stopp om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1340.

För mer långsiktiga placeringsstrategier rekommenderar vi fortsatt stor försiktighet. Risken är överhängande att denna uppgång ifrån februari månads lägsta nivåer bara är en tillfällig historia som når sin topp nu under våren.

Skulle OMXS30 komma upp till ca 1460-1550 området den närmaste tiden rekommenderar vi därför av försiktighetsskäl att man successivt börjar sälja av eventuella positioner för uppgång. Alternativt kan man då istället börja använda sig av tajta stopp losser även för sådana mer långsiktiga innehav.

2016-02-29

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått kortsiktiga köpsignaler ifrån tidigare kraftigt översålda lägen. Nya köpsignaler erhålls om indexet orkar etablera sig över motståndsområdet vid ca 1378-1385. I så fall siktar vi på uppgångar till ca 1460-1550 området under de närmaste månaderna. I det längre perspektivet ser det dock klart hotfullt ut. De långa trenderna är nedåtriktade och handelsvolymmönstret är negativt. Så efter en tillfällig våruppgång så är risken betydande för nya stora indexnedgångar om dessa förhållanden inte ändras. Kortsiktiga stödnivåer finns vid ca 1348, ca 1323, ca 1306 och ca 1283. En långsiktigt mycket viktig stödnivå finns vid ca 1247.

Stockholmsbörsen hade under början av februari en volatil och snarast berg- och dalbaneliknande utveckling. Men mot slutet av månaden har börsläget nu lugnat ned sig betydligt. Hittills under februari har i skrivande stund storbolagsindexet OMXS30 gått upp med 1,1 procent till 1370,8. Utvecklingen i år ligger därmed på -5,3 procent.

Under den kraftiga nedgången i början av februari var oron väldigt stor både för den globala tillväxten, oljeprisutvecklingen och dessutom för stabiliteten i hela det finansiella systemet till följd av olje- och råvaruprisernas stora nedgångar.

Kreditförluster som kommer ifrån dessa utsatta branscher skulle nämligen kunna riskera fortplanta sig lite överallt. För vem ska man våga lita på när det tätt sammanlänkade finanssystemet börjar bli utsatt för kreditstress?

Därför har de flesta världsbörsers dagliga utveckling haft en mycket hög korrelation med oljeprisets volatila svängningar. Om oljepriset gått ned så har börserna alltså snabbt vänt ned dom också.

Sett ur ett längre perspektiv är givetvis detta en väldigt märklig korrelation. För det borde snarast vara precis tvärtom. Går oljepriset ned så gynnas nämligen den långsiktiga ekonomiska utvecklingen i OECD-länderna på ett betydande sätt. Men i det korta perspektivet gäller uppenbarligen, i alla fall tillfälligtvis, en helt annan logik.

Det positiva med detta är dock att nu när oljepriset stabiliserats något så har också börserna börjat finna fastare mark att stå på. När det var som värst kring den 11 februari så var dessutom många av de stora världsbörserna nere och testade av långsiktigt väldigt viktiga stödnivåer.

För OMXS30 så var denna viktiga stödnivå 1247, stödnivån ifrån den 16 oktober 2014, som indexet tangerade ganska exakt. Tack och lov höll stödnivåerna denna gång. Men vi får emellertid se hur det blir med detta lite senare i år.

Ifrån dessa kraftigt översålda lägen, och alldeles vid de viktiga stöden, var det dock sedan snarast naturligt att börserna med full kraft tvärt vände uppåt så snart oljepriserna lugnat ned sig.

OMXS30 har därefter fått ett antal kortsiktigt viktiga köpsignaler när indexet brutit över motståndsnivåer vid ca 1280, ca 1306 och ca 1320. För närvarande ligger OMXS30 strax under ett relativt starkt motståndsområde kring ca 1378-1385.

OMXS30 har nu gjort några misslyckade försök att etablera sig över dessa nivåer. Men trots det finns goda förutsättningar för OMXS30 lite senare ska orka etablera sig över detta motståndsområde. I så fall erhålls nya kortsiktigt intressanta köpsignaler. Vi då på en uppgång till i första hand motståndsnivån vid ca 1460. Och andra hand till området kring ca 1500-1550.

I det korta perspektivet är dock OMXS30 överköpt vilket kan göra att indexet först måste lugna ned sig lite och hämta kraft inför ett eventuellt utbrott uppåt. Skulle dock Stochastic-indikatorn istället komma ned till översålda nivåer så ökar möjligheten för en vändning uppåt som borde ha goda möjligheter att ta OMXS30 över motståndsnivåerna vid ca 1378-1385.

OMXS30 har stödnivåer vid ca 1348, ca 1323, ca 1306 och ca 1283. Stänger indexet under dessa erhålls kortsiktiga säljsignaler. Det medellångsiktiga uppgångsscenariot störs dock inte så mycket om dessa kortsiktiga säljsignaler skulle erhålls.

Man får snarast räkna med att börsen får tillfälliga volatilitetsutbrott som snabbt kan föra OMXS30 lite överallt i området mellan 1247 och 1385. Det är först om det långsiktigt betydligt viktigare stödet vid ca 1247 bryts som OMXS30 skulle få riktigt starka säljsignaler. Nedgångspotentialen skulle i så fall kunna vara betydande.

Men det just nu troligaste scenariot ser ut att vara att OMXS30 under våren i huvudsak söker sig uppåt. Säsongsmönstret är positivt till och med april och indexet har varit nere och testat långsiktig viktiga stödnivåer. Som alltså hittills har hållit. Även i övrigt ser börsen ut att vara mogen för en större uppåtriktad rekyl.

Däremot så ser den längre bilden för OMXS30 inte bra ut. Den riktigt långa trenden, som vi bestämmer efter lutningen på 200 dagarsmedeltalskurvan, har till exempel varit nedåtriktad i över tre månader. Dessutom visar indexet upp ett tydligt mönster med allt lägre och lägre toppar och bottnar.

Ett annat tecken på en mycket skröplig underliggande långsiktig börstrend är att marknaden gick ner kraftigt under januari. Alltså under en månad som säsongsmässigt annars är väldigt stark. Inte bra.

Som lök på laxen så finns det också ett negativt handelsvolymsamband på börsen sedan en längre tid tillbaka. Det vill säga att börsomsättningen under uppgångsdagarna oftast är mindre än den under nedgångsdagarna. Detta är ett mycket tydligt kännetecken på att det är säljarna som är den dominerande kraften på börsen.

Så länge som dessa förhållanden består så finns det en stor risk att eventuella uppgångar bara är tillfälliga uppåtriktade rekyler i en mer långsiktig nedåtgående trend. I så fall är risken väldigt hög att OMXS30 efter uppångar kanske upp till ca 1460-1550 området under våren sedan under andra halvåret 2016 på nytt vänder nedåt med full kraft. Och då finns det stor risk att det viktiga stödet vid ca 1247 inte håller.

Är man inriktad på kortsiktig handel så kan det de närmaste månaderna troligen främst vara intressant att agera för uppgång. Men risknivån är relativt hög då både den långa trenden och handelsvolymmönstret är negativa och då marknaden helt plötsligt kan få en betydligt högre volatilitet. Ta därför gärna mindre positionsstorlekar än normalt.

Översålda situationer och nedgångar till stödnivåer som den vid ca 1323 kan användas som köptillfällen. Sätt dock då en tajt stopp strax under stödet. Ha definitivt en stopp om stödet vid ca 1247 skulle brytas.

Etablerar sig OMXS30 över motståndet vid ca 1378-1385 så sikta på uppgångar till minst ca 1460. Men var sedan alert på reversal- och andra typer av säljsignaler.

Agerar man med mer långsiktiga strategier rekommenderar vi fortsatt stor försiktighet. Innan köp görs så avvakta helst att mycket tydliga köpsignaler erhållits under en relativt hög handelsaktivitet.

Har man följt vår rekommendation att försiktigt köpa aktie- och indexpositioner vid stödnivån vid ca 1250 stödnivån så sälj gärna dessa och även eventuella andra uppgångspositioner om OMXS30 skulle komma upp i 1460-1550 området de närmaste månaderna. Särskilt om sådana indexuppgångar skulle ske under en fortsatt låg handelsaktivitet.

2016-02-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått kortsiktiga köpsignaler och ser ut att ladda för nya genom att gå över motstånden vid ca 1380. Skulle så ske siktar vi på kortsiktiga uppgångar till i bästa fall ca 1460-området. För det finns många långsiktiga svaghetstecken för börsen. OMXS30 ligger i nedåtgående trender, har ett negativt handelsvolymsamband och har dessutom gått ned kraftigt under den annars så säsongmässigt starka januarimånaden. Stödområden finns vid ca 1320-1326, ca 1283 och ca 1250.

Stockholmsbörsen har i år fått en väldigt dålig start. OMXS30 som följer börsens 30 största bolag slutade i fredags på 1356,32 vilket innebar en nedgång på 6,3 procent under januari.

Den svenska börsen har i år gått ner ungefär lika mycket som världens andra börser backat i genomsnitt. Däremot så har januariorons huvudkälla Kina sett sina börser backa betydligt mer. Shanghaibörsen har till exempel gått ner med hela 22,6 procent.

Börsoron i Kina har setts som ett symptom på att de senaste årens för världshandelns absolut största tillväxtmaskin riskerar att råka ut för en konjunkturmässig hårdlandning. I och med att Kina även i absoluta tal mätt blivit en så stor ekonomi bevakas dess ekonomiska utveckling allt mer noggrant världen över.

Sedan kanske Kinas börsutveckling inte har så mycket med den reala ekonomins utveckling att göra. Kina ställer också om sin ekonomi från investeringar och industriproduktion till mer tjänste- och konsumtionsinriktning. Tjänstesektorn växer snabbt och är redan klart större än industrisektorn i Kina. Vidare så spelar hastigt ändrade börsregler också sin roll de kinesiska börsernas negativa utveckling.

Men den tilltagande tillväxtoron har också drabbat metall- och energipriser hårt under månaden. Särskilt oljepriset har varit i fokus. Kopplingen mellan oljepris och världens aktiebörsers utveckling har varit ovanligt stark. Om oljepriset gått ner så har börserna också gjort det. Om det kan man orda mycket. En helt ologisk koppling kan man tycka. Snarast borde sambandet vara precis tvärtom. Lägre oljepris gynnar ju betydligt den långsiktiga ekonomiska utvecklingen i OECD-länderna. Även den ursprungliga oroskällan Kina gynnas i hög utsträckning av ett lägre oljepris.

Men finansmarknaderna har sin egen logik. Såsom att spekulanter som förlorat pengar på oljepriset snabbt måste sälja aktier för att täcka upp för sina förluster. Investeringar i gruv- och oljeindustrin går ner vilket drabbar dess leverantörer. Risken för kreditsmällar ökar. Oljeprisnedgången kan också ses som ett tecken på avtagande tillväxt i världsekonomin. Trots att det framförallt är ett utbudsproblem. Skulle till exempel Saudiarabien dra ner sin oljeproduktion med 2 miljoner fat per dag så skulle troligtvis oljepriset minst dubbleras.

Periodvis kan dock finansmarknaderna ha sådana här modeinriktade samband. Som helt tycks strida både mot ekonomisk teori och sunt förnuft. Det är liksom bara att acceptera. Efter en tid brukar emellertid sådana här märkliga korrelationer försvinna. För att sedan kanske bytas ut mot någon helt annan psykologisk hangup.

Rapportperioden som nu dragit igång på allvar i Sverige har inte heller ännu bidragit på något särskilt positivt sätt till börsutvecklingen. Men den kanske kan dra bort börsens fokus ifrån den något ensidiga beroendet av oljeprisets utveckling.

En annan sak som kan få börsen att byta fokus är centralbankernas agerande. Japanska BoJ sänkte förra veckan något överraskande sin styrränta till -0,1 procent. Det drog då snabbt upp riskaptiten på världens finansmarknader. Detta skulle dessutom kunna resultera i en fortsatt stabilisering av börsläget den närmaste tiden.

För även om börstrenderna är nedåtriktade ser det i den tekniska analysen nämligen ut som att aktiemarknaderna lite överallt i världen nu ganska lätt skulle kunna få en lite kraftigare uppåtriktad rekyl.

Både OMXS30 och ledande index i USA och Tyskland har till exempel fått kortsiktiga köpsignaler efter att dessförinnan varit nere i närheten av långsiktigt viktiga stödnivåer. En eventuell uppgång riskerar dock att bli ganska kortlivad. Kanske några veckor till två månader.

OMXS30 har nämligen ett negativ handelsvolymsamband och ett negativt trendmönster med successivt allt lägre bottnar och toppar. Båda dessa mönster måste brytas för att man ur ett teknisk analys perspektiv ska våga bli långsiktigt positiv till börsen.

Hos OMXS30 är också både den riktigt långa trenden, som vi definierar som lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, och den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, nedåtriktade. Det har de varit sedan i november respektive december. Den korta trendindikatorn skulle emellertid nu snabbt kunna svänga om till uppgång om indexet börjar röra sig uppåt.

För det mer långsiktiga börsscenariot är det inte heller bra att OMXS30 gått ner under den traditionellt och säsongmässigt så starka januarimånaden. Andra år med kraftiga nedgångar i januari som 1987, 2002 och 2008 innehöll sedan nya mycket stora nedgångar senare under året. Det stora undantaget är dock år 2009. I januari 2009 gick OMX30 ner med 6,8 procent. Men slutade året på +43,7 procent. Så man kanske ska se det som att det nu är 75 procents risk för nya stora nedgångar senare under 2016? Och 25 procents möjlighet till uppgång?

Under januarinedgången erhölls också ett stort antal säljsignaler i OMXS30. Den första tydliga säljsignalen kom redan den 4 januari när stödet vid ca 1410 bröts.

Men i det kortsiktiga perspektivet har alltså OMXS30 istället fått köpsignaler då motstånden vid ca 1320-1326 brutits. Indexet får också nya kortsiktigt intressanta köpsignaler om motstånden vid ca 1378-1380, 1389 och 1410 bryts.

Särskilt starkt signalvärde skulle sådana köpsignaler få om de erhölls under en relativt hög handelsaktivitet. Gärna med börsomsättningar på minst 25 miljarder kronor. Hittills har dock tyvärr köpsignalerna erhållits under en låg handelsaktivitet jämfört med den under nedgångsdagarna. Risken är också stor att detta mönster består.

Skulle emellertid OMXS30 vid senare tillfälle orka etablera sig över motståndet vid ca 1460 under hög handelsaktivitet erhålls dock även lite mer långsiktigt intressanta köpsignaler.

OMXS30 skulle få nya säljsignaler om det bryter under stöden vid ca 1320-1326. Det ser för tillfället inte ut som att det är det troligaste utfallet. Men det skulle vara klart besvärande för det kortsiktigt lite mera positiva scenariot vi målat upp ovan. Men riktigt allvarliga säljsignaler erhålls först om stödnivån vid ca 1283 bryts under en hög handelsaktivitet.

Skulle stödet vid ca 1283 brytas under en låg börsomsättning, under 20 miljarder i börsomsättning per dag, siktar vi emellertid bara på en mindre nedgång ned till det viktiga stödområdet vid ca 1250. Däromkring blir det i så fall något av ett köptillfälle för den riskbenägne placeraren. Försöker man där fånga den fallande kniven så gör det i så fall försiktigt. Och sätt tajta stopp losser.

Den kortsiktigt inriktade placeraren kan välja att betrakta 1320 till 1380 som ett tradingintervall. I så fall köper man vid rörelser ned mot stöden vid ca 1320-1326 och säljer om indexet går upp nära motståndsområdena vid ca 1378-1380. Viktigt är då att sätta stoppar utifall att indexet stänger utanför tradingintervallet.

Skulle ett utbrott ur tradingintervallet 1320-1380 ske, särskilt om det inträffar i samband med extra stor handelsaktivitet, är det sedan mycket intressant att hänga med på den rörelsen. Om säljsignal, sikta på ca 1283 i första hand och ca 1250 i andra hand. Om köpsignal så sikta på ca 1410, ca 1432 och sedan ca 1460. Men viktigt, flytta med stopparna i positionens riktning.

För mer långsiktiga placeringar rekommenderar vi stor försiktighet. Avvakta helst mycket tydliga köpsignaler under en relativt hög handelsaktivitet innan köp görs. Skulle dock OMXS30 komma ned till stödområdet vid ca 1250 kan emellertid den riskbenägne börja göra mindre köp. Särskilt om handelsaktiviteten varit relativt blygsam under nedgången. Sätt då stoppar strax under den senaste lägsta nivån. Sedan kan man öka på köpen om uppgångarna börjar ske under en stigande handelsaktivet.

 

2016-01-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger i en kortsiktig konsolideringsfas mellan stödnivåer vid ca 1410-1432 och en motståndsnivå vid ca 1460. Vilken väg ska OMXS30 välja? Skulle indexet etablera sig över 1460 erhålls starka köpsignaler, särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet. Nya motståndsnivåer finns sedan vid ca 1480 och ca 1537-1547. Stänger OMXS30 istället under 1410 erhålls säljsignaler. I så fall finns det risk för ett test av det mycket viktiga stödområdet vid ca 1369-1389.

Stockholmsbörsen har under december månad haft en negativ utveckling. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick under december ned med hela 5,8 procent och slutade månaden på 1446,82. För helåret 2015 blev resultatet för OMXS30 därmed också negativt, -1,2 procent. Även korrigerat för aktieutdelningar blev utvecklingen blygsam, +2,2 procent. Detta trots negativa räntor och alla andra stimulanser från centralbankerna världen över.

Under den senaste månaden har det framförallt varit tillväxtoro som dragit ner börshumöret. Råvarupriserna, och då särskilt råoljan, har varit under fortsatt press nedåt vilket ökat på konjunkturpessimismen. Dessutom har skräpobligationsmarknaden i USA börjat svaja till ordentligt under december. Det är energibolagen med frackingbolagen i täten som riskerar orsaka obligationsköparna stora förluster. Och skulle den situationen förvärras finns det fara för spridningsrisker i hela det finansiella systemet.

För några veckor sedan kom också det mycket väntade beskedet att amerikanska centralbanken Federal Reserve höjer sin styrränta för första gången på drygt 9 år. Än så länge så har det dock inte tolkats särskilt negativt. Snarare så tolkas detta lite lätt positivt då Fed uppenbarligen tycker att den amerikanska ekonomin är så stark att den tål en räntehöjning. Räntenivån är också fortfarande kvar på historiskt sett mycket låga nivåer.

För OMXS30 så är det förutom de konjunkturkänsliga aktierna särskilt de indextunga bankaktierna, som står för ca 25 procent av indexet, som håller tillbaka utvecklingen. Börsens bredare index, där bankernas indexvikter inte är lika stort, har i år gått betydligt bättre än OMXS30.

Så för att få fart på OMXS30 uppåt behövs troligen både lite optimism kring konjunkturen och kring bankernas vinstutsikter. Nu är allt detta ganska baissat. Men vi får se, snabba humörsvägningar har skett förr på börsen. Särskilt nu i början på året är det psykologiskt lättare för oss människor att bli på betydligt mer optimistiskt humör och börja skriva upp diverse prognoser.

En tecken på att en omsvängning skulle kunna vara på gång vore om OMXS30 skulle etablera sig över motståndsnivån vid ca 1460. Särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet, typ med en börsomsättning på minst 25 miljarder, skulle indexet i så fall få en mycket intressant köpsignal. Uppsidan ser då ut att kunna vara betydande.

Skulle ett utbrott över 1460 ske med en mer modest handelsaktivitet så blir däremot signalvärdet på köpsignalen betydligt lägre. I så fall siktar vi först och främst på en uppgång till motståndsnivån vid ca 1480. Skulle sedan även den passeras siktar vi på en uppgång till motståndsnivåerna kring ca 1537-1547.

Säsongsmönstret är förnärvarande positivt för börsen. Men skulle trots det OMXS30 etablera sig under stödet vid ca 1432 erhålls kortsiktiga säljsignaler. I så fall siktar vi på ett test av stödnivån vid ca 1410.

Men det är först om stödnivåerna vid ca 1389 och ca 1369 bryts som OMXS30 får några mer långsiktigt viktiga säljsignaler. Särskilt om dessa stödnivåer skulle brytas under en relativt hög handelsvolym erhålls starka säljsignaler.

Den riktigt långa trenden, som vi definierar som lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, är tyvärr sedan i början av november nedåtriktad. Det är ett tydligt svaghetstecken. Även den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är nedåtriktad. Skulle OMXS30 etablera sig över motstånden vid ca 1460 kommer dock den kortare medeltalskurvan snart vända uppåt. Men för att 200 dagars medeltalskurvan ska vända uppåt behöver OMXS30 parkera sig över ca 1560 ett bra tag.

Stochastic-indikatorn gav i mitten av december en köpindikation ifrån ett översålt läge. Nu har emellertid indikatorn kommit en bit och visar snart på en överköpt situation. Det är dock ingen säljsignal i sig självt. Indexet kan nämligen vara kvar i ett överköpt läge en längre tid om det kommit in i en stark trend. Men man får då vara beredd på att indexet lättare kan göra tillfälliga nedåtriktade rekyler inom den uppåtgående trenden.

Den kortsiktigt inriktade aktören rekommenderar vi framförallt att vara observant på eventuella köpsignaler som kan tänkas dyka upp. Till exempel om OMXS30 skulle etablera sig över motståndet vid ca 1460. Det kortsiktiga säsongsmönstret är nämligen positivt för den närmaste tiden.

Det kan också vara intressant att köpa på nedgångar som sker ned till olika stödnivåer. Som till exempel stöden vid ca 1432 eller ca 1410. Viktigt, sätt dock då en tajt stopp loss strax under respektive stöd. Flytta också upp stopparna allt eftersom innehaven visar mer och mer vinst.

För långsiktiga placeringar rekommenderar vi försiktighet. Avvakta helst tydliga köpsignaler under en relativt hög handelsaktivitet innan köp görs. Är man riskbenägen kan dock innan dess mindre köp göras på nedåtriktade rekyler. Men, mycket viktigt, skulle OMXS30 stänga under stödnivåerna vid ca 1369-1389 rekommenderas en stopp loss.

 

2015-12-07

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har tidigare fått långsiktiga köpsignaler med en uppgångspotential till ca 1640. Kortsiktigt ligger dock indexet i en kraftsamlingsfas mellan ett stödområde kring ca 1460 och ett motstånd vid ca 1537. Volatiliteten minskar och indexrörelserna kläms nu ihop allt mer. Ett utbrott ur en sådan squeeze har förutsättningar att bli kraftfull. Köpsignal erhålls om OMXS30 stänger över 1537. Och säljsignal om stängning under 1460.

Stockholmsbörsen har hittills under november haft en svagt positiv utveckling. Storbolagsindexet OMXS30 ligger i skrivande stund på 1522,00, vilket innebar en uppgång på 1,5 procent under november. Hittills i år har därmed uppgången för OMXS30 3,9 procent. Räknar man också med aktieutdelningar så är indexet upp 7,5 procent.

November månad har präglats av fortsatt geopolisk huvudvärk vilket hållit tillbaka börsutvecklingen. Men trots de hemska terroristattackerna i Paris och nedskjutningen av ett ryskt stridplan av NATO-medlemmen Turkiet så har inte börsen gjort några större djupdykningar. Den underliggande börstrenden får därför anses vara relativt stark och stabil. Förutom att centralbankerna stimulerar finansmarknaderna med en extremt expansiv penningpolitik så kan det också bero på att den senaste rapportperioden indikerat att den internationella avmattningsoron har varit något överdriven.

Många enskilda aktier och lite bredare börsindex har också börjat röra sig uppåt med god fart ifrån sina lägsta nivåer i september. De för OMXS30 så viktiga bankaktierna har dock inte gått bra den senaste tiden. Bankrapporterna var en besvikelse och den negativa räntan är besvärlig för bankerna att hantera. Detta har gjort att OMXS30 har haft att lite extra svårt att lyfta.

OMXS30 har emellertid tidigare fått långsiktigt intressanta köpsignaler ur en upp och nedvänd huvudskuldraformation som indikerar en uppgångspotential till minst ca 1640. Dessutom är börsen inne det statistiskt sett starkaste halvåret november till maj. Handelsvolymmönstret är också svagt positivt vilket sammantaget gör att utsikterna de närmaste månaderna ser tämligen ljusa ut.

Kortsiktigt har dock OMXS30 fastnat i en kraftsamlande konsolideringsfas mellan ett stödområde kring ca 1460 och ett motståndsområde kring ca 1537. Intressant är också att indexet gör allt mindre och mindre kursrörelser upp och ned. Volatiliteten minskar och OMXS30 börjar komma in i en så kallad squeeze. Desto längre en sådan period håller på desto kraftigare brukar sedan den kommande rörelsen bli i utbrottets riktning. Det mesta talar för att utbrottet sker uppåt. Men ibland blir man överraskad.

OMXS30 får nya köpsignaler om det under en relativt hög handelsaktivitet etablerar sig över motståndet vid ca 1537. Indexet stöter sedan i ett kortsiktigt motståndsområde vid ca 1560 där två trendlinjer tar emot. Även vid ca 1600 finns sedan ett motståndsområde där indexet i alla fall tillfälligtvis skulle kunna stanna upp vid. Men skulle 1537 brytas under börsomsättningar i storleksordningen 25 miljarder per dag ser möjligheterna för en uppgång till minst motståndsnivåerna kring ca 1640-1670 mycket goda ut de närmaste månaderna.

Skulle dock stödet vid ca 1460 mot förmodan brytas under en relativt hög handelsaktivitet erhålls tydliga säljsignaler. Stödnivåer finns sedan vid ca 1441, ca 1400 och ca 1369. Nedgångar och eventuella säljsignaler som sker under en jämfört med uppgångsdagarna låg handelsvolym är dock inte så allvarliga i detta läget. Dom ser vi främst som potentiella köplägen för den lite mer långsiktige placeraren.

Den riktigt långa trenden för OMXS30, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, är emellertid fortfarande ytterst tveksam. Den är till och med nedåtriktad. Vilket inte är bra. OMXS30 behöver etablera sig en bit över 1580 för att den ska vända uppåt.

Däremot är andra bredare börsindex, där bankaktierna inte har samma höga indexvikt, uppåtriktade även när det gäller 200 dagars kurvan. Så för OMXS30 är det viktigt att bankaktierna snart börjar ta fart uppåt. Den korta trenden för OMXS30, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är dock uppåtriktad.

Stochastic-indikatorn börjar nu komma upp nära överköpta nivåer. Det är emellertid mest en varningssignal och ingen stark säljsignal i sig självt. Dessutom är börsen nu säsongsmässigt inne i en kortsiktigt stark period som brukar hålla på till ungefär Lucia. Skulle dock OMXS30 då vid firandet av det sicilianska helgonet vara överköpt blir läget väldigt känsligt. Vanligtvis har man då en period av vinsthemtagningar i mitten av december till dagarna innan julhelgen.

Använder man sig av kortsiktiga strategier kan det vara intressant att köpa vid rekyler ned mot stödnivåerna vid ca 1480 och ca 1460. För att sedan sälja på uppgångar till moståndsområdet vid ca 1537.

Skulle OMXS30 bryta över 1537 under hög handel gäller det dock att hänga med på uppgången. Sikta i första hand på en uppgång till ca 1560 och i andra hand till ca 1600. Och i tredje hand till ca 1640. Sätt tajta stoppar. Till exempel strax under dagen innans lägsta nivå.

För mer långsiktiga placeringsstrategier rekommenderar vi liksom tidigare en hög index- och aktieexponering. Öka om möjligt innehaven på eventuella börsnedgångar som sker under en relativt låg handelsaktivitet.

Skulle dock OMXS30 börja gå ned under hög handel, till exempel med börsomsättningar på över 25 miljarder, och särskilt om stödet vid ca 1460 då bryts, blir läget betydligt mer osäkert. I så fall rekommenderar vi en stopp loss även för långsiktiga placeringar.

 

2015-11-02

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger nära att få starka köpsignaler ur en stor bottenformation. Detta sker om indexet etablerar sig över motståndet vid ca 1510 under en relativt hög handelsaktivitet. Uppgångspotentialen de närmaste månaderna ser då att vara till minst ca 1640. Handelsvolymmönstret och börsens säsongsmönster är nu också betydligt mer positivt än tidigare. Dessutom har andra börsindex och många enskilda OMXS30-aktier har redan fått starka köpsignaler. Stödnivåer på OMXS30 finns vid ca 1483, ca 1460 och ca 1441.

Stockholmsbörsen har under oktober månad haft en klart positiv utveckling under relativt lugna former trots rapportperiod och internationell oro kring Kinas utveckling, läget i Syrien med mera. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick under oktober upp med 5,8 procent och slutade månaden på 1499,23. Årets utveckling för OMXS30 är därmed återigen vänt till positiv. Uppgången är 2,4 procent och korrigerat för utdelningar 5,9 procent.

Detta att OMXS30 under oktober har gått upp under relativt ordnade former är ganska anmärkningsvärt med tanke på att just denna månad vanligtvis annars bjuder på en betydligt större dramatik. Kasten upp och ner har genom historien varit stora just i oktober. Många större börsnedgångar har också haft sin dramatiska slutfas just i denna månad. Att den stora dramatiken utblivit ser vi som ett klart positivt tecken.

Många frågetecken har också rätats ut under månaden. Börsbolagens delårsrapporter har lagts fram, amerikanska Fed har inte höjt sin ränta och både europeiska ECB och Kinas centralbank har flaggat för nya penningpolitiska stimulanser. Fed har i och för sig öppnat upp för en räntehöjning i december. Men det tolkas snarast positivt då det betyder att Fed tycker att ekonomin är tillräckligt stark för att tåla en räntehöjning.

Dessutom har inga ”svarta svan”-liknande händelser eller börskatastrofer inträffat i den vanligtvis för börsen så volatila oktobermånaden. Enligt undersökningar så har tydligen många stora placerare världen över de senaste månaderna gått och oroat sig för att någon helt ny och väldigt överraskande negativ händelse eller fenomen helt plötsligt skulle dyka upp. En så kallad svart svan.

Detta att ”alla” ligger relativt likvida och är förberreda på negativa överraskningar är emellertid något i längden väldigt positivt för den kommande börsutvecklingen. För kommer det en större negativ överraskning av något slag så har ju många dessförinnan redan sålt. Och har då inget större behov att ytteliggare sälja så mycket mer aktier. Däremot så kan då positiva överraskningar få desto större effekt. Det finns nämligen då stora likvida tillgångar som potentiellt kan flyttas över till aktiemarknaden.

Dessutom blir placerarna då lätt stressade om börsen skulle gå upp kraftigt. Så skulle börsen de närmaste månaderna gå upp till exempel med 10-20 procent så kan det finnas många aktörer kvar som inte alls hunnit köpa in så mycket aktier. Men som då, trots de stora uppgångarna, känner sig pressade att gå in i aktiemarknaden. Och det är ju bra för vi som köpt aktier tidigare. För vi vill ju ha någon att sälja våra aktier till.

Börspsykologiskt är det också betydelsefullt att man nu snart kan lägga börsåret 2015 bakom sig. Och istället börja blicka fram emot år 2016. Rent psykologiskt är det då lättare att bli optimistisk. Ett nytt år med nya möjligheter. Dessutom börjar utdelningssäsongen snart närma sig.

Den riktigt långa trenden för OMXS30, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, är dock fortfarande flack. Eller bara ytterst marginellt uppåtriktad. Den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är emellertid tydligt uppåtriktad.

Stochastic-indikatorn visar att OMXS30 är nära ett överköpt läge. Det är dock ingen stark säljsignal i sig självt då indexet kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om den kommit in i en stark trend. Man kan då däremot öka beredskapen på att indexet lättare kan göra en nedåtriktad rekyl inom den uppåtgående trenden.

OMXS30 har de senaste veckorna fått kortsiktiga köp- och säljsignaler lite om vartannat. Nu ligger emellertid indexet kortsiktigt och konsoliderar, tar igen sig, mellan ett stöd kring ca 1483 och ett motståndsområde kring ca 1510-1515.

Dessa kortsiktiga rörelser är emellertid kanske av lite mindre vikt för den mer långsiktige investeraren. Ser man OMXS30 på något längre sikt kan man dock även där konstatera att indexet fastnat i en konsolideringsområde. Mellan ett viktigt stöd kring ca 1369-1380 och ett motstånd vid ca 1510.

Men man kan också se det som att OMXS30 nu har bildat en mycket intressant bottenformation, en så kallad upp och nedvänd huvudskuldra formation. Sådana ser man ofta vid större vändpunkter för både aktier och index.

En stark köpsignal erhålls ur denna formation om OMXS30 under en, relativt nedgångsdagarna, hög handelsaktivitet skulle etablera sig över motståndet vid ca 1510. Gärna med börsomsättningar på minst 25 miljarder. En sådan köpsignal indikerar en uppgångspotential till minst ca 1640 på några månaders sikt.

En stark lika säljsignal skulle däremot fås om indexet mot förmodan istället skulle etablera sig under stödet vid 1369-1380 under en hög handelsaktivitet.

Ett utbrott åt endera hållet under hög handel indikerar alltså en betydande kurspotential i signalens riktning. Ett utbrott under relativt låg handel behöver dock inte innebära att indexet kommer att röra sig särskilt mycket. Dessutom kommer indexet då troligen snabbt gå tillbaka in igen i konsolideringsområdet mellan 1369 och 1510.

För att prata i deckartermer så finns det nu ett stort antal indicier som pekar på att OMXS30 ska gå upp relativt kraftigt de närmaste månaderna. Börsen bredare index som SIX Return Index har redan fått köpsignaler som den OMXS30 får över 1510. Många viktiga aktier ser i den tekniska analysen snarast ut att vilja explodera på uppsidan. Börsuppgångarna börjar ske under en ökande handelsaktivitet. Och börsens säsongmönster är nu dessutom mycket gynnsamt för uppgångar det närmaste halvåret.

Men den rykande revolveren saknas. Och det är att OMXS30 får en stark köpsignal genom att under en relativt hög börsomsättning etablerar sig över motståndet vid ca 1510. Sannolikheten för att detta ska ske under de närmaste veckorna betraktar vi dock som hög.

Skulle OMXS30 bryta upp finns det sedan motståndsnivåer vid ca 1550, ca 1570-1580, ca 1640, ca 1660-1670 och ca 1720 där indexet, i alla fall tillfälligt, kan stanna till vid. Innan detta sker finns det dock på nedsidan stödnivåer vid ca 1483, ca 1460, ca 1441, ca 1400 och ca 1369-1380 att ta hänsyn till.

För den kortsiktigt inriktade placeraren är viktigt att betona att marknaden de närmaste veckorna lätt skulle kunna göra en större rörelse uppåt. Bevaka eventuella köpsignaler noggrant och var försiktig med att ta negativa positioner på tveksamma signaler.

Stänger OMXS30 över 1510 under stor handel så sikta på uppgångar till i första hand minst ca 1550 och ca 1570-1580. I andra hand till ca 1640-1660. Sätt dock tajta stoppar. Vill man vara försiktig sätter man dom förslagsvis strax under dagen innans lägsta kursnivå. Alternativt om OMXS30 stänger under närmast liggande tydliga stödnivå. I dagsläget då till exempel stödet vid ca 1483.

För mer långsiktiga placeringsstrategier rekommenderar vi att man nu ökar aktieandelen betydligt. Om man nu inte redan gjort det. Vi har nämligen de senaste månaderna i våra analyser ofta betonat både 1380-1420-området på OMXS30 och även tidsperioden andra halvan av oktober som väldigt gynnsamma köplägen för långsiktiga aktie- och indexplaceringar.

Särskilt om OMXS30 skulle etablera sig över motståndet vid ca 1510 gäller det även för mer långsiktigt inriktade aktörer att hänga på. Uppgångarna skulle då nämligen kunna bli betydande det närmaste halvåret.

 

2015-09-28

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 befinner sig säsongmässigt i en extremt volatil period. Kortsiktigt har indexet fått köpsignaler i från ett översålt läge. Men de medellånga trenderna är fortfarande nedåtriktade och handelsvolymmönstret är envist negativt. Risken är därför stor att OMXS30 under oktober når nya årslägsta nivåer. Stödnivåer finns vid ca 1380, 1350, 1320 och 1247. Motståndsnivåer finns vid ca 1420, 1444, 1460 och 1510.

Stockholmsbörsen har hittills under september haft en mycket svag utveckling. Storbolagsindexet OMXS30 ligger i skrivande stund på 1418,47, vilket innebar en nedgång på hela 5,5 procent under september. Hittills i år har därmed uppgången för OMXS30 förbytts till en nedgång på 3,2 procent. Räknar man också med aktieutdelningar så är dock indexet upp 0,1 procent.

September har annars präglats mycket av osäkerhet inför USAs centralbank Feds räntebesked, den kommande bolagsrapportperioden i oktober och inte minst läget i Kina.

Fed höjde inte räntan vilket gav en fortsatt osäkerhet kring när räntan ska höjas och dessutom skapade oro inför den kommande ekonomiska utvecklingen. Vad vet Fed som marknaden i övrigt inte vet? I ett annat marknadsläge hade antagligen en utebliven räntehöjning varit börspositivt. Men i rådande psykologiska klimat tolkades det negativt.

De kommande bolagsrapporterna skapar givetvis en obeslutsamhet hos placerarna. Många vill vänta in den innan några nya större köp görs. De amerikanska börsbolagen får inte heller köpa tillbaka sina egna aktier 30 dagar innan de lägger fram sin rapport.

Aktiemarknaden har också fortsatt sväva i ovisshet om det ekonomiska läget i Kina. Hur går det egentligen för världens nästa största ekonomi? Den kinesiska börsen har lugnat ned sig något i september. Men det ser ännu inte särskilt stabilt ut.

Mot slutet av månaden briserade dessutom den stora skandalen med VW-koncernens fusk vid miljötestningen av sina dieselbilar. De ekonomiska konsekvenserna av denna skandal är i dagsläget mycket svåra att överblicka. Men påverkan på den europeiska industrikonjunkturen skulle kunna bli betydande. Eller så blåser allt detta snart över. Vi får se.

Hur som helst så gillar inte aktiemarknaden osäkerhet. Och just nu finns det alltså väldigt många osäkra faktorer för placerarna att fundera över.

Börsnedgången under september borde dock inte kommit som någon större överraskning för trogna läsare av våra OMXS30-analyser. Vi skrev till exempel den 31 augusti att: "Tyvärr har börsomsättningarna under uppgångsdagarna ofta varit lägre än de under nedgångsdagarna. Det signalerar en underliggande svaghet i marknaden. Så länge som detta negativa handelsvolymmönster består så finns det därför en klar risk att OMXS30 förr eller senare ska bryta ner, få säljsignaler och sedan testa av stödnivåerna kring ca 1380-1420 igen. Säsongsmässigt så är börsen nu också inne i en klart besvärlig period. I augusti erhålls ofta en börstopp. Check. Sedan är september-oktober ofta minusmånader."

Detta är också i stort vad som hänt under september. OMXS30 stod först ganska stilla under månaden. Sedan gjorde indexet ett försök att etablera sig över motståndet vid ca 1510. Men det misslyckades, OMXS30 vände sedan ner kraftigt och fick då istället ett flertal säljsignaler. Till exempel när stödnivåerna vid ca 1480, ca 1460, ca 1444 och ca 1420 bröts.

Nedgången har hittills som lägst varit nere och testat stödnivån vid ca 1380. Stödnivån höll vid första testet. OMXS30 studsade sedan upp och fick också en kortsiktig köpsignal när det bröt över motståndsnivån vid ca 1405. Just nu har det alltså parkerat sig strax under motståndet vid ca 1420.

Skulle OMXS30 etablera sig över motståndet vid ca 1420 erhålls nya kortsiktiga köpsignaler. Nästa lite viktigare motståndsnivåer ligger sedan vid ca 1444, ca 1460 och ca 1510. Skulle indexet bryta över dessa motståndsnivåer under en relativt hög handelsaktivitet, gärna med börsomsättningar på över 25 miljarder per dag, erhålls långsiktigt intressanta köpsignaler.

Är handelsvolymerna däremot låga får man tyvärr sätta ett stort frågetecken över eventuella köpsignalers tillförlitlighet. Till exempel det misslyckade utbrottet över 1510 skedde under en relativt låg handelsaktivitet. Det blev då istället en falsk köpsignal. Vilket snarast kan ses som en extra stark säljsignal. Inte bra.

Tyvärr har det negativa handelsvolymmönstret fortsatt. Börsomsättningarna under nedgångsdagarna är ofta minst lika stora som under uppgångsdagarna.

Stochastic-indikatorn visar dock att OMXS30 är översålt. Detta är emellertid ingen tillförlitlig köpsignal då indexet kan fortsätta att vara översåld en lång tid om den kommit in i en stark trend. Man kan däremot då lättare få uppåtriktade rekyler inom den nedåtgående trenden.

Skulle OMXS30 däremot stänga under stödnivån vid ca 1380 erhålls nya säljsignaler. Särskilt allvarliga skulle dessa vara om detta skedde under en relativt hög handel. Nästa viktiga stödnivåer finns vid ca 1320 och ca 1247.

I och för sig möter också en fallande trendlinje upp vid i dagsläget ca 1350. Vilket skulle kunna erbjuda en intressant stödnivå. Särskilt om en eventuell säljsignal skulle komma under en relativt låg handelsaktivitet. För då blir nedgången troligtvis både ganska liten och kortvarig.

Börstrenderna är också i huvudsak fortsatt negativa. Det nya från förra månaden är dock att nu är även den riktigt långa trenden, som vi definierar som lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, något nedåtriktad. Den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, har och andra sidan varit nedåtriktad sedan i början av augusti.

Säsongsmässigt kommer vi nu också in i de ofta så volatila veckorna i oktober. Månaden brukar trots sitt rykte emellertid inte alltid sluta på minus. Däremot så bjuder ofta oktober på stora kast upp och ner.

Mycket intressant är emellertid att genom tiderna har många långa nedgångsperioder avslutats just i oktober. Därför betraktas ofta oktober månad som en "bear market killer". Finalen på nedgångsfaserna brukar dock ske under ett stort crescendo och med mycket buller och bång.

Så större nedgångar i oktober brukar kunna erbjuda fina inköpsmöjligheter till lite extra låga kurser för den långsiktige investeraren med goda nerver. För sedan är perioden november till maj en statistiskt sett en mycket stark börsperiod.

Vi får se om det blir så i år också. Men förutsättningarna för det verkar vara mycket goda. Börsen befinner sig i en nedgång sedan april och marknaden ser fortfarande väldigt nervös och osäker ut. Så nya börsnedgångar i oktober vore inte särskilt förvånande.

Men efter allt detta deppande kan man samtidigt konstatera att de lite mer långsiktiga börsfaktorerna egentligen är ganska gynnsamma. Aktievärderingarna har kommit ned en hel del, aktiers direktavkastningarna är relativt höga, särskilt jämfört med det fortsatt extremt låga ränteläget och företagen är ofta i god form.

Dessutom är energipriserna fortsatt mycket låga. Och det finns strukturella förutsättningar för att de skulle kunna fortsätta vara relativt låga under en mycket lång tid. Vilket i sin tur skulle kunna ge en överraskande stark boost för den långsiktiga ekonomiska utvecklingen i OECD-länderna.

Så efter att företagens delårsrapporter lagts fram i oktober så vore det inte så konstigt om placerarna började lägga år 2015 till handlingarna och istället började blicka fram emot 2016 med ökad tillförsikt. Ett nytt år med nya möjligheter.

Psykologiskt är det då betydligt lättare att se ljust på tillvaron, satsa framåt och att investera i aktier igen. Dessutom får de amerikanska börsbolagen då börja köpa tillbaka sina egna aktier igen. Vilket på marginalen kan bidra en hel del till ett bättre börsklimat.

Säsongsmässigt är sedan alltså november till maj en mycket stark börsperiod. Inom detta halvår finns det sedan dock mer kortsiktiga säsongscykler.

Till exempel så brukar det var en mycket stark uppgångsfas ifrån oktober månads lägsta nivåer. Den brukar hålla på till slutet av november eller början av december. Sedan börjar en kortare vinsthemtagningsperiod. Som brukar bottna ur dagarna innan jul. Och efter det börjar det klassiska julracet...

Men, OMXS30 utvecklingen de närmaste veckorna har förutsättningar för att kunna bli extremt volatil. Ta därför gärna lite mindre positioner än vanligt och sätt tajta stoppar. Agerar man i linje med de senaste kortsiktiga köpsignalerna så rekommenderar särskild försiktighet. Och att man är noggrann med sin stopp hantering. Sätt stopp till exempel strax under dagen innans lägsta nivå.

Helst skulle vi vilja avvakta med köp tills uppgångarna börjar ske under en relativt hög handelsaktivitet. Högre än den under nedgångsdagarna.

Om man använder sig av kortsiktiga strategier tycker vi att uppåtriktade rekyler under en relativt liten börshandel är bra lägen att blanka och ta positioner för nedgång på. Vänta då helst bara på att OMXS30 hunnit bli överköpt och att någon typ av säljsignal erhållits. Sätt dock även då en tajt stopp. Till exempel strax över dagen innans högsta indexnivå.

Däremot om handelsvolymmönstret svänger om till det positiva, särskilt när vi kommit in i den andra halvan av oktober, är det läge att bli betydligt mer optimistisk. Då börjar vi nämligen få säsongsmönstret med oss i uppgångspositionerna.

För den mer långsiktige placeraren gäller det då att öka uppmärksamheten på eventuella köplägen. Särskilt om börsen i oktober skulle gå ner kraftigt, men under en ganska låg handelsvolym, bli översåld och sedan börja gå upp under högre handelsaktivitet erhålls mycket intressanta långsiktiga köptillfällen.

 

2015-08-31

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har den senaste månaden haft en turbulent utveckling. Först fick indexet kraftiga säljsignaler och därefter skedde en snabb och djup nedgång. Efter ha gått ned till det viktiga stödområdet vid ca 1380-1420 vände indexet raskt upp och fick istället ett antal kortsiktiga köpsignaler. Handelsvolymmönstret är dock tyvärr fortfarande negativt och säsongsmässigt är september och oktober mycket besvärliga börsmånader. Risken är därför stor för nya större nedgångar så fort som OMXS30 hunnit bli överköpt.

Stockholmsbörsen har under augusti haft en mycket turbulent utveckling som följd av en internationell börsoro sprunget framförallt i från utvecklingen i Kina. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 har därför hittills under augusti gått ned med 6,5 procent. Som lägst var dock indexet nere på 1405 den 24 augusti. En nedgång med hela 13,0 procent mätt ifrån sista juli. De senaste dagarna har dock OMXS30 gått upp till 1509,71. Årets uppgång för OMXS30 har dock reducerats till 3,1 procent, och korrigerat för utdelningar till 6,6 procent.

Månadens kraftiga och dramatiska börsnedgångar på Kinas börser skapade en ökad oro för Kinas ekonomiska utveckling. I och med Kinas växande roll som ekonomisk stormakt så har detta i sin tur skapat oro för både efterfrågan på många råvaror som till exempel olja. Men även för efterfrågan för många internationella företags produkter. För till exempel bilindustrin så är Kina numera ett mycket viktigt land.

Att råvarupriserna går ner är i och för sig väldigt positivt på sikt för de flesta OECD-länder. Det innebär en enorm stimulans att industrins insatsvaror blir billigare och att konsumenterna får mer pengar över att konsumera för när oljepriserna går ner. Men denna positiva effekt märker vi först lite senare. På kort sikt får vi börsoro då de råvaruberoende ländernas börser drabbas och när även de internationellt så indextunga oljebolagsaktierna går ner. Dessutom så ökar risken för kreditfallissemang hos både oljebolag och länder som Brasilien.

Den senaste veckan kom dock bättre BNP-statistik från USA som lättade upp börshumöret. Även om detta ökar sannolikheten för en räntehöjning från FED under hösten så dämpade det i alla fall tillfälligtvis den internationella tillväxtoron. Både oljepriset och råvarurelaterade aktier har därför rekylerat upp kraftigt de senaste dagarna.

Under augusti har OMXS30 fått en hel del säljsignaler. Den kraftigaste kom när den viktiga stödnivån vi 1507 bröts under en hög handelsaktivitet. Vi har i tidigare OMXS30-analyser skrivit att om detta skulle ske så siktar vi i så fall på en nedgång till först och främst stödområdet kring ca 1380-1420. Mycket riktigt så gick också indexet mycket snabbt dit ner efter det att säljsignalen erhållits. Som lägst var alltså OMXS30 nere på 1405 den 24 augusti.

Dagen efter fick sedan OMXS30 den första av en serie kortsiktiga köpsignaler. Indexet stängde nämligen nästa dag på en högre kurs än dagen innans högsta indexnivå. Sedan har OMXS30 också fått köpsignaler genom att bryta över motståndsnivåer vid bland annat ca 1488 och ca 1507.

Tyvärr har börsomsättningarna under uppgångsdagarna ofta varit lägre än de under nedgångsdagarna. Det signalerar en underliggande svaghet i marknaden. Så länge som detta negativa handelsvolymmönster består så finns det därför en klar risk att OMXS30 förr eller senare ska bryta ner, få säljsignaler och sedan testa av stödnivåerna kring ca 1380-1420 igen.

Säsongsmässigt så är börsen nu också inne i en klart besvärlig period. I augusti erhålls ofta en börstopp. Check. Sedan är september-oktober är ofta minusmånader. Så statistiken är inte så uppmuntrande just nu. Dessutom brukar det då också kunna bjudas på många falska utbrottssignaler och tvära kast hit och dit.

Ser man detta dock på den positiva sidan så kan större nedgångar i oktober ofta erbjuda mycket fina köptillfällen för den lite mer långsiktige placeraren. Halvåret november till april är sedan också rent statistiskt sett en klart mycket bättre börsperiod än maj till oktober.

Från extremt översålda nivåer så har också Stochastic-indikatorn givit ifrån sig köpindikationer. Detta förstärker signalvärdet i de andra köpsignalerna. Synd bara att handelsvolymmönstret fortfarande är negativt. För sammantaget så blir bilden fortfarande den att risken är stor för fortsatta lite större nedgångar när denna uppåtrekyl väl är klar.

Så skulle Stochastic-indikatorn om några dagar börja visa på ett mer överköpt läge, och uppgångarna fortfarande inte sker till en relativt hög handelsvolym, blir situationen därför väldigt känslig. Då behövs det inte mycket för att nedgångarna ska ta fart igen.

Går vi emellertid över till börstrenderna så kan vi konstatera att den riktigt långa trenden för OMXS30, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, fortfarande är envist uppåtriktad. Den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, har däremot vänt nedåt sedan i mitten av augusti.

OMXS30 har stödnivåer vid ca 1507, ca 1488, ca 1447 och i spannet 1380-1420. Där dock 1405 sticker ut som den viktigaste stödnivån.

OMXS30 får nya köpsignaler om det bryter över motstånden vid ca 1530, ca 1550, ca 1573, ca 1600 och ca 1638. Köpsignaler som sker under en relativt låg handelsaktivitet kan dock vara förrädiska. Särskilt nu under de besvärliga börsmånaderna september och oktober.

Så agerar man med kortsiktiga strategier så gäller det att bevaka marknaderna noggrant. De stora kasten fram och tillbaka riskerar att fortsätta de närmaste månaderna. Ta därför gärna lite mindre positioner än vanligt och sätt tajta stoppar. Köper man på de nu erhållna köpsignalerna så sätt till exempel en stopp om OMXS30 skulle stänga under dagen innans lägsta indexnivå.

Skulle OMXS30 bli överköpt så kan det också bli mycket intressant att agera för nedgång på första bästa säljsignal. Sätt även då gärna en tajt stopp. Till exempel strax över dagen innans högsta indexnivå.

För placerare som agerar med lite mer långsiktiga placeringsstrategier rekommenderar vi att man avvaktar tills mycket tydliga köpsignaler, under stor handelsaktivitet, först erhållits innan man gör några större köp.

Vi har i tidigare analyser skrivit att det skulle kunna bli intressanta långsiktiga köptillfällen om OMXS30 går ner till ca 1380-1420 och sedan erhåller någon typ av vändningsindikation. Hann man inte med detta nu i augusti så kan man trösta sig med att det ser ut som att det skulle kunna bli nya liknande fyndköptillfällen de närmaste två månaderna.

2015-08-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har den senaste tiden fått kortsiktiga köpsignaler. Vi siktar på en uppgång till först och främst motstånden vid ca 1660-1670. I andra hand till ca 1720. Detta riskerar dock att vara spurten på en sedvanlig sommaruppgång. Säsongsmönstret indikerar nämligen att börsen kommer att toppa av i augusti. Handelsvolymmönstret har emellertid börjat bli mer positivt vilket är uppmuntrande. Stödnivåer finns vid ca 1609, ca 1600, ca 1578 och ca 1558.

Stockholmsbörsen har under juli haft en stark utveckling. Storbolagsindexet OMXS30 stängde månaden på 1615,64, vilket innebar en uppgång på 4,8 procent. Hittills i år är därmed uppgången för OMXS30 12,3 procent. Räknar man också med aktieutdelningar så är indexet upp 16,1 procent.

Under månaden har dock börsen svängt en hel del. Det började mycket svagt. Som lägst var storbolagsindexet OMXS30 nere på 1507,0, minus 2,2 procent, den 8 juli. Det var när marknaderna såg som oroligast på läget i Grekland. En Grexit såg då väldigt nära ut.

När sedan en uppgörelse nåddes kring nya grekiska reform- och skuldpaket vände emellertid sedan börsen både snabbt och kraftigt uppåt. OMXS30 fick köpsignaler och gick upp till 1658,9 som högst. En uppgång på hela 10,1 procent ifrån månadens lägsta nivå på bara två veckor.

I och med den snabba uppgången blev dock börsen rejält överköpt. Så när en allt starkare tillväxtoro och börsturbulens i Kina slog till så var börsen därför ett lätt offer för vinsthemtagningar. Den påföljande nedgången stannade dock av redan kring ca 1578 på OMXS30 och utvecklingen ser nu något stabilare ut.

Under juli har också en överenskommelse träffats med Iran angående kärnteknik och lättade handelssanktioner. Kan detta avtal slutligen godkännas av lagstiftarna i USA så innebär det på långsikt stora ekonomiska fördelar för många länder. Iransk olja lär pressa ner energipriserna vilket gynnar de flesta OECD-länderna. Till exempel det krisande Grekland gynnas oerhört mycket. Sedan öppnas också ett stort land med över 78 miljoner innevånare och ett kolossalt importbehov upp för handel.

Kortsiktigt kan det dock bli en hel del börsnegativa effekter. Dels pressas oljebolagens aktier fortsatt ner vilket påverkar det globala börsklimatet. Sedan blir det också en ökad finansiell stress på de oljeexporterande regionerna i världen./p>

Brasilien är till exempel redan illa ute. Risken ökar också för större kreditsmällar på den amerikanska junkbondsmarknaden där de amerikanska frackingbolagen är mycket stora. Det går att dölja förluster ett tag. Men för eller senare dyker de upp i boksluten. Kanske nu under hösten.

Vårt svenska OMXS30 har emellertid den senaste veckan fått ett antal kortsiktiga köpsignaler. OMXS30 fick kortsiktiga köpsignaler när det gick över motstånden vid ca 1595, ca 1600 och ca 1609. Indexet har nu de närmast liggande motståndsnivåerna vid ca 1628 och ca 1660-1670. På nedsidan finns det kortsiktigt intressanta stödnivåer vid ca 1609, ca 1600, ca 1578 och ca 1558.

Stochastic-indikatorn visar dessutom att börsen inte längre är överköpt. Vidare så har handelsaktiviteten de senaste veckorna varit något högre under uppgångsdagarna än under nedgångsdagarna. Detta är ett nytt och uppmuntrande fenomen. För handelsvolymmönstret har sedan april månad annars varit klart negativt. Vilket då har indikerat en betydande underliggande svaghet i marknaden. Resultatet blev också att OMXS30 gick ned från 1720 som högst i april till som lägst 1507 i juli.

Håller detta numera något mer positiva handelsvolymmönster i sig så ökar också möjligheterna för att OMXS30 lite senare i år ska kunna gå upp och utmana, och kanske till och med ska kunna gå över, årshögsta nivåerna ifrån april.

Sett till ett något längre perspektiv kan man dock betrakta OMXS30 som liggande i en konsolideringsfas. Börsen tar helt enkelt igen sig och samlar kraft efter flera års kraftiga börsuppgångar. Konsolideringsområdet har då ett stödområde just kring ca 1507 och ett motståndsområde kring ca 1720.

Skulle OMXS30 under en relativt hög handelsaktivitet etablera sig under 1507 erhålls en stark säljsignal. I så fall siktar vi på en nedgång till ca 1380-1420.

Skulle istället OMXS30 etablera sig över motståndet vid ca 1720 under stor handelsvolym, gärna med börsomsättningar på klart över 20 miljarder per dag, fås en stark köpsignal. I så fall siktar vi i första hand på uppgångar till ca 1750-1800.

Skulle däremot ett eventuellt utbrott, uppåt eller nedåt, ur konsolideringsområdet 1507-1720 ske under en relativt blygsam handelsaktivitet, till exempel med börsomsättningar på klart under 20 miljarder per dag, behöver den påföljande rörelsen inte alls bli särskilt stor. Risken ökar då också för att det är en falsk signal. Ta då gärna betydligt mindre handelspositioner än vanligt och sätt extra tajta stoppar.

På riktigt långsikt siktar vi emellertid på att OMXS30 minst ska gå upp till ca 2190. Men det kommer troligen bli aktuellt tidigast under nästa år.

Ser vi på trenderna kan vi också konstatera att den riktigt långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, fortfarande är envist uppåtriktad. Även den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, som sedan i våras mest har varit nedåtriktad, har nu också vänt uppåt. Vilket är klart positivt.

Det nuvarande säsongsmönstret ökar dock vår vaksamhet. Halvåret maj till oktober har nämligen en dyster börsstatistik. Under denna period går börsen vanligtvis netto oftast inte upp särskilt mycket. Snarast ned. Och börsutvecklingen kännetecknas också ofta av tvära kast upp och ned.

 

Det ännu mer kortsiktiga säsongsmönstret visar också på en ökad risk för en börstopp i augusti. Vi har fått den sedvanliga juliuppgången. Vi får nu se om börsen fortsätter följa det vanliga säsongsmönstret lika fint. Det stämmer inte alla år. Men agerar man med kortsiktiga placeringar kanske man vill vara lite extra snabb att ta hem vinsten nu i augusti om OMXS30 skulle gå upp emot motståndsnivån vid ca 1720.

Agerar man i linje med de senaste kortsiktiga köpsignalerna så rekommenderar dock att man är lite försiktig med att ta allt för stora positioner och att vara noggrann med sin stopp hantering. Börsutvecklingen under hösten kan nämligen lätt fortsätta att bli ryckig. Förstärks det positiva handelsvolymmönstret kan emellertid man vara lite mer aggressiv med sin positionshantering. Vi siktar i första hand på kortsiktiga uppgångar till ca 1660-1670. I andra hand till ca 1720.

Är man försiktig sätter man en stopp om OMXS30 stänger under dagen dessförinnans lägsta nivå. Om inte förr, så ha i alla fall en stopp om OMXS30 stänger under stödet vid ca 1578.

För mer långsiktigt inriktade placerare rekommenderar vi att man avvaktar med större köp tills mycket tydliga köpsignaler, under hög börshandel, först erhålls. Som till exempel ett brott av den viktiga motståndsnivån vid ca 1720 under en relativt stor handelsaktivitet.

Alternativt kanske man vill avvakta långsiktiga köplägen som kan tänkas uppstå vid eventuella större nedgångar i den säsongsmässigt så svaga börsperioden i september/oktober? Särskilt om börsen då skulle gå ner under en ganska låg handelsvolym, bli översåld och sedan börja gå upp under hög handelsaktivitet erhålls troligen mycket intressanta köptillfällen.

OMXS30 har fått nya säljsignaler

2015-07-06

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått nya säljsignaler då stödet vid 1558 bröts och indexet befinner sig på medellångsikt i en nedåtgående trend. Handelsvolymmönstret är negativt, valutor och räntor går åt fel håll och säljsignalerna indikerar en betydande nedgångspotential. Vi siktar på en nedgång för OMXS30 till ca 1380-1420 de närmaste månaderna. Viktiga motståndsnivåer finns vid ca 1558, ca 1628 och ca 1670 och stöd vid ca 1480, ca 1420 och ca 1380.

Stockholmsbörsen har under juni månad haft en mycket svag utveckling med kraftiga rörelser både upp och ned främst beroende det senaste nyhetsflödet ifrån det grekiska dramat. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick därför under juni ned med hela 5,6 procent. Senaste veckan gick indexet ned 3,4 procent och stängde på 1553,6. I år har OMXS30 därmed hittills gått upp med 6,1 procent, och korrigerat för utdelningar med 9,6 procent.

Temat under juni har alltså varit en handlingsförlamande oro inför ett eventuellt Grexit uppblandat med ömsom hoppfulla och ömsom negativa politiska utspel i frågan. Ovissheten vad som gäller gör att många aktörer vill dra ner på sina riskexponeringar vilket sedan resulterar i att det finns ett konstant underliggande säljtryck på aktiemarknaden.

Detta särskilt efter att börserna gått upp kraftigt under senare år vilket gjort att många aktier sett högt värderade ut. Men också att många placerare fått mycket goda vinster på sina aktieinnehav. Det är psykologiskt mycket lättare att sälja med vinst än med förlust.

När sedan långräntorna började gå kraftigt upp under våren och dessutom den amerikanska dollarn slutade stiga skapades det ett klimat som stimulerade vinsthemtagningar på riskfyllda placeringar. Adderar man sedan lite Greklandsfrossa så blir resultatet lätt stora börsnedgångar.

Vi har nu dessutom fått en börskrasch-liknande utveckling i Kina på halsen. Högt belånade aktiespekulanter har sålt ner Shanghaibörsen med nästan 30 procent på tre veckor. Detta ökar också aktieplacerarnas nervositet världen över.

För det typiska är då att många börjar resonera något liknande som: ”Vad? Kan aktier gå ned så mycket? Och så snabbt? Kanske något liknande riskera att hända här på vår börs? Om än i mindre skala? Det har ju faktiskt gått upp en hel del de senaste åren. Bäst att jag säljer av lite för säkerhets skull. Jag har ju ändå så god vinst på mina aktier.”

Säsongsmässigt så är dessutom börsen nu inne i det besvärliga halvåret maj till oktober. Då brukar aktiemarknaderna ha en slagig period med kortsiktiga upp- och nedgångar som netto vanligtvis resulterar i en svagt negativ utveckling. November till maj är ofta en betydligt bättre börsperiod.

Kortsiktigt så finns det dock inom det nuvarande ”baissehalvåret” några intressanta säsongmässigt starkare perioder. Som till exempel nu under mitten av juli i samband med att delårsrapporterna läggs fram så drar sig ofta börsen uppåt. Sedan nås vanligtvis en topp någon gång i augusti. Vi får se om vi kan få en liknande utveckling i år.

Hittills har i alla fall börsen följt det vanliga säsongsmönstret med bland annat en kraftig nedgång under juni. Det är emellertid viktigt att endast använda sig av säsongsmönstret som ett komplement till andra beslutsvariabler. Använder man sig av teknisk analys så är det till exempel mycket viktigt att dessutom bevaka köp- och säljsignaler och åt vilket håll trenden går.

Under den senaste månaden har också OMXS30 fått en hel del tekniska säljsignaler. Bland annat då indexet stängde under stöden vid 1644 och 1636 som vi skrev om i förra månadens OMXS30-analys.

Handelsvolymen har dessutom oftast varit minst lika stor under nedgångsdagarna som under uppgångsdagarna. Detta negativa handelsvolymsamband indikerar ett stort underliggande nettosäljbehov hos börsens aktörer. Detta ökar också signalvärdet betydligt på eventuella säljsignaler man får på olika index och aktier.

Så länge som detta negativa volymsmönster består bör man också vara väldigt försiktig med att agera på eventuella köpsignaler. Felprocenten ökar då nämligen då på dessa. Samtidigt som uppgångspotentialerna blir betydligt osäkrare.

Nu har dessutom OMXS30 stängt under det viktiga stödet vid ca 1558. Vilket givit ytteliggare en kraftig säljsignal. I och med att handelsvolymen då var relativt stor, särskilt med tanke på att vi nu är inne i semestertider, indikerar detta en ganska betydande nedgångspotential de närmaste månaderna.

OMXS30 har nu intressanta stödområden kring ca 1538 (och den viktiga 200 dagars medeltalskurvan ligger dessutom där), ca 1525, ca 1480, ca 1420 och ca 1380. I och med det negativa handelsvolymmönstret och de säljsignaler som erhållits i många viktiga OMXS30-aktier så ser vi en betydande risk att OMXS30 ska ned till ca 1380-1420 någon gång under de närmaste månaderna. Ur ett säsongsmönsters perspektiv så verkar det också rimligt att OMXS30 når dit ner senast i oktober.

Den riktigt långa trenden som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, är dock fortfarande positiv. Och OMXS30 har tidigare fått långsiktiga köpsignaler som indikerar en uppgångspotential till minst ca 2190. Men detta behöver inte nödvändigtvis infrias i år. Det ser mer realistiskt ut att indexet når dit kanske först våren 2016.

Den korta trenden lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är emellertid tydligt nedåtriktad. Vilket också är mer i linje med de kortsiktiga säljsignalerna som erhållits i indexet.

För att analysläget för OMXS30 ska svänga om och indexet istället ska få kraftiga köpsignaler, vad gäller då?

I så fall behöver OMXS30 etablera sig över motstånden vid först ca 1628 men även det vid ca 1670 under en relativt hög handelsaktivitet. Helst med börsomsättningar på väl över 20 miljarder per dag under uppgångsdagarna. I så fall siktar vi på uppgångar till först och främst motståndet vid ca 1720. Och andra hand till ca 1750-1800-området.

Men innan liknande köpsignaler erhållits ser vi eventuella uppgångar först och främst som potentiella sälj- och blankningslägen. Särskilt om man agerar med en medellångsiktig placeringshorisont.

Riktigt kortsiktigt kan det givetvis dessförinnan komma att finnas många lägen som ser intressanta ut att agera för uppgång på. Som nu när Stochastic-indikatorn visar på ett översålt läge och OMXS30 befinner sig strax över de kortsiktiga stödnivåerna vid ca 1538. Men tänk då på att risknivån är väldigt hög! För helt plötsligt kan nämligen marknaden vända tvärt ned. Och nedgångarna kan då också bli överraskande stora.

Så agera helst väldigt försiktigt, om alls, på eventuella köpsignaler. Ta mindre positioner än vanligt och sätt tajta stoppar.

Vi rekommenderar alltså hellre att man använder kortsiktiga uppgångar till att sälja, blanka och gå kort i marknaden. Gör detta framförallt om OMXS30 då hunnit bli överköpt och någon typ av topp- eller säljsignal erhållits. Sätt emellertid en tajt stopp för marknaden riskerar att vara väldigt volatil de närmaste månaderna.

Sätt till exempel en stopp om OMXS30 stänger över dagen dessförinnans eller de senaste dagarnas högsta nivå. Allt efter var och ens egen riskpreferens. Flytta också ned stoppen allt efter som positionen visar mer och mer vinst. Ha dock, om inte förr, i alla fall en stopp om OMXS30 skulle stänga över motståndet vid ca 1628.

För placerare som agerar med lite mer långsiktiga placeringsstrategier rekommenderar vi att man avvaktar tills mycket tydliga köpsignaler, under stor handelsaktivitet, först erhållits innan köp görs. Alternativt kan köp också göras om OMXS30 först gått ner till ca 1380-1420 och sedan någon typ av vändningsindikation visat sig i indexet.

OMXS30 har fått kortsiktiga säljsignaler

2015-06-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har efter en några veckors uppgång blivit överköpt. Indexet ligger också strax under kortsiktigt viktiga motståndsnivåer vid ca 1670-1680. Handelsvolymsambanden är negativa och säsongsmässigt är börsen inne en besvärlig period. Risken är därför stor att OMXS30 stänger under stöden vid ca 1636-1644 och får kortsiktiga säljsignaler. Vi siktar i så fall först och främst på ett test av stödet vid ca 1558.

Stockholmsbörsenhar under maj haft en svagt uppåtgående utveckling. Under månaden har dock börsen svängt en hel del. Som lägst var storbolagsindexet OMXS30 nere på 1558,2, minus 4,3 procent, den 7 maj. Sedan vände emellertid börsen upp och OMXS30 stängde slutligen månaden på 1644,99. Vilket innebar en uppgång på 1,0 procent i maj. Hittills i år är därmed uppgången för OMXS30 12,3 procent. Räknar man också med aktieutdelningar så är indexet upp hela 16,1 procent.

Nedgången i slutet  av april och början av maj var snabb och skedde under en relativt hög handelsaktivitet. Det var stigande räntor och fallande dollar som orsakade vinsthemtagningar på i princip alla världens börser, så också på den svenska.

Efter årets inledande mycket stora börsuppgångar fanns det nämligen stora vinster som oroliga placerare snabbt ville säkra hem. Dessutom har det pokeraktiga förhandlingsspelet kring Greklands skuldsituation påverkat börshandeln. Den så kallade Grexit-risken oroar även om Greklands skulder numera främst ligger hos IMF och ECB och inte hos privata banker.

Uppgången sedan botten har däremot, hittills i alla fall, varit relativt långsam och under betydligt lugnare handel. Det ger intrycket av att börsaktörerna inte agerar med samma kraft vid månadens uppgång som vid den tidigare nedgången. I den tekniska analysen signalerar detta svaghet. Detta negativa handelsvolymsamband, att börsomsättningarna är minst lika stora under nedgångsdagarna som under uppgångsdagarna, är ett tydligt varningstecken om att den nuvarande uppgången är synnerligen bräcklig.

Börsläget blir nu också relativt känsligt då Stochastic-indikatorn visar att OMXS30 är överköpt. Detta ökar risken för nedåtriktade rekyler.

OMXS30 har också kommit upp i ett kortsiktigt starkt och viktigt motståndsområde vid ca 1654 till ca 1680. Det är på grund av det tveksamma sätt som indexet gått upp också stor risk att uppgången ska fastna i detta motståndsområde för att sedan vända nedåt. Som högst har indexet under den senaste tidens uppgång varit uppe på 1669,1. Så de närmaste viktiga motstånden att bevaka är ca 1670 och ca 1680.

För att ytterligare lägga sordin på stämningen så befinner sig börsen nu också i det börsstatistiskt sett så ogynnsamma halvåret maj till oktober. November till april har ju som bekant vanligtvis ett betydligt bättre halvår för börsen.

Dessutom så är det kortsiktiga säsongsmönstret från ca mitten till slutet av juni också klart besvärligt. Många år har detta varit en mycket svag börsperiod där börsen oftast bottnat ut kring midsommar.

OMXS30 har nu också givit ifrån sig en kortsiktig liten säljsignal då indexet under månadens sista handelsdag stängde under dagen dessförinnans lägsta indexnivå. Man kanske inte ännu ska dra för stora växlar på denna säljsignal. Den bekräftas först om OMXS30 skulle stänga under 1644 och helst också under stödet vid ca 1636. Säljsignalen tas också ut om OMXS30 skulle stänga över 1670.

Men sammantaget  givet de andra svaghetssignalerna och det känsliga läge börsen befinner sig i så ökar det i alla fall vår vaksamhet betydligt.

Långsiktigt ser emellertid läget betydligt bättre ut för börsen. Den långa trenden för OMXS30, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, är fortsatt uppåtriktad. Indexet har tidigare också givit ifrån sig långsiktiga köpsignaler med en uppgångspotential till minst ca 2190. Men detta behöver inte nödvändigtvis ske i år.

Men kortsiktigt är alltså läget betydligt mer osäkert. Skulle OMXS30 stänga under stödnivåerna vid ca 1644 och ca 1636, särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet, så erhålls säljsignaler som indikerar en hög risk att indexet ska ned och testa den kortsiktigt viktiga stödnivån vid ca 1558.

Skulle denna stödnivå inte heller hålla finns det sedan ett långsiktigt starkt stödområde kring ca 1480-1540. I detta ganska breda intervall blir det i så fall mycket intressant att leta reversal- och andra typer av köpsignaler. Här skulle det nämligen kunna erhållas långsiktigt mycket intressanta köptillfällen.

Skulle däremot OMXS30, något överraskande, ha kraft att redan nu bryta över motståndsnivåerna vid ca 1680 och framförallt det vid ca 1720 så erhålls istället spännande köpsignaler. Särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet, gärna med börsomsättningar på minst 24 miljarder per dag. Vi siktar i så fall på uppgångar till ca 1750-1800 på OMXS30. Detta är dock inte det som kortsiktigt verkar vara det troligaste utfallet. Men det kan bli möjligt lite senare i år.

Vår arbetshypotes för resten av året är också att OMXS30 vid större nedgångar bottnar ur vid ca 1500 och vid större uppgångar kan nå upp till ca 1800.

Så agerar man med kortsiktiga strategier så rekommenderar vi största möjliga försiktighet. Risken är stor att OMXS30 ska få säljsignaler och sedan testa stödnivån vid ca 1558. Ha gärna tajta stoppar på uppåtriktade positioner. Till exempel om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1644 eller det vid ca 1636.

Om man istället tar positioner för nedgång rekommenderas en stopp om OMXS30 stänger över motståndet vid ca 1670 eller det vid ca 1680. Allt efter var och ens egna riskpreferenser. Flytta sedan också stopparna successivt i positionens vinstriktning.

Använder man sig av mer långsiktiga strategier rekommenderar vi att man avvaktar köplägen som kan uppstå vid eventuella nedgångar. Särskilt om nedgångarna skulle ske under en relativt låg handelsaktivitet. I OMXS30-intervallet ca 1480-1540 är det troligen extra intressant att leta långsiktiga köptillfällen. Skulle OMXS30 vid ett senare läge bryta upp och gå upp till ca 1750-1800 bedömer vi det som en mycket intressant säljmöjlighet för den försiktige placeraren.

OMXS30 har fått kortsiktiga säljsignaler

2015-05-05

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktigt i en stark uppåtriktad trend men har kortsiktigt fått säljsignaler. Indexet är dock översålt och nedgångspotentialen behöver inte heller vara särskilt stor. Vi siktar på en nedgång till ca 1580 på OMXS30. För att i nuläget få intressanta köpsignaler behöver OMXS30 etablerar sig över motstånden vid ca 1654 och ca 1719 under en hög handelsaktivitet.

Stockholmsbörsen har under april månad till stor del haft en oregelbunden utveckling men avslutade emellertid månaden med en kraftig nedgång. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick därför ned med 2,4 procent till 1628,04. Tar man hänsyn till förfallna aktieutdelningar så blev dock indexets nedgång bara 1,1 procent. I år har därmed OMXS30 gått upp med 11,2 procent, och korrigerat för utdelningar med 14,3 procent.

Under april  kom en hel del delårsrapporter som körde enskilda aktier i OMXS30 både kraftigt uppåt och nedåt. Framför allt Volvo gick upp, medan bolag som Atlas Copco, Ericsson istället föll kraftigt. Sedan gick i och för sig en del aktier ned främst på grund av att aktieutdelningen avskiljdes. Som till exempel indextungviktaren H&M.

Vad som emellertid framför allt orsakade börsnedgången i slutet av månaden var en utebliven räntesänkning från Riksbanken och svaga BNP-siffror från USA. Detta fick till följd både en kronförstärkning och en kraftig uppgång i euron, som i sin tur innebar stora nedgångar på börserna både i Sverige och i övriga Europa. Helt logiskt var det bolag som tidigare gynnats av dollaruppgången som tog mest stryk, som till exempel Boliden.

I den tekniska analysen har nedgångarna gjort att kortsiktiga säljsignaler erhållits i OMXS30 då indexet gått under stödnivåerna vid ca 1654 och ca 1635. Säljsignalerna indikerar en nedgångs potential till ca 1580-nivån. Detta skulle innebära en nedgång på ca 3 procent från nuvarande 1628, vilket också är av samma storleksordning som säljsignalerna i tyska DAX30-indexet indikerar.

OMXS30 har dock kortsiktigt intressanta stödnivåer redan vid ca 1625, ca 1615 och ca 1600. Längre ned finns det också stödnivåer vid ca 1570, ca 1540, ca 1525 och ca 1480.

Stochastic-indikatorn visar också att OMXS30 är översålt vilket gör att uppåtriktade rekyler nu lätt kan komma. Dessa skulle till exempel kunna få upp indexet till motståndsområdet vid ca 1654.

Läget kompliceras dessutom av att den långa trenden för OMXS30, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, fortfarande är starkt uppåtriktad.

Det är nämligen ofta ganska riskabelt att handla på signaler som går emot den långsiktiga trendens riktning. Detta då säkerheten i dessa signaler oftast är sämre, man når kanske inte fulla kurspotentialen som indikeras och då överraskningar oftast får störst effekt om de går i den långa trendens riktning.

För att OMXS30 i detta läget ska få nya köpsignaler skulle indexet behöva etablera sig över motstånden vid ca 1654 och ca 1719. Särskilt intressant skulle det vara om indexet skulle göra detta under en relativt hög handelsaktivitet. Gärna med börsomsättningar på en bra bit över 20 miljarder per dag. Detta skulle öka signalvärdet betydligt.

I det lite mer  långsiktiga perspektivet så har emellertid OMXS30 redan tidigare fått köpsignaler som indikerar en långsiktig uppgångspotential till minst ca 2190. Detta behöver dock inte nödvändigtvis ske i år.

Så agerar man med långsiktiga strategier kan man mest se eventuella nedgångar som långsiktigt intressanta köptillfällen. Särskilt om nedgångarna sker under en relativt låg handelsaktivitet.

Skulle däremot nedgångarna börja ske under en hög börsomsättning så blir vi betydligt mer försiktiga med köprekommendationer. Särskilt om detta vid ett senare tillfälle skulle kombineras med ett brott av det långsiktigt mycket viktiga stödområdet vid 1480-1540. Då får nämligen OMXS30 relativt starka och långsiktigt viktiga säljsignaler.

Säsongsmässigt har vi nu också kommit in i en betydligt besvärligare period än vi varit i tidigare. Halvåret maj till oktober är nämligen statistiskt sett betydligt svagare än perioden november till april.

Detta behöver dock inte betyda att börsen absolut varje år ska gå dåligt denna period. Dessutom så kan det även i ett kommande lite sämre halvår komma en hel del kortare, men väl så starka, uppgångsperioder. Dock ökar riskerna nu. Indexsvängningarna kan typiskt sett också bli klart större de kommande månaderna.

En klart positiv börsfaktor i år är emellertid den fortsatt väldigt expansiva penningpolitiken från centralbankernas sida. Denna skapar ett stort överskott av riskvilligt kapital som febrilt försöker hitta vettiga placeringsalternativ i en extrem lågräntemiljö. Nedgångar tenderar då att varken bli så stora eller långvariga som annars skulle vara fallet, då de flesta aktörer egentligen har ett stort placeringsbehov i aktier.

Så för kortsiktigt inriktade placerare rekommenderar vi en ökad försiktighet. Agera man på de nu erhållna säljsignalerna med positioner för nedgång så gör det helst på uppåtriktade rekyler, ta gärna lite mindre handelspositioner och sätt tajta stoppar. Om inte tidigare så ha särskilt en stopp om OMXS30 skulle stänga över motståndet vid ca 1654. Flytta också ned stoppen allt eftersom positionerna visar mer och mer vinst. Sikta först och främst på nedgångar till ca 1580.

Agerar man för uppgång så invänta med fördel först att en reversal- eller någon annan typ av köpsignal erhålls innan köp görs. Kommer sådana köpsignaler efter att indexet varit i ett översålt läge är det extra gynnsamt. Särskilt om OMXS30 dessförinnan hunnit komma ner till ca 1580. Sätt emellertid även i dessa fall en tajt stopp.

Använder man sig av lite längre strategier kan man avvakta köplägen efter eventuella nedgångar. Särskilt om nedgångarna skulle ske under en relativt låg handelsaktivitet. Skulle OMXS30 vid ett senare tillfälle bryta upp och gå upp till området vid ca 1750-1800 tror vi att det erbjuder bra säljtillfällen för långsiktiga placerare som vill vara lite försiktiga.

OMXS30 laddar för större rörelse

2015-03-30

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger i en konsolideringsfas och laddar för en större rörelse. Den långa trenden är uppåtriktad, börssäsongen är positiv och likviditetsflödena till börsen är starka. Därför är sannolikheten stor att utbrottet sker uppåt. Köpsignal erhålls om OMXS30 under hög handelsaktivitet etablerar sig över motståndsnivåerna vid ca 1700-1719. Stödnivåer finns vid ca 1654 och ca 1635.

Stockholmsbörsen har under mars haft en något oregelbunden utveckling. Storbolagsindexet OMXS30 har hittills under mars backat 1,7 procent till 1662,56. Lägger vi däremot tillbaka förfallna aktieutdelningarna blir dock indexets utveckling under månaden bara minus 0,3 procent. Och hittills i år har OMXS30 haft en mycket kraftig uppgång på +13,5 procent och +15,2 procent räknat inklusive utdelningar.

Börsen under mars  tagit igen sig och konsoliderat årets inledande uppgångar. OMXS30 har varit överköpt och då är det lätt hänt att placerarna gör vinsthemtagningar och avvaktar lite grann. Särskilt som nu inför påskledigheten och den kommande bolagsrapportsässongen i april.

Sedan finns det ytterligare en kortsiktigt viktig faktor. De amerikanska börsbolagen får nämligen inte köpa tillbaka sina egna aktier en månad innan respektive bolags rapport.

Börsbolagen i USA köpte förra året tillbaka sina egna aktier för över 2 miljarder dollar per dag. Så det är en mycket kapitalstark köparkategori som just nu tvingats att ta en paus.

Och de internationella kapitalmarknaderna är i mångt och mycket kommunicerande kärl. Så att även om detta givetvis har störst effekt på USA-börserna så påverkar det börserna i Europa också.

Man kan snarast se det som ett styrketecken att denna vinsthemtagningsperiod hittills inte fört OMXS30 djupare ner än som lägst 1634,8. Vilket bara motsvarar en nedgång på 4-5 procent från månadens högsta nivåer.

Denna underliggande styrka på börsen kommer framförallt i från den extremt expansiva penningpolitiken från centralbankernas sida.

Under mars så startade till exempel den europeiska centralbanken ECB sitt återköpsprogram där de köper obligationer för 60 miljarder nytryckta euros, ca 560 miljarder kronor, i månaden. För att den svenska kronan inte skulle gå upp för mycket gentemot euron, och på sätt hindra den svenska inflationen ifrån att ta fart, så triggade detta också den svenska Riksbanken till nya åtgärder under mars. Riksbanken sänkte då sin reporänta till -0,25 procent och att utökade sitt återköpsprogram av obligationer till 30 miljarder kronor.

Finansmarknaderna blir på så sätt dopade av låga räntor och ett stigande överskott av riskvilligt kapital som pressar ner räntorna och trendmässigt trycker upp börskurserna. Placeringsalternativen till aktier och fastigheter som kan ge en rimlig avkastning blir då också väldigt få.

Desto längre  detta får fortgå desto mer kommer detta "nya onormala" emellertid betraktas som helt normalt. Vi människor är nämligen väldigt anpassningsbara. Ska denna bubbelliknande situation kanske kunna fortsätta ända till hösten 2016? Så länge har nämligen ECB sagt att de minst ska fortsätta med sitt stora obligationsåterköpsprogram.

Till slut ger nog då även de mest realistiska placerarna upp och mer eller mindre tvingar sig själva att köpa aktier. När de sista pessimisterna svängt om och blivit optimister blir dock börsläget mycket känsligt. För vilka ska köpa aktier då, om alla redan köpt? En omsvängd pessimist blir dessutom också ofta en extra stark börsoptimist.

Men så länge centralbankerna pumpar ut nytryckta pengar och det finns gott om personer som inte vill hänga med på börsracet så finns det också goda förutsättningar för fortsatta kursuppgångar.

Se dock upp om en tidning, som normalt inte skriver om aktiemarknaden, på sin första sida någon gång det närmaste året har artiklar som med stora rubriker skriker ut budskap typ "Aktier bara måste man ha!". Då är vi troligen bara 1 till 3 månader kvar till en långsiktig börstopp.

Men i april kommer successivt aktieåterköpen i USA tillbaka allt eftersom bolagen lagt fram sina delårsrapporter. Samtidigt börjar den svenska utdelningssäsongen då komma igång ordentligt vilket skapar stora kapitalflöden till börsaktörerna. Så under april ser det ut som att det på rent kapitalflödesmässiga grunder finns mycket goda förutsättningar för att börsen på nytt ska kunna ta full fart uppåt.

OMXS30 har de senaste veckorna fått en del kortsiktiga köpsignaler och har då som högst gått upp till 1719,4. Indexet har dock sedan inte orkat fullfölja uppgångarna utan har istället gått ner och in i en konsolideringsfas.

Stochastic-indikatorn har också varit uppe på höga och överköpta nivåer för att sedan gå ner och få säljindikationer. Dessutom så har den senaste högre toppen på 1719,4 på OMXS30 inte resulterat i en ny högre topp på Stochastic-indikatorn. Istället fick vi där en negativ divergens som varnar för att kraften i uppgången inte var lika stor som tidigare.

I denna vinsthemtagningsfas har vi sedan fått en hel del styrketecken i OMXS30 men ännu har indexet inte riktigt orkat ta fart igen. Kortsiktigt viktiga stödområden finns främst vid ca 1654 och ca 1635. Motståndsområden finns vid ca 1700 och ca 1719.

Vi får nu se om OMXS30 i början av april ska orka bryta över motstånden. Kapitalflödesmässigt ser det alltså ut som att det finns goda förutsättningar för det. Även säsongsmönstret talar för det. Slutet av mars brukar vara en kortsiktigt lite svagare period. Men sedan ser det betydligt starkare ut.

Börsen kommer då också är att den långsiktiga trenden för OMXS30 fortfarande är tydligt uppåtriktad och att handelsvolymmönstret är fortsatt positivt. Dessutom har indexet tidigare fått långsiktiga köpsignaler med en betydande uppgångspotential. Vi siktar därför på uppgångar till minst 2190 på OMXS30 de kommande åren.

Mer styrkefaktorer är att den långsiktiga trenden för OMXS30 fortfarande är tydligt uppåtriktad och att handelsvolymmönstret är fortsatt positivt. Dessutom har indexet tidigare fått långsiktiga köpsignaler med en betydande uppgångspotential. Vi siktar därför på uppgångar till minst 2190 på OMXS30 de kommande åren.

OMXS30 får nya köpsignaler om indexet kan etablera sig över motståndsområdet vid ca 1700-1719. Särskilt intressant blir en sådan köpsignal om den skulle komma en relativt hög handelsaktivitet. I så fall siktar vi på kortsiktiga uppgångar till ca 1750-1800 på OMXS30.

Skulle istället OMXS30 etablera sig under stödnivåerna vid ca 1654 och ca 1635 erhålls kortsiktiga säljsignaler. En stödnivå finns sedan i och för sig redan vid ca 1625. Men risken finns att indexet då även ska leta sig ner till stödområdet vid ca 1600.

Har man en lite mer långsiktigt placeringshorisont kan man dock framför allt se eventuella nedgångar, särskilt om de sker under en relativt låg handelsaktivitet, som intressanta köptillfällen.

Däremot så skulle nedgångar som sker under en hög börsomsättning få oss att rekommendera en betydligt mer defensiv placeringsstrategi. Särskilt om detta vid ett senare tillfälle skulle kombineras med ett brott av det långsiktigt mycket viktiga stödområdet vid 1480-1525. För då får OMXS30 långsiktigt ganska starka säljsignaler.

Vårt huvudscenario är emellertid att eventuella nedgångar kommer att vara kortvariga och ske under relativt blygsamma handelsvolymer. Och att den stora kurspotentialen främst finns på uppsidan. Vi kommer dock att vara vaksamma på alla indikationer som varnar för att detta scenario hotas. Vi rekommenderar också att man har stort fokus på sina stoppar och sin övriga riskhantering då uppgångarna främst drivs av överskott av kapital och brist på placeringsalternativ.

För kortsiktigt inriktade aktörer rekommenderar vi därför liksom tidigare att man framförallt ska agera för uppgång. Det är nämligen betydligt lägre risk om man handlar i den långa trendens riktning.

Köp då gärna vi vid nedåtriktade rekyler, när marknaden hunnit bli översåld och efter det att någon typ av styrketecken och köpindikation erhållits.

Sätt sedan en stopp vid en lämplig nivå så att förlustrisken begränsas. Till exempel kan stoppen sättas strax under de senaste dagarnas lägsta kurs. Som till exempel nu vid 1654. Flytta sedan också upp stoppen allt eftersom positionen visar mer och mer vinst.

Ha till exempel en stopp om OMXS30 skulle stänga under den närmast liggande lite viktigare stödnivån. I nuläget till exempel den vid ca 1686 eller den vid ca 1667. Flytta sedan också upp stoppen i vinstens riktning allt efter som positionen visar mer och mer vinst.

För lite mer långsiktiga placerare rekommenderar vi också att främst ligga för uppgång. Vill man vara försiktig kan det emellertid under april och maj vara läge att överväga en del försäljningar av även lite mer långsiktiga placeringar. Det positiva säsongsmönstret toppar nämligen av då och den långsiktiga risknivån är hög på börsen. Det har skapats stora finansiella obalanser världen över och börsuppgångarna är helt beroende av centralbankernas stimulanser.

OMXS30 i urstark uppåttrend

2015-03-03

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått ett stort antal köpsignaler och ligger i en urstark uppåtriktad trend. Styrkan kommer framför allt ifrån centralbankernas extremt expansiva penningpolitik. Den långsiktiga uppgångspotentialen för indexet ser ut att vara betydande. Kortsiktigt är dock OMXS30 överköpt, men hittills har inga säljsignaler erhållits. De närmaste stödnivåerna ligger vid ca 1686, ca 1667 och ca 1644.

Stockholmsbörsen har under februari månad en fortsatt väldigt positiv utveckling. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick upp med 7,5 procent till 1691,03. Lika mycket som under januari månad. I år har därmed OMXS30 gått upp med 15,5 procent. En fantastiskt stark start på året.

Börsens underliggande  styrka kommer från centralbankernas agerande som skapat ett drivhusklimat på aktiemarknaderna där ett stigande överskott av riskvilligt kapital försöker hitta avkastningsmöjligheter i en extrem lågräntemiljö. Japanska centralbanken är sedan tidigare flitig på att trycka nya pengar. Men det är särskilt ECB:s återköpsprogram där obligationer för 60 miljarder nytryckta euro i månaden ska köpas i minst 18 månader framöver som satt fart på aktiemarknaderna världen över i år.

Sedan har även vår svenska riksbank, som troligen inte vill riskera att kronan går upp för mycket jämfört med euron, också givit sitt bidrag till börsfesten då de den 18 februari både sänkte reporäntan till -0,10 procent och beslöt om egna obligationsåterköpsprogam.

Placeringsalternativen som ger en någorlunda rimlig avkastning blir då få och och särskilt aktier och fastigheter upplevs som klart attraktivt. Trots de tidigare kurs- och prisuppgångarna. För vad är egentligen billigt och dyrt när räntan ser ut att kunna bli kvar kring noll under överskådlig tid?

SvD Näringsliv hade till exempel en artikel nu söndagen den 28 februari med rubriken "Aktieexperter överens - börsen inte övervärderad".

Den psykologiska signaleffekten av att vi helt plötsligt har minusräntor i Sverige är nog också betydande. Kommer detta bestå under en längre tid, vilket i nuläget verkar vara det man kan förvänta sig, så kommer det troligen stressa in stora summor av tidigare lite mer passivt förvaltat kapital in i aktier och aktiefonder.

Sedan bidrar också de senaste månadernas oljeprisnedgång, ett förstärkt europeiskt tillväxthopp, bra företagsrapporter och en stark USA-dollar till börsens styrka.

Skulle aktiemarknaden emellertid inte ha varit översköljd av nytryckta digitala pengar från centralbankerna skulle däremot både Rysslands invasion av Ukraina och Greklandskrisen troligen orsakat stor börsturbulens. Men inte nu. Centralbankerna har givit aktiemarknaderna ett teflonaktigt skydd mot negativa nyheter.

Givetvis skapar detta en situation där ett stort antal värderingsbubblor riskerar att blåsas upp. Konstigt vore det annars. Använder man sig av trendföljande strategier och handlar i värdepapper med tillräckligt stor likviditet kan man dock dra stor nytta av sådana här skenande aktiemarknader. Men då gäller det att vara extremt noggrann med både sina stoppar och sin övriga riskhantering.

En annan börspositiv   faktor är dessutom att aktiemarknaden nu är inne i en säsongsmässigt stark period som brukar hålla i sig till april/maj.

I den tekniska analysen kan vi också konstatera att OMXS30 ser fortsatt mycket stark ut. Både den långa och den korta trenden är starkt stigande.

OMXS30 har också fått köpsignal efter köpsignal den senaste månaden. Den senaste köpsignalen erhölls då indexet stängde över motståndet vid ca 1686. OMXS30 har nu också kommit in i vårt kortsiktiga målområde vid ca 1670-1700. Men indexet kan lätt rusa vidare.

OMXS30 har nämligen tidigare fått köpsignaler ur stora och fleråriga kursformationer som indikerar en långsiktig uppgångspotential till minst ca 2190. Den långsiktiga potentialen på de köpsignaler som erhållits från de riktigt stora formationerna kan också sättas högre än så. Men vi tar helst ett steg i taget.

Dessa nivåer behöver dock inte nödvändigtvis OMXS30 nå i år. Även om indexet för närvarande är inne i en takt med uppgångar på ca 110-120 punkter i månaden. Dessutom kommer vägen dit upp rimligtvis innehålla en hel del bakslag och rekyler. Konstigt vore det annars.

Men säljsignaler har i alla fall hittills lyst med sin frånvaro. Trots Stochastic-indikatorn sedan länge befunnit sig på höga och överköpta nivåer. Denna överköpthet är emellertid ingen säljsignal i sig själv då indexet kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om den kommit in i en stark trend.

Känslan hos många på har nog däremot varit att "nu bara måste det snart komma en nedgång". Men mönstret är för närvarande emellertid helt annorlunda än det vi vant oss vid de senaste åren. Då har börsen i och för sig också befunnit sig i en långsiktigt stigande trend. Men kortsiktigt fick vi då hela tiden nedåtriktade rekyler på ca 3 till 6 procent som gav trenden en hackig utveckling. Särskilt då OMXS30 gått över ett gammalt årshögsta fick vi ganska snabbt en relativt kraftig rekyl nedåt.

Men nu har OMXS30alltså bara fortsatt uppåt utan nedåtriktade rekyler. Vilket troligen gjort att många placerare som vant sig vid det tidigare mönstret blivit ifrånsprungna.

Det finns därför av många olika anledningar troligen stora mängder av kapital kvar som potentiellt kan komma in på aktiemarknaden och driva aktiekurserna ännu högre.

Uppgångarna har de senaste månaderna skett under ett klart positivt handelsvolymmönster. Det vill säga, börsomsättningarna under uppgångsdagarna har oftast varit klart varit högre än de under nedgångsdagarna. Detta är ett tydligt styrketecken för börsen och stärker signalvärdet avsevärt för den senaste tidens köpsignaler.

För att få säljsignal skulle OMXS30 behöva stänga under någon stödnivå. De närmast liggande stödnivåerna finns vid ca 1686, ca 1667, ca 1644, ca 1625 och ca 1606. Skulle indexet etablera sig under stödnivåerna under en klart lägre handelsaktivitet än det varit under uppgångarna är det långsiktiga signalvärdet av sådana säljsignaler dock ganska begränsat.

Nedgångar som sker under en relativt låg handelsaktivitet ser vi också främst som potentiella köptillfällen.

Skulle däremot nedgångar , mot förmodan, börja ske under en relativt hög börsomsättning gäller det emellertid att vara betydligt mer försiktig. Skulle dessutom detta kombineras med ett brott av det långsiktigt mycket viktiga stödområdet vid 1480-1510 så erhålls relativt starka säljsignaler.

Däremot kan det kortsiktiga strategier rekommenderar vi liksom tidigare att man framförallt handlar för uppgång. Detta då det är klart lägre risk om man agerar i den långa trendens riktning. Även om det ibland kan kännas lockande att agera annorlunda. Sedan vill betona att det i detta marknadsläge är mycket viktigt att vara disciplinerad både med sin stopp bevakning och sin övriga riskhantering.

Skulle OMXS30 göra nedåtriktade rekyler inom sin långsiktigt uppåtgående trend finns det intressanta stödnivåer vid ca 1555, ca 1525, ca 1500, ca 1480, ca 1420 och ca 1380-1386. Så länge som eventuella nedgångar sker under lägre handelsaktivitet än uppgångarna ser vi dock sådana rekyler främst som potentiella köptillfällen.

Skulle däremot nedgångarna, mot förmodan, börja ske under en relativt hög handelsaktivitet gäller det att vara betydligt mer försiktig. Dessutom om detta skulle kombineras med att det långsiktigt mycket viktiga stödnivån vid 1380-1386 skulle brytas så erhålls ganska allvarliga säljsignaler.

Men det scenario vi håller för troligast är att börsen håller sig stark till i alla fall framåt vårkanten.

Agerar man med kortsiktiga strategier rekommenderar vi fortsatt att man framförallt handlar för uppgång. Risken är nämligen oftast klart lägre om man agerar i den långa trendens riktning. Och så länge kortsiktiga nedgångar sker under en relativt låg handelsaktivitet ser vi alltså dessa framför allt som potentiella köptillfällen. Men det är då mycket viktigt är att vara disciplinerad med sin riskhantering och sin stopp bevakning.

Ha till exempel en stopp om OMXS30 skulle stänga under den närmast liggande lite viktigare stödnivån. I nuläget till exempel den vid ca 1686 eller den vid ca 1667. Flytta sedan också upp stoppen i vinstens riktning allt efter som positionen visar mer och mer vinst.

För mer långsiktiga aktie- och indexstrategier rekommenderar vi också att man framför allt ligger positionerad för fortsatta uppgångar. Läget är dock verkligen inte riskfritt då uppgångarna är helt beroende av centralbankernas extremt expansiva penningpolitik.

Vill man vara försiktig kan det därför vara intressant att sälja av även långsiktiga innehav på eventuella större kursuppgångar de närmaste månaderna. Särskilt när vi kommit in i perioden april/maj. Man kan också använda sig av en stopp utifall att OMXS30 helt plötsligt skulle börja gå ned under relativt stora handelsvolymer eller om indexet skulle stänga under det viktiga stödet vid ca 1480-1510.

OMXS30 inför ett starkt 2015 med centralbankernas hjälp

2015-02-03

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått köpsignaler och ligger i en stark uppåtriktad trend. Uppgångarna sker under relativt hög handelsaktivitet och börssäsongen är stark. Risknivån har dock skruvats upp då OMXS30 både är överköpt och börjar närma sig målområdet kring ca 1600. De närmaste stödnivåerna finns vid ca 1555, ca 1525, ca 1500 och ca 1480.

Efter en något tveksam inledning på året drog sedan Stockholmsbörsen sig uppåt med full kraft. Storbolagsindexet OMXS30 gick därför under januari upp med hela 7,5 procent och stängde månaden på 1573,62.

I och med detta  gick OMXS30 också över det gamla all-time-high på 1547,9 från den 7 mars år 2000. Det tog alltså nästan 15 år att slå det gamla IT-hysterirekordet då den tidens dominerande börsgigant Ericsson var uppe på över 800 kr.

Månadens uppgång tog riktigt bra fart sedan den europeiska centralbanken ECB den 22 januari beslutat om ett överförväntan stort program med kvantitativa lättnader. ECB:s program innebär att de varje månad fram till september 2016 kommer köpa obligationer för 60 miljarder nytryckta digitala euro. Det vill säga ca 560 miljarder kronor per månad.

Med denna lavin även av nyskapade pengar vill man öka mängden pengar i ekonomin och få fart på både Europas ekonomi, inflation och företagens investeringar. Risken är emellertid stor att pengarna inte först och främst används till jobbskapande investeringar i industrin utan att de fastnar hos bankerna och i det övriga finansiella systemet. För företagen behöver nämligen se en ökad efterfrågan från slutkonsumenten innan de vågar investera i ökad produktionskapacitet.

Kanske kan oljeprisets nedgång med tiden göra att konsumenterna känner att de får pengar över och då öka konsumtionen av de varor som tillverkas i Europa. I så fall kan hjulen nog börja snurra lite fortare hos OECD-länderna. Och företagen skulle då våga börja investera. Det vore väldigt bra för ekonomin i sin helhet. Men där är vi tyvärr inte riktigt än.

Under tiden så kommer troligen denna kraftiga penningpolitiska stimulans framförallt fortsätta att främst hålla nere ränteläget på konstlade nivåer och att elda på börsuppgångarna. För placeringsalternativen till börsen som ger en något så när rimlig avkastning är få.

Under månaden har också bolagsrapporterna för fjärde kvartalet börjat strömma in. En del delårsrapporter har gett en ordentlig skjuts till sina aktier, såsom Electrolux, Nordea, Sandvik och SCA. Men trots kraftigt rapporterade vinstökningar har bolagen hittills faktiskt inte som helhet lyckats överträffat analytikernas förväntningar.

Bolagens vinstökningar kommer också i stor utsträckning från valutaeffekter då den svenska kronan fallit kraftigt gentemot dollarn och euron det senaste året. Denna valutapåverkan kommer också gradvis då företagen ofta valutasäkrar sin nettoexport och då det tar tid för en affärstransaktion att gå igenom hela systemet.

Men vad spelar sådana invändningar för roll när centralbankerna dopar finansmarknaderna med nollräntor och ett stigande överskott av riskvilligt kapital?

Höga aktievärderingar   och eventuella nya, eller nygamla, geopolitiska kriser riskerar troligen att skapa nervösa lägen på börsen det kommande året. Men som vi skrev i januari månads OMXS30-krönika "Men så länge som centralbankerna gör sitt jobb och ostört kan hålla på med att pressa ner räntor och trycka nya pengar så kommer troligen sådana kriser bara temporärt kunna störa aktiemarknaderna."

En annan börspositivfaktor är att vi nu under våren kommer in i bolagsstämmo- och utdelningssäsongen. På bolagstämman får ledningen möjlighet att offentligt berätta och öka intresset för sitt företag. Sedan kommer troligtvis styrelserna också föreslå nya generösa utdelningar och aktieåterköpsprogram som enligt prognoserna dessutom kommer överstiga förra årets rekordnivå.

Och en stor del av dessa utskiftade pengar kommer att gå till nya aktieköp. För på banken får man just inte någon ränta. Det är väl snarare så att man numera nästan får vara tacksam för att man inte får en minusränta på sina insatta bankmedel.

Som kuriosa kan nämnas att år som slutar på -5 vanligtvis också brukar innebära ovanligt bra börsår. Jag vet inte varför det är så och jag vågar inte heller ha med det i mina beslutsmodeller. Men lite intressant är det trots allt.

Så förutsättningarna verkar vara goda för en fortsatt stark börs. Vi är också inne i en säsongsmässigt stark del av året. På börsen brukar nämligen halvåret november-april vara klart bättre än halvåret maj-oktober.

En sak som talar för att oljepriset skulle kunna fortsätta att vara lågt ett bra tag till är att det politiskt skulle passa väldigt bra in för USA och dess allierade. Det slår till exempel nämligen hårt mot Ryssland, Iran och regimen i Syrien som alla utmanat USA både politiskt och militärt. Så en inte allt för vild gissning tycker jag är att oljepriset kommer hålla sig mellan ca 40-80 USD det närmaste året.

Ser vi sedan på börstrenderna så är både den långa trenden för OMXS30, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, och den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, föga förvånande tydligt uppåtriktade.

Men så länge som centralbankerna gör sitt jobb och ostört kan hålla på med att pressa ner räntor och trycka nya pengar så kommer troligen sådana kriser bara temporärt kunna störa aktiemarknaderna.

Går vi sedan över till den tekniska analysen kan man konstatera att den långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, fortfarande är uppåtriktad. Den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är emellertid lite mer oregelbunden.

OMXS30 har också den senaste tiden fått ett stort antal köpsignaler i den tekniska analysen. Framförallt då indexet bröt över motstånden vid ca 1480 och 1555. Dessutom har oftast uppgångsdagarna visat upp en klart högre börsomsättning än den som varit under nedgångsdagarna. Detta stärker avsevärt signalvärdet i de köpsignalerna som erhållits i OMXS30.

Redan tidigt förra året fick OMXS30 köpsignaler som indikerade en långsiktig uppgångspotential till minst ca 1500-1550. Nu har indexet gått upp och till och med passerat detta vårt gamla målområde. I höstas fick indexet också köpsignaler som visade på en uppgångspotential till minst ca 1600. Där har vi inte riktigt varit ännu, men nästan. Som högst var nämligen OMXS30 uppe på 1582,1 fredagen den 30 januari.

Även om OMXS30 snart når upp till 1600-målet och dessutom via Stochastic-indikatorn visar upp tydliga tecken på att vara överköpt så innebär det i sig självt inte att indexet erhåller några säljsignaler.

Nej, centralbankernas extremt expansiva penningpolitik, optimism och vanlig hederlig girighet kan driva marknaderna betydligt längre upp.

Däremot kan det då vara läge att öka sin vaksamhet, flytta upp sina stoppar så långt ens tradingsstrategi tillåter och rent allmänt kanske vara lite extra snabb med sina vinsthemtagningar. För börsen har då kommit in i ett extra känsligt läge.

Skulle OMXS30 göra nedåtriktade rekyler inom sin långsiktigt uppåtgående trend finns det intressanta stödnivåer vid ca 1555, ca 1525, ca 1500, ca 1480, ca 1420 och ca 1380-1386. Så länge som eventuella nedgångar sker under lägre handelsaktivitet än uppgångarna ser vi dock sådana rekyler främst som potentiella köptillfällen.

Skulle däremot nedgångarna, mot förmodan, börja ske under en relativt hög handelsaktivitet gäller det att vara betydligt mer försiktig. Dessutom om detta skulle kombineras med att det långsiktigt mycket viktiga stödnivån vid 1380-1386 skulle brytas så erhålls ganska allvarliga säljsignaler.

Men det scenario vi håller för troligast är att börsen håller sig stark till i alla fall framåt vårkanten.

Agerar man med kortsiktiga strategier rekommenderar vi fortsatt att man framförallt handlar för uppgång. Risken är nämligen oftast klart lägre om man agerar i den långa trendens riktning. Och så länge kortsiktiga nedgångar sker under en relativt låg handelsaktivitet ser vi alltså dessa framför allt som potentiella köptillfällen. Men det är då mycket viktigt är att vara disciplinerad med sin riskhantering och sin stopp bevakning.

Ha till exempel också handelsaktiviteten oftast varit större under uppgångsdagarna. Detta positiva handelsvolymmönster ökar också sannolikheten betydligt för att OMXS30 ska nå vårt långsiktiga målområde vid ca 1500-1550.

OMXS30 får nya köpsignaler om det skulle etablera sig över det kortsiktiga motståndsområde som nu bildats vid ca 1475-1481. Gärna ska det också ske under en relativt hög börshandel, helst över 15 miljarder, för att det ska vara en tillförlitlig köpsignal. När indexet bröt över 1475 den 29 december var till exempel handeln klart lägre, vilket då inte heller gav någon riktigt tillförlitlig köpsignal..

För den kortsiktigt inriktade aktören rekommenderar vi att framför allt att agera för uppgång. Risken är oftast mindre om man handlar i den långsiktiga trendens riktning. Och så länge kortsiktiga nedgångar sker under en relativt låg handelsaktivitet ser vi alltså dessa framför allt som potentiella köptillfällen.

Helst bör man emellertid avvakta att Stochastic-indikatorn blir ordentligt översåld och att först någon typ av köpsignal erhålls innan köp görs för uppgång. Det är också mycket viktigt är att vara nogrann med sin riskhantering och sin stopp bevakning..

Ha till exempel en stopp om OMXS30 skulle stänga under närmaste viktiga stödnivå. Och om inte förr så ha särskilt en stopp om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1380. Flytta sedan också stoppen i vinstens riktning allt efter som positionen visar mer och mer vinst.

För mer långsiktiga positioner rekommenderas, särskilt om man vill vara försiktig, att passa på att sälja av dessa på eventuella större uppgångar de närmaste månaderna.

Särskilt nu som vi kommit upp i våra långsiktiga målområden för OMXS30 och då den långsiktiga makroekonomiska situationen är tämligen labil. Det har skapats enorma finansiella obalanser världen över och börsuppgångarna är starkt beroende av centralbankernas stimulanser.

OMXS30 inför ett starkt 2015 med centralbankernas hjälp

2015-01-05

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktigt i en stigande trend. I år är förutsättningarna goda för att indexet, inte minst med hjälp av centralbankernas expansiva penningpolitik, minst ska nå upp till vårt målområde kring ca 1500-1550. Kortsiktigt är dock OMXS30 överköpt och ligger dessutom strax under ett motståndsområde kring ca 1475-1481. Stödområde finns vid ca 1447.

Stockholmsbörsen har under december månad en något volatil utveckling. Resultatet för vårt svenska storbolagsindex OMXS30 blev emellertid en marginell uppgång med 0,2 procent till 1464,5. Men under månaden var indexet nere som lägst på 1386,6 den 16 december, en nedgång på 5,1 procent, för att sedan vända upp mer eller mindre lika fort som det tidigare gått ned.

Året slutade därför på en uppgång med 9,9 procent för OMXS30. Lägger man till årets utdelningar blev uppgången 14,0 procent.

Månadens inledande fall orsakades framförallt av finansiell oro till följd av oljans, oljebolagens och ryska rubelns stora nedgångar. Särskilt Ryssland oroade då det globala banksystemet enligt BIS har ca 235 miljarder USD i utlåning till landet, varav ca 70 procent är till ryska företag. Men även till exempel den amerikanska räntemarknaden påverkades då ca 20 procent av alla amerikanska junkbonds är energirelaterade. Särskilt amerikanska skifferoljebolag drabbas hårt av oljeprisnedgången.

Sedan bidrog även osäkerhet inför Feds räntebesked och EU toppmötet som skulle behandla eventuella nya sanktioner mot Ryssland till börsens nervositet.

Men i mitten av månaden vände alltså marknaden tvärt uppåt och avslutade sedan också månaden starkt. Det kom nämligen fram uppgifter om att Kina skulle hjälpa Ryssland att stabilisera läget med den fritt fallande ryska rubeln genom swap-avtal på omkring 24 miljarder USD. Kina har enorma mängder USD i sin valutareserv och har också ett stort egenintresse av att hjälpa Ryssland som förser Kina med gas och olja.

Bidragande till uppgången var också Feds räntebesked, som indirekt indikerade en sänkt räntebana för 2015, och att EU toppmötet inte införde några nya sanktioner gentemot Ryssland.

Tittar vi nu istället framåt på det nya börsåret 2015 så finns det bra förutsättningar för en relativt god börsutveckling. Det viktigaste är att centralbankerna i OECD-länderna fortsätter att, på gott och ont, föra en extremt expansiv penningpolitik. De håller nere ränteläget till nästan ingenting och trycker nya digitala pengar genom olika program av kvantitativa lättnader..

Tyvärr går inte alla dessa nya pengar till produktiva investeringar i ny tillverkningskapacitet och nya jobb. För slutkonsumenternas efterfrågan ökar nämligen inte så mycket. Och då vågar företagen inte investera. I stället så fastnar denna nyskapade pengaflod i det finansiella systemet hos banker och andra aktörer.

I och med att ränteläget är så lågt så letar sig emellertid för eller senare detta överskottskapital till världens aktiebörser för att i alla fall få en chans till en rimlig avkastning. Det kan förutom rena aktieköp av överlikvida kapitalförvaltare också ske genom till exempel stora aktieutdelningar, företagsuppköp på börsen eller genom att börsföretagen köper upp sina egna aktier. Enligt uppgift så köpte amerikanska börsbolag förra året upp sina egna aktier för 2 miljarder USD per dag. Inte undra på att USA-börserna går upp..

När denna strida ström av överskottskapital sedan når aktiemarknaderna orsakar lagen om utbud och efterfrågan att börskurserna sedan trendmässigt drar sig uppåt. Oavsett höga börsvärderingar och negativa nyheter.

Så på kort-   och medellångsikt gynnas världens aktiemarknader oerhört mycket av centralbankernas expansiva penningpolitik.

På lite längre sikt brukar dock mer eller mindre alltid en sådan penningpolitik leda till finansiella bubblor. När de sedan spricker riskerar de som bekant att orsaka drastiska och negativa konsekvenser för aktiebörserna. Men det behöver i så fall inte ske just i år. De nuvarande värderingsbubblor kan med lite tur och skicklighet hållas i liv i flera år till. Får vi hoppas... Men om inte, kommer vi att se tydliga tecken på att de spricker i den tekniska analysen.

En annan starkt positiv faktor är det numera så låga oljepriset. Kortsiktigt innebär det dock alltså vissa utmaningar i form av finansiell oro relaterat till Ryssland och mindre oljebolag. Men på lite längre sikt innebär det en enorm förmögenhetsöverföring från oljeproducenterna till oljekonsumenterna.

De senare kan då öka sin konsumtion av andra varor vilket göra att tillväxten kan komma igång lite mer ordentligt i OECD-länderna. Det ökar också möjligheten för att det av centralbankerna skapade överskottskapitalet ska börja användas för mer produktiva investeringar i den reala ekonomin.

Det senare skulle i sin tur kunna skapa ännu mer "riktigt" och produktiv tillväxt i ekonomin. I så fall ökar också våra långsiktiga möjligheter att komma ut ur den nuvarande situationen med stora finansiella obalanser och bubbeltendenser lite överallt i världen på ett betydligt mer konstruktivt sätt. Det vore väldigt, väldigt bra.

En sak som talar för att oljepriset skulle kunna fortsätta att vara lågt ett bra tag till är att det politiskt skulle passa väldigt bra in för USA och dess allierade. Det slår till exempel nämligen hårt mot Ryssland, Iran och regimen i Syrien som alla utmanat USA både politiskt och militärt. Så en inte allt för vild gissning tycker jag är att oljepriset kommer hålla sig mellan ca 40-80 USD det närmaste året.

Sedan finns det en stor risk att nya eller nygamla geopolitiska kriser blossar upp under året som de gjort under 2014. De politiska riskerna i Europa ser ut att öka med ökad politisk fragmentering, svagare regeringar, vänsterpopulism och instabilitet. Blir till exempel Grekland kvar i EU?

Men så länge som centralbankerna gör sitt jobb och ostört kan hålla på med att pressa ner räntor och trycka nya pengar så kommer troligen sådana kriser bara temporärt kunna störa aktiemarknaderna.

Går vi sedan över till den tekniska analysen kan man konstatera att den långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, fortfarande är uppåtriktad. Den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är emellertid lite mer oregelbunden.

OMXS30 har fått ett antal köpsignaler de senaste veckorna. Den senaste var när indexet stängde över motståndet vid ca 1475. Men det genombrottet höll bara en dag. Så det blev snarast en kortsiktig varningssignal om att börsen troligen behöver ta igen sig och samla kraft ett tag inför eventuella vidare uppgångar.

För OMXS30 har tidigare fått långsiktiga köpsignaler som indikerar en uppgångspotential till minst ca 1500-1550. Men vägen dit upp behöver nödvändigtvis inte bli spikrak. Den riskerar snarast att bli en relativt hackig resa, som utveckling var under år 2014.

Efter den starka uppgången de senaste veckorna har också OMXS30 hunnit bli överköpt vilket man kan avläsa med genom de höga värdena på Stochastic-indikatorn. Det är ingen stark säljsignal i sig självt för indexet kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om den kommit in i en stark trend.

Däremot är det ytterligare en liten varningssignal om att indexet nu lättare kan göra en nedåtriktad rekyl inom den längre uppåtgående trenden.

I det kortsiktiga säsongsmönstret är OMXS30 nu också inne i slutet av en stark period. Börsen brukar bottna ur strax före julhelgen för att sedan ha en stark period en bit, typ två veckor, in i januari.

Detta inte att förväxla med det lite längre, halvårsvisa, (och positiva) säsongsmönstret som vi också är inne i. Statistiskt sett så är nämligen november till april en klart bättre period än maj till oktober. Indexet behöver givetvis inte slaviskt följa sådana säsongsmönster varje år, men det är en viktig faktor att ta hänsyn till.

På nedsidan har OMXS30 nu stödnivåer vid ca 1447, ca 1424 och ca 1396. En långsiktigt betydligt viktigare stödnivå ligger emellertid vid ca 1380-1386. Så länge det stödet håller ser vi eventuella nedgångar, särskilt om de sker under en relativt låg handelsaktivitet, främst som potentiella köptillfällen.

Men, som vi varit inne på i tidigare analyser, skulle emellertid handelsvolymen under nedgångsdagarna, mot förmodan, bli betydligt större än under uppgångsdagarna börjar varningsklockorna ringa. Då gäller det att sälja, alternativt lägga sina stoppar så nära som ens tradingregler tillåter och definitivt avvakta nya köp tills mycket tydliga köpsignaler erhållits.

Men det troligaste troligaste scenariot ser ut att var att börsen håller sig kvar i sin långa uppåtriktade trend till i alla fall framåt vårkanten.

Hittills har också handelsaktiviteten oftast varit större under uppgångsdagarna. Detta positiva handelsvolymmönster ökar också sannolikheten betydligt för att OMXS30 ska nå vårt långsiktiga målområde vid ca 1500-1550.

OMXS30 får nya köpsignaler om det skulle etablera sig över det kortsiktiga motståndsområde som nu bildats vid ca 1475-1481. Gärna ska det också ske under en relativt hög börshandel, helst över 15 miljarder, för att det ska vara en tillförlitlig köpsignal. När indexet bröt över 1475 den 29 december var till exempel handeln klart lägre, vilket då inte heller gav någon riktigt tillförlitlig köpsignal..

För den kortsiktigt inriktade aktören rekommenderar vi att framför allt att agera för uppgång. Risken är oftast mindre om man handlar i den långsiktiga trendens riktning. Och så länge kortsiktiga nedgångar sker under en relativt låg handelsaktivitet ser vi alltså dessa framför allt som potentiella köptillfällen.

Helst bör man emellertid avvakta att Stochastic-indikatorn blir ordentligt översåld och att först någon typ av köpsignal erhålls innan köp görs för uppgång. Det är också mycket viktigt är att vara nogrann med sin riskhantering och sin stopp bevakning..

Ha till exempel en stopp om OMXS30 skulle stänga under närmaste viktiga stödnivå. Och om inte förr så ha särskilt en stopp om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1380. Flytta sedan också stoppen i vinstens riktning allt efter som positionen visar mer och mer vinst.

För mer långsiktiga positioner rekommenderas, särskilt om man vill vara försiktig, att passa på att sälja av dessa på eventuella större uppgångar de närmaste månaderna. Speciellt om OMXS30 då hunnit komma upp till 1500-1550-nivåerna.

På lång sikt är nämligen situationen klart riskabel. Detta då det byggts upp enorma finansiella obalanser världen över och då börsuppgångarna är helt beroende av centralbankernas agerande.

OMXS30 - Köpsignaler och en kraftigt stigande trend

2014-12-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått ett stort antal köpsignaler de senaste veckorna och ligger nu i en kraftigt stigande trend. Särskilt när motståndet vid ca 1424-1432 bröts under en relativt hög handelsaktivitet erhölls en intressant köpsignal. Den indikerar en långsiktig uppgångspotential till minst ca 1500-1550. Kortsiktigt finns det stödnivåer vid ca 1453, ca 1424 och ca 1396-1406.

Stockholmsbörsen drog sig uppåt under i princip hela november månad. Storbolagsindexet OMXS30 gick upp 3,4 procent under månaden till 1461,34. Hittills i år har därmed indexet gått upp med 9,6 procent. Inkluderar man utdelningar på de i indexet ingående aktierna så utökas uppgången till 13,7 procent.

Månadens uppgång kom efter att centralbankerna i Europa och Japan lyckats försäkra aktiemarknaderna om att de skulle fortsätta förse finansmarknaderna med nytryckta digitala pengar genom olika program av kvantitativa lättnader. På så sätt skapas en strid ström av riskvilligt kapital som febrilt letar placeringsmöjligheter i en extrem lågräntemiljö.

I och med att de flesta stora institutionella placerare, och även andra, då egentligen har ett placeringsbehov i aktier så dör eventuella nedåtriktade rekyler snart ut. Börsen blir på så sätt också relativt immun mot negativa nyheter. Bara om finansmarknaderna får för sig att centralbankerna tvekar i sin extremt expansiva penningpolitik så finns det en risk för mer ordentliga nedgångar.

Som till exempel när ECB i slutet av september och i början av oktober indikerade att de inte skulle utvidga sitt återköpsprogram till att även gälla köp av företagsobligationer. Nedgångarna som sedan följde blev de kraftigaste på länge. På mindre en än månad gick OMXS30 ned med 12,5 procent.

När sedan ett pressat ECB svängde om och skickade signaler om att de ändrat sig och visst kunde tänka sig att utvidga sina program blev omsvängningen uppåt ännu kraftigare än den tidigare nedgången. Särskilt när också japanska centralbanken strax efteråt synnerligen aggressivt utökade sina program för kvantitativa lättnader.

Och som om det inte räckte så spädde dessutom Kina på det hela med en oväntad räntesänkning mot slutet av månaden. Från botten på 1246,6 den 16 oktober har OMXS30 nu gått upp med hela 17,2 procent.

Nyhetsflödet under månaden har också haft en del negativa inslag. Men det ser ut som om ingen egentligen har brytt sig. Framförallt har det gällt upptrappningen av Rysslands aggression i Ukraina med hot om utvidgade sanktioner som följd. Vilket skulle försvaga den redan svaga europeiska konjunkturen ytterligare. Men även fallissemanget i danska OW Bunker där svenska Altor är huvudägare passerade relativt obemärkt förbi.

Istället har positiva faktorer som ett fortsatt fallande oljepris, stark USD och de senaste kvartalens bättre än förväntade bolagsrapporter fått fullt genomslag på börsindex efter centralbankernas senaste expansiva penningpolitiska utfästelser.

Säsongsmässigt så är också börsen inne i ett starkt halvår. Statistiskt sett så är nämligen november till april en klart bättre period än maj till oktober. Inom detta halvår finns det också kortare säsongsmönster. Veckorna 50-51 kan till exempel ofta vara en något svag börsperiod. Sedan brukar börsen bottna ur dagarna innan julledigheten. För att sedan avsluta året med en relativt stark uppgång.

Så med en gång förstod marknaden att det på nytt skulle finnas tillgång till en strid ström av billiga centralbankspengar. Inga dåliga nyheter kommer att kunna störa festen mer än bara tillfälligt. Så då drog börserna snabbt rakt upp till ungefär samma läge som de var på när det hela började.

Även om statistiken   visar på att sådana mönster existerar behöver givetvis inte börsen utvecklas exakt så varje enskilt år. Däremot kanske man inte bör bli så förvånad om utvecklingen grovt sett följer detta traditionsenliga mönster.

Både den långa trenden för OMXS30, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, och den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är nu tydligt uppåtriktade.

Den positiva påverkan från centralbankerna kommer nu också ytterligare förstärkas. Detta då den japanska centralbanken Bank of Japan fredagen den sista oktober meddelade att de tagit beslut om nya penningpolitiska lättnader samt att den statliga pensionsfonden ska öka sin aktieandel. De internationella finansmarknaderna är nämligen kommunicerande kärl. Skapas det gratispengar någonstans så sprider de sig snabbt över hela världen.

Säsongsmässigt så kommer vi nu också in i en betydligt starkare börsperiod. November till slutet av april är rent statiskt en mycket bättre börsperiod än maj till oktober. För övrigt är också oktober är en klassisk börskraschmånad. Många stora börsnedgångar genom åren bottnat ut på ett ofta dramatiskt sätt just i oktober. Så det skulle inte vara så förvånande om det skulle vara så den här gången också.

Går vi sedan över till den tekniska analysen kan man konstatera att OMXS30 först fick ett stort antal säljsignaler under oktober månads första hälft. Särskilt när den viktiga stödnivån vid ca 1318 passerades erhölls kraftiga säljsignaler. Nedgångspotentialen på dessa var ner till ungefär ca 1230. OMXS30 gick nästan ned dit men bottnade ur vid 1246,6 för att sedan snabbt vända uppåt.

När sedan mindexet bröt över motstånden vid ca 1310 och ca 1318 (den gamla stödnivån blir nämligen en motståndsnivå på vägen upp) fick OMSX30 istället köpsignaler. Sedan erhölls flera köpsignaler när motståndsnivå efter motståndsnivå passerades. Se OMXS30-diagrammet nedan.

OMXS30 har under de senaste veckornas uppgång fått ett stort antal köpsignaler. När indexet gick över motståndsnivåerna vid ca 1424 och 1432 erhölls dessutom lite mer långsiktigt viktiga köpsignaler under relativt hög handelsaktivitet. Dessa köpsignaler indikerar en uppgångspotential på lite sikt till minst ca 1500-1550.

Även all-time-high, eller alla tiders högsta, för OMXS30 från den 7 mars år 2000 på 1547,9 ser alltså ut att kunna utmanas de närmaste månaderna. Dit är det nu också bara 5,9 procent.

Agerar man på börsen med lite kortare perspektiv så är det emellertid viktigt att vara lite mer observant. Stochastic-indikatorn visar att OMXS30 är tydligt överköpt. Det är dock ingen säljsignal i sig självt men det gör att det lättare kan komma nedåtriktade rekyler inom den lite mer långsiktiga uppåtgående trenden. Särskilt i de säsongsmässigt lite svagare veckorna 50-51 blir läget lite extra känsligt för kortsiktiga rekyler.

Redan nu kan man emellertid vara uppmärksam på om det kortsiktiga stödet vid ca 1453 kommer att hålla. Stänger OMXS30 under 1453 erhålls nämligen en liten säljsignal som öppnar upp för en rekyl ned till stödnivåerna vid ca 1424 eller de vid ca 1396-1406. Så för kortsiktiga aktörer som vill vara försiktiga rekommenderar en stopp om OMXS30 stänger under stödet vid ca 1453.

I det lite längre perspektivet så ser vi dock nedgångar som sker under en relativt låg handelsaktivitet som endast potentiella köptillfällen. Särskilt så länge som stödet vid ca 1380 håller. Skulle emellertid handelsvolymen under nedgångsdagarna mot förmodan bli betydligt större än under uppgångsdagarna börjar varningsklockorna ringa.

Då gäller det hög att sälja, alternativt lägga sina stoppar så nära som ens tradingregler tillåter och definitivt avvakta nya köp tills mycket tydliga köpsignaler erhållits. Men det troligaste scenariot ser nu ut att vara att börsen håller sig kvar i sin långa uppåtriktade trend till i alla fall framåt vårkanten.

Men uppgångarna är mer eller mindre helt beroende av centralbankernas finansiella doping. Så agerar man med mer långsiktiga strategier och vill vara försiktig, så rekommenderar vi att man passar på och successivt säljer av index- och aktieinnehav under eventuella större uppgångar de närmaste månaderna. Särskilt om OMXS30 då hunnit komma upp till 1500-1550-nivåerna.

OMXS30 - Styrka och köpsignaler tack vare ECB

2014-11-03

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 visar på nytt styrka och har också fått ett stort antal köpsignaler främst tack vare centralbankernas agerande. Kortsiktigt är dock indexet överköpt och ligger dessutom strax under en viktigt motstånd kring årshögstanivån 1424. Viktiga stödnivåer finns vid ca 1400 och ca 1380. Nya starka köpsignaler erhålls om 1424 passeras under en hög handelsvolym.

Stockholmsbörsenhar under oktober månad haft en klart volatil utveckling. Slutfacit för vårt svenska storbolagsindex OMXS30 blev en marginell uppgång med 0,7 procent till 1412,84. Men under månaden var indexet nere som lägst på 1246,6 den 16 oktober, en nedgång på 11,1 procent, för att sedan vända upp ungefär lika fort som det tidigare gått ned. Hittills i år ligger därmed indexets uppgång 6,0 procent. Lägger man till årets utdelningar är uppgången 9,9 procent..

Nedgången kom efter att den europeiska centralbanken ECB sagt att inte skulle starta ett så kraftfullt penningpolitiskt stimulansprogram som finansmarknaderna tidigare hade förväntat sig. Det var framförallt Tyskland som höll emot att de kvantitativa lättnaderna, som i princip innebär köp av obligationer och andra skuldbrev för nytryckta pengar, skull bli allt för vidlyftigt. Detta besked kom tyvärr också i ett väldigt känsligt läge.

Amerikanska centralbanken Fed har nämligen den senaste tiden successivt dragit ner på sitt obligationsåterköpsprogram QE3 som försett ränte- och aktiemarknaderna med ett stigande överskott av riskvilligt kapital de senaste åren. Feds enorma mängder nyskapade digitala pengarna har tyvärr i mycket begränsad omfattning gått till företagens investeringar i ny tillverkningskapacitet och nya jobb. Istället har dessa 100-tals miljarder USD som skapats varje år till stor fastnat i banksystemet och i det övriga finansiella systemet.

I kombination med ett extremt lågt ränteläge har detta då skapat en drivhuseffekt på aktiemarknaderna i framförallt OECD-länderna som pressats upp till allt högre och högre nivåer. I och med att det alltid funnits ett överskott av riskvilligt kapital som letar placeringsalternativ i ett lågränteklimat har alla börsnedgångar snart ebbat ut. För köpordrar på aktier har då snabbt strömmat in till börserna från överlikvida institutioner och andra placerare.

Så negativa nyheter som bankkriser, sämre än förväntade bolagsrapportsäsonger, krig i Syrien, hotande betalningsinställelse i USA, Rysslands annektering av Krim och krig i Ukraina med mera har bara tillfälligt kunnat störa aktiemarknaderna de senaste åren.

Förutom att Fed steg för steg avvecklat sitt program för kvantitativa lättnader har dessutom aktiemarknaderna i år dränerats på riskvilligt kapital från ett stort antal nyemissioner och börsintroduktioner. Kronan på verket var kinesiska e-handelsjätten Alibabas introduktion på New York börsen som drog in ca 24 miljarder USD.

Som lök på laxen slutade dessutom amerikanska börsbolag köpa tillbaka sina aktier i mitten/slutet av september. De får nämligen inte köpa tillbaka sina egna aktier under en period av 25 dagar innan sin delårsraport. Dessa aktieåterköp står för en betydande köpkraft på den amerikanska börsen, ca 2 miljarder USD per dag enligt CNBC. Men denna köpkraft försvann alltså i mitten av september.

Så i detta känsliga läge förstod finansmarknaden helt plötsligt att ECB inte skulle förse den med ett tillräckligt stort flöde av billigt och riskvilligt kapital. Som den så väl behövde för att vara motståndskraftig mot negativa nyheter. Så när det sedan det kom siffror på att industriproduktionen i Tyskland var klart sämre än väntat fick det full genomslag på de internationella börserna. När det var som värst hade till exempel amerikanska S&P500 gått ner 9,1 procent, tyska DAX30 15,5 procent och vårt svenska OMXS30 gått ner 12,5 procent räknat från sina högsta nivåer i september.

Det hela höll på att gå riktigt illa. I det läget började dock ECB låta förstå att de skulle utöka sitt återköpsprogram till att även gälla företagsobligationer. Och inte bara så kallade säkerställda obligationer vilket är ett mycket mindre tillgångsslag än företagsobligationer. Det innebär en kraftfull utökning av stimulansprogrammet. Även om sista ordet troligtvis inte är sagt om allt detta så verkar det som om tyskarna under stor press slutligen har fått ge med sig.

Så med en gång förstod marknaden att det på nytt skulle finnas tillgång till en strid ström av billiga centralbankspengar. Inga dåliga nyheter kommer att kunna störa festen mer än bara tillfälligt. Så då drog börserna snabbt rakt upp till ungefär samma läge som de var på när det hela började.

Sedan det  faktum att börsbolagens delårsrapporter på det stora hela slog analytikernas förväntningar bidrog givetvis också till kursuppgångarna. Och likaså att de amerikanska börsbolagens aktieåterköp successivt kunde komma igång igen under oktober allt eftersom bolagen hunnit lägga fram sina delårsrapporter. Men den absolut avgörande faktorn var ECBs agerande.

Ska man ta vara på det positiva i denna situation så är det att OMXS30 nu är klart översålt. Stochastic-indikatorn är nämligen nere på låga nivåer. Därmed är börsen nu betydligt mer mottaglig för positiva nyheter som då lätt kan orsaka uppåtriktade rekyler. Sedan närmar vi oss också en rapportperiod där det skulle kunna ske positiva överraskningar. För förväntningarna på delårsrapporterna verkar nu ha dämpats en hel del.

Den positiva påverkan från centralbankerna kommer nu också ytterligare förstärkas. Detta då den japanska centralbanken Bank of Japan fredagen den sista oktober meddelade att de tagit beslut om nya penningpolitiska lättnader samt att den statliga pensionsfonden ska öka sin aktieandel. De internationella finansmarknaderna är nämligen kommunicerande kärl. Skapas det gratispengar någonstans så sprider de sig snabbt över hela världen.

Säsongsmässigt så kommer vi nu också in i en betydligt starkare börsperiod. November till slutet av april är rent statiskt en mycket bättre börsperiod än maj till oktober. För övrigt är också oktober är en klassisk börskraschmånad. Många stora börsnedgångar genom åren bottnat ut på ett ofta dramatiskt sätt just i oktober. Så det skulle inte vara så förvånande om det skulle vara så den här gången också.

Går vi sedan över till den tekniska analysen kan man konstatera att OMXS30 först fick ett stort antal säljsignaler under oktober månads första hälft. Särskilt när den viktiga stödnivån vid ca 1318 passerades erhölls kraftiga säljsignaler. Nedgångspotentialen på dessa var ner till ungefär ca 1230. OMXS30 gick nästan ned dit men bottnade ur vid 1246,6 för att sedan snabbt vända uppåt.

När sedan mindexet bröt över motstånden vid ca 1310 och ca 1318 (den gamla stödnivån blir nämligen en motståndsnivå på vägen upp) fick OMSX30 istället köpsignaler. Sedan erhölls flera köpsignaler när motståndsnivå efter motståndsnivå passerades. Se OMXS30-diagrammet nedan.

OMXS30 befinner sig nu strax under det viktiga motståndsområdet vid årshögstanivån 1424. Här ska det bli väldigt intressant att se hur marknaden kommer att bete sig. Stochastic-indikatorn visar också att indexet är överköpt. Det är emellertid ingen säljsignal i sig själv då indexet kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om den kommit in i en stark trend.

Man kan då däremot öka beredskapen på att indexet lättare kan göra en nedåtriktad rekyl inom den uppåtgående trenden. Så det borde vara svårt för OMXS30 att kortsiktigt bara fortsätta förbi 1424-motståndet utan att först göra en kraftsamlande nedåtriktad rekyl. Det är väldigt vanligt att det i sådant här läge görs en mängd aktieförsäljningar i vinsthemtagningssyfte.

Är man försiktig så säljer man alltså kortsiktiga positioner här i närheten av 1424-motståndet. Skulle däremot OMXS30 etablera sig över 1424 erhålls nya köpsignaler. Då kan det vara intressant att köpa tillbaka sina positioner för uppgång igen. Särskilt om köpsignalen skulle erhållas under en relativt hög handelsvolym. Handelsvolymen under uppgångsdagar ska nämligen vara klart högre än den under nedgångsdagarna för att köpsignalerna ska vara något att långsiktigt lita på.

Det har tyvärr varit lite si och så med den saken tidigare i år. Och då har resultatet också blivit att de köpsignaler som erhållits i OMXS30 inte riktigt givit särskilt beständiga uppgångar.

Skulle OMXS30 etablera sig över motståndet vid 1424 under hög volym, gärna då med börsomsättningar på minst 15 miljarder kronor per dag, så kan vi återigen börja sikta på vårt gamla målområde på ca 1500 på OMXS30. Vi kanske till och med kan gå upp och testa OMXS30 rekordet på 1547,9 från 7 mars år 2000.

Men förutom hög handelsvolym krävs då troligen också en bred börsuppgång. Inte bara att några få bolag driver upp börsen. Som till exempel var fallet under september månads uppgång. Då var det framför allt endast HM, Electrolux, Ericsson och några få andra bolag som drev upp indexet vilket inte är en långsiktigt stabil utveckling.

Kanske kan löftet om fortsatt låga räntor och en strid ström av gratispengar från centralbankerna göra att börsen lyfter på en bred front? Vi får se. Som teknisk analytiker är det bara att bevaka signalerna i diagrammen. De stora pengarnas rörelser lämnar nämligen tydliga fotspår.

Trendmässigt så har den långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, vacklat under månaden. Den vände nämligen svag nedåt under den branta nedgången för att sedan vända svagt uppåt under den senaste tidens uppgång. Så nu bedömer vi den som neutral till svagt uppåtriktad. Den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, har emellertid tydligt vänt uppåt.

Om det viktigaste motståndsområdet nu är 1424 så är de viktigaste stödnivåerna de vid ca 1400 och ca 1380. Nedåtriktade rekyler kan lätt ta ned indexet dit. Här är det återigen viktigt att notera handelsvolymerna. Sker nedgångarna under klart lägre börsomsättningar än under den senaste tidens uppgångsdagar är det positivt. Då gäller det att vara extra observant på vändnings- och andra typer köpsignaler.

Sker nedgångarna under stor handelsvolym så får man istället vara väldigt noga med sina stoppar. I så fall finns det nämligen en risk att OMXS30 på nytt ska testa av stödnivåerna vid ca 1349, ca 1318. Eller kanske till och med det vid ca 1247.

Bevaka gärna hur stor börsomsättningen är när motstånds- eller stödnivåer passeras. Skulle till exempel handelsvolymen vid en eventuell säljsignal under stödet vid ca 1380 vara stor kan nedgångspotentialen kan vara betydande.

Men skulle och andra sidan handelsvolymen vara stor vid ett eventuellt brott av motståndsnivån vid ca 1424 kan OMXS30, med understöd av billiga centralbankspengar, troligen gå upp både till ca 1500 som till ca 1550 på lite sikt.

För mer långsiktiga positioner har nu läget i alla fall tillfälligt räddats av centralbankernas agerande. Men rekommendationen blir ändå att passa på att dra ner på de långsiktiga positionerna vid eventuella större uppgångar de närmaste månaderna. Kanske kan centralbankernas finansiella doping driva upp börserna till april-maj nästa år? Men riskerna är stora då konjunkturläget är ytterst osäkert och de finansiella obalanserna i världen är närmast extrema.

OMXS30 är i ett känsligt läge

2014-10-06

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktigt i en uppåtgående trend. Kortsiktigt har dock indexet fått ett antal säljsignaler. Dessutom är handelsvolymmönstret negativt. OMXS30 är emellertid översålt och kan därför trots detta lätt göra uppåtriktade rekyler. Motstånd finns då vid ca 1376, ca 1387 och ca 1400.

Stockholmsbörsen har under september haft en oregelbunden utveckling. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick upp 1,0 procent och stängde på 1403. Årets uppgång var då 5,3 procent. Lägger man sedan till utdelningar i de underliggande aktierna utökas uppgången till 9,1 procent. Indexet var emellertid uppe på 1424,2 som högst den 19 september vilket också var ett nytt årshögsta. I skrivande stund, några dagar in i oktober, har dock OMXS30 gått ner till 1368,7.

Vad som i början av månaden drog upp och gjorde börsen på så gott humör var framför allt att det internationella geopolitiska läget förbättrades, förhoppningarna ökade om nya finansiella stimulanser både från Kina och ECB, det kom starka försäljningssiffror från indextungviktaren Hennes & Mauritz och att den rekordstora börsnoteringen av den kinesiska ehandelsjätten Alibaba på amerikanska NYSE-börsen verkade bli en stor framgång.

Det som gav förutsättningarna och som är den främsta orsaken till den starka underliggande internationella långsiktigt uppåtgående börstrenden är dock den extremt expansiva penningpolitiken som centralbankerna i främst USA, EU och Japan bedrivit sedan finanskrisen år 2008. Detta har skapat ett mycket lågt ränteläge och ett stort överskott av riskvilligt kapital som tyvärr inte investeras i ny produktionskapacitet och i nya jobb. Istället har denna ström av pengar flödat över till de internationella ränte- och aktiemarknaderna. Där har det då skapats en drivhuseffekt med konstlat låga räntor och höga aktievärderingar.

Vad som emellertid har hänt den senaste tiden är att amerikanska Fed successivt dragit ner på sitt obligationsåterköpsprogram (QE3) och dessutom har ett antal börsintroduktioner kortsiktigt dragit bort en hel del kapital från aktiemarknaderna. Särskilt Alibaba som drog in ca 24 miljarder USD har troligen dränerat marknaden på en hel del av det kortsiktiga överskottskapitalet. Detta har då väsentligt ökat känsligheten för negativa nyheters påverkan på börserna.

När det sedan i de senare delarna av september och de första dagarna i oktober bland annat kom uppgifter om att oroligheterna i Irak och Syrien förvärrats, förväntningarna om nya stora finansiella stimulanser i Kina och från ECB sjunkit, och Hennes & Mauritz delårsrapport blivit en besvikelse så påverkades därför börsklimatet klart negativt. Hade inte marknaden dränerats på kapital från nyintroduktionerna hade troligen dessa nyheter inte alls kunnat påverka aktiemarknaderna på samma sätt.

Denna effekt är troligen dock främst temporär. För ränteläget är fortfarande rekordlågt, japanska centralbanken ser ut fortsätta sina kraftiga penningpolitiska stimulanser, ECB kommer trots allt öka sina återköpsprogram och det verkar fortfarande finnas stora mängder av kapital som står berett att användas till aktieköp vid eventuella börsnedgångar. Dessutom så köper till exempel de amerikanska börsbolagen tillbaka sina egna aktier för ca 2 miljarder USD per dag.

Så kommer inga nya stora nyemissioner och de internationella, och då framför allt de amerikanska, långräntorna är kvar på nuvarande låga nivåer finns det mycket goda förutsättningar att den långa internationella börstrenden ska fortsätta vara uppåtriktad ett bra tag till.

Även om den långa börstrenden, som vi definierar efter lutningen på OMXS30 indexets 200 dagars medeltalskurva, fortfarande är uppåtriktad så finns det dock i den tekniska analysen tyvärr en hel del kortsiktiga svaghetstecken.

OMXS30 fick till exempel en stark köpsignal den 18 september när det bröt över det viktiga motståndet vid ca 1410. Men tyvärr lyckades inte indexet sedan etablera sig över 1410 utan föll snabbt tillbaka under den nivån igen. Inte bra. Dessutom gick OMXS30 sedan även under stödnivån vid ca 1390-1400 och förstärkte då de kortsiktigt negativa signalerna. Som lök på laxen så bröt sedan indexet också ner under stödnivåerna både vid ca 1387 och ca 1376 och fick då nya kortsiktiga säljsignaler.

Andra svaghetssignaler har varit att den senaste månadens börsuppgångar inte haft någon bredd i sig. Det vill säga, det har bara varit ett fåtal indextunga aktier som Electrolux, Ericsson, HM och storbankerna drivit upp OMXS30. Det stora flertalet aktier har gått betydligt sämre. Verkstadsaktier som Sandvik, SKF och Volvo har till och med gått ner ganska kraftigt.

Dessutom har börsen de senaste månaderna visat upp ett negativt volymsamband. Under nedgångsdagarna har oftast handelsvolymen varit minst lika stor som under uppgångsdagarna. För att eventuella köpsignaler ska vara riktigt pålitliga ska helst sambandet vara precis tvärtom.

Ska man ta vara på det positiva i denna situation så är det att OMXS30 nu är klart översålt. Stochastic-indikatorn är nämligen nere på låga nivåer. Därmed är börsen nu betydligt mer mottaglig för positiva nyheter som då lätt kan orsaka uppåtriktade rekyler. Sedan närmar vi oss också en rapportperiod där det skulle kunna ske positiva överraskningar. För förväntningarna på delårsrapporterna verkar nu ha dämpats en hel del.

Sedan är det faktiskt också så att den långa trenden fortfarande är uppåtriktad. Och att OMXS30 fortfarande befinner sig över det långsiktigt mycket viktiga stödområdet vid ca 1318-1320. Dessutom så har indexet nu varit nere vid 200 dagarsmedeltalskurvan som befinner sig vid ca 1363. Det är ganska vanligt att börsnedgångar bottnar ur och vänder kring denna medeltalskurva.

Agerar man med kortsiktiga strategier så är det dock bäst att invänta signalerna och agera efter att den kortsiktiga trendens riktning. Som alltså för närvarande är nedåt. Viktigt är dock som vanligt att disciplinerat använda stoppar. Särskilt nu när volatiliteten, aktiemarknadens svängningar, ökat betydligt. Kortsiktigt har OMXS30 de närmaste motståndsnivåerna vid ca 1376-1380, ca 1387-1390 och ca 1400-1402. På nedsidan finns det stödnivåer vid ca 1350-1354 och ca 1340.

I ett mer långsiktigt perspektiv så är det dock framförallt motståndsnivåerna vid ca 1410-1424 och stödområdet vid ca 1318-1321 som är viktiga att bevaka. Dessutom att är det viktigt att vara observant på om OMXS30 skulle etablera sig över någon av de ovanstående kortsiktiga motståndsnivåerna under en relativt hög handelsaktivitet. Helst med börsomsättningar på minst 15 miljarder under uppgångsdagarna. Det skulle nämligen vara en mycket intressant köpsignal.

I så fall ökar möjligheten betydligt för att OMXS30 senare även ska kunna etablera sig över motståndsområdet vid ca 1424 och få nya långsiktiga köpsignaler. Skulle detta ske siktar vi sedan på uppgångar först och främst upp till vårt långsiktiga målområde kring ca 1500.

För mer långsiktiga placeringar rekommenderar vi att man är beredd att sälja av sina aktie- och indexpositioner på alla större uppgångar. Särskilt om OMXS30 då hunnit komma upp till vårt långsiktiga målområde vid ca 1500. Detta på grund av att den långsiktiga risknivån är relativt hög då uppgångarna framförallt är orsakade av det låga ränteläget och centralbankernas finansiella doping. Och tyvärr inte av kraftigt stigande företagsvinster.

Är man försiktig av sig kan man dock välja att sälja delar av sådana innehav redan vid mer kortsiktiga uppgångar. Börsutvecklingen har nämligen visat upp en hel del svaghetssignaler. OMXS30 har till exempel redan fått relativt tydliga säljsignaler när det gick under stöden vid ca 1387 och ca 1376.

OMXS30 är i ett känsligt läge

2014-09-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktigt i en uppåtgående trend. Lite mer kortsiktigt har indexet dock fastnat i ett konsolideringsområde mellan ca 1318 och ca 1410. Kortsiktigt är också OMXS30 i ett väldigt känsligt läge. Indexet är överköpt, har fått kortsiktiga svaghetssignaler och står inför en ytterst besvärlig börssäsong. Men räddningen kan återigen bli det låga ränteläget och nya centralbanksstimulanser. Skulle OMXS30 etablera sig över 1410 under en hög handelsaktivitet erhålls en ny kraftig köpsignal.

Stockholmsbörsen har under augusti månad haft en svagt positiv utveckling. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick upp med 0,6 procent till 1388,73. Under månaden var det dock en viss dramatik då indexet var ner 4,3 procent till 1320,99 som lägst den 8 augusti i samband med uppgifter om en dramatisk upptrappning av konflikten i Ukraina.

När sedan läget ur ett strikt aktiemarknadsperspektiv verkade lugna ned sig vände aktiemarknaden upp i princip lika snabbt som det gick tidigare hade gått ner.

All denna geopolitiska oro både i Ukraina, Mellanöstern och Irak har också präglat handeln på de finansiella marknaderna i augusti. Men marknaderna börjar dock mer och mer vänja sig vid allt detta elände. Kan det kanske bli som med tidigare orosmoment vi haft de senaste åren? Ta till exempel Tsunamikatastrofen i Japan, USA:s budgetproblem där de delvis stängde ned statsapparaten och hotade att ställa in betalningarna på sina lån, krisen i Syrien där ryska och amerikanska styrkor riskerade komma i direkt strid med varandra, bankkriser i Portugal och inställda betalningar från den Argentinska staten.

Först har de orsakat tubulens på aktiemarknaderna men sedan har det stora överskottet av riskvilligt kapital och det rekordlåga ränteläget gjort att börserna skakat av sig bekymren. Och sedan har de bara fortsatt i sina långsiktiga uppåtgående trender.

Centralbankerna håller i och för sig på att blåsa upp en finansiell bubbla av historiska proportioner både på aktie-, ränte- och fastighetsmarknaderna. Men det är ofta rationellt att hänga på finansiella bubblor. Bara man kan hoppa av i tid. För bubblan kan fortsätta att pumpas upp i många månader, eller kanske till och med i många år till.

Använder man sig av teknisk analys så är det också bara att följa signalerna och hänga på trenderna. Det är emellertid lite extra viktigt med riskhantering och stopp bevakning i sådana här situationer. När bubblan väl brister kan nämligen utvecklingen bli dramatisk.

Personligen undrar jag till exempel vad som händer i vinter om Ryssland gör allvar med sitt illadolda hot att stänga av gasleveranserna till Tyskland och övriga Europa? Handelssanktionerna hämmar också redan konjunkturutvecklingen i Europa.

Alla dessa geopolitiska störningar och handelssanktioner gör dock att centralbankerna har anledning att forsätta sina penningpolitiska stimulanser och pressa ner räntorna lite extra mycket. Särskilt amerikanska Fed kan dra nytta av att dollarn stärks då placerarna söker mer säkerhet i en så osäker geopolitsk situation. Nu finns det också förväntningar på att europeiska ECB snart ska sätta igång med kvantitativa lättnader i form av massiva utlåningsprogram

Börserna gynnas alltså indirekt av den geopolitiska oron genom att centralbankernas expansiva penningpolitik då fortsätter att skapa överskottskapital och konstlat låga räntor. Allt detta gör att kapital fortsätter att strömma till börserna. För placeringsalternativen till aktier som ger en något så när rimlig avkastning fortsätter då att vara väldigt få.

Går vi sedan över till den tekniska analysen för OMXS30 kan vi konstatera att den riktigt långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, fortsätter att vara uppåtriktad. Däremot så har indexet på lite mer medellångsikt fastnat i ett konsolideringsområde mellan ett starkt stödområde kring ca 1318 och ett starkt motståndsområde vid ca 1410.

Om OMXS30 skulle etablera sig under stödet vid ca 1318 erhålls starka och långsiktigt viktiga säljsignaler. Särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet. I så fall siktar vi på nedgångar ned till minst ca 1276.

Skulle istället OMXS30 ertablera sig över motståndet vid ca 1410 erhålls nya och kraftiga köpsignaler. Och även detta särskilt utifall att detta skulle ske under en relativt höghandelsaktivitet. Gärna då med börsomsättningar på klart över 14 miljarder kr under uppgångsdagarna. I så fall siktar vi på uppgångar till minst ca 1460-1470 på OMXS30 på lite sikt.

Läget är nu dock lite känsligt för OMXS30. Stochastic-indikatorn visar att börsen är överköpt och indexet har alltså fått kortsiktiga säljsignaler. Dessutom är handelsvolymsambanden negativa de senaste veckorna. Börsens omsättning är oftast mindre under uppgångsdagarna än under nedgångsdagarna. Detta mönster måste brytas för att läget ska se stabilt ut.

Samtidigt står vi inför en besvärlig börssäsong. September är nämligen rent statistisk en riktigt dålig börsmånad. Och oktober är inte så mycket bättre den. Dessutom har vi ett riksdagsval på gång som kan ge en högst oklar parlamentarisk situation i Sverige. Kommer det att kunna skapas en handlingskraftig regering efter valet?

Mot allt detta vi står framför allt att centralbankerna dopar finansmarknaderna och börserna med billiga pengar. Men även att många enskilda aktier, som Ericsson, Electrolux och HM, ser ut att vilja bryta upp ur stora formationer och i så fall få kraftiga köpsignaler.

Vår grundstrategi är emellertid liksom tidigare att framförallt försöka hänga med på den långa uppåtriktade trenden. Köp för uppgång och då framförallt på de så ofta förekommande nedåtriktade rekylerna för få ett så bra risk-möjlighetsförhållande som möjligt. Sedan måste detta dock kombineras med stoppar och en i övrigt disciplinerad riskhantering. Det är nämligen viktigt att hålla risknivån på en kontrollerbar nivå.

Så för den kortsiktige aktören rekommenderar vi att köpa indexet framförallt på nedåtriktade rekyler. Särskilt om indexet blivit översålt, varit nere i närheten av en intressant stödnivå och givetvis också helst givit ifrån sig någon typ av köpsignal. Sätt sedan en stopp om indexet stänger under stödnivån. Flytta sedan också upp stoppen allt efter som positionen visar mer och mer vinst.

För mer långsiktiga placeringar rekommenderar vi att man man är beredd att sälja av sina aktie- och indexpositioner på större uppgångar och i synnerhet om dessa uppgångar förefaller vara helt omotiverade ur fundamental synvinkel. Detta särskilt om OMXS30 dessförinnan hunnit komma upp till 1450-1500 området. För de långsiktiga risk-möjlighetsförhållandena är då rimligen mycket ansträngda. Redan nu är nämligen värderingarna höga och de finansiella obalanserna stora. Ha gärna också en stopp för långsiktiga postioner om OMXS30 skulle etablera sig under stödet vid ca 1318.

 

 

OMXS30 är översålt men kvar i sin långsiktiga uppåtriktade trend

2014-08-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktigt i en uppåtriktad trend. Kortsiktigt har dock indexet fastnat i en konsolideringsfas med stödnivåer kring ca 1318-1360 och en motståndsnivå vid ca 1410. Indexet håller dock på att bli översålt. Så vi ökar uppmärksamheten på reversal- och andra typer av köpsignaler.

Stockholmsbörsen har under juli haft en oregelbunden utveckling. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick då upp med blygsamma 0,2 procent. Hittills i år har därmed indexet gått upp med blygsamma 2,1 procent. Lägger man till utdelningarna i de underliggande aktierna förbättras dock utvecklingen något till 5,9 procent. Indexet som i skrivande stund ligger på 1361,42 var dock uppe på 1409,4 som högst och 1355,5 som lägst under månaden.

Marknaden har alltså blivit något oroligare under juli efter en relativt lugn period i juni. Under månaden har marknaden bland annat störts av problem hos banker i Portugal, ökade sanktioner mot Ryssland, Argentina som efter domstolsutslag i USA ställt in betalningar på sina utlandsskulder och en konjunktur som inte riktigt ser ut att vilja ta fart. Som motkrafter har vi en avklarad rapportperiod som överlag lutar lite åt det positiva hållet men framförallt ett fortsatt mycket lågt ränteläge som orsakats av centralbankernas extremt expansiva penningpolitik.

Denna stimulanspolitik skapar också ett stigande överskott av riskvilligt kapital som tyvärr inte investeras i den reala ekonomin där den kunnat göra nytta genom investeringar i ökad produktionskapacitet och nya jobb. I stället fastnar överskottskapitalet i den finansiella sektorn. I och med det låga ränteläget har sedan placerarna svårt att hitta placeringsalternativ som ger en något så när vettig avkastning. En stor del av överskottskapitalet hamnar därför förr eller senare på aktiemarknaden.

Aktiemarknaden slits alltså mellan de som tycker att värderingarna är för höga och att konjunkturen inte ser ut att ta någon riktig fart. Och de placerare som har en massa överskottskapital att placera och inte ser några riktigt bra placeringsalternativ till börsen.

Hittills under de senaste 2-3 åren har därför geopolitiskoro, finans- och bankoroligheter och oro för aktieövervärderingar bara tillfälligtvis kunnat störa den långsiktiga uppåtgående trenden. De stora institutionella placerarna har nämligen inget genuint säljbehov. De behöver snarast köpa aktier. Nedgångarna har då oftast bara varit på några veckor till som mest 2-3 månader. Sedan har börsen fortsatt i sin envisa uppåtriktade trend. Vi får nu se om den senaste tidens nedgångar kommer att följa ett liknande mönster.

Den senaste tidens nedgång kom också från ett läge där börsen var väldigt känslig för negativa nyheter. Marknaden var överköpt och OMXS30 låg strax under det starka motståndsområdet kring ca 1410. Så det var kanske inte så konstigt att börsen gick ner på förra veckans nyhetsflöde.

Stochastic-indikatorn visar emellertid att OMXS30 nu snart kommer ner till översålda nivåer. Samtidigt är index nere på ett kortsiktigt viktigt stödområde kring ca 1355-1360. Skulle index här nere få en reversal- eller annan typ av köpsignal ser det ut att kunna bli ett intressant köpläge. En reversalköpsignal skulle till exempel kunna vara att indexet går ner till en ny kortsiktig bottennivå under dagen. Men sedan går upp och stänger på sitt dagshögsta. Köper man på sådana signaler gäller det dock att vara disciplinerad med sin risk- och stopphantering så att risknivån kan hållas på en kontrollerbar nivå.

Sätt då till exempel en stopp om index stänger under den senaste tidens lägsta nivå. För håller inte stödet vid ca 1355 är risken stor att OMXS30 även ska ned och testa stöden vid ca 1342 och kanske även det vid ca 1318. Men det är först om OMXS30 etablerar sig under stödet vid ca 1318 som vi skulle erhålla en långsiktigt viktig säljsignal. Nedgångar dessförinnan ser vi främst som potentiellt intressanta köptillfällen. Särskilt om nedgångarna sker under en relativt låg handelsaktivitet.

Hittills har också handelsvolymsambanden varit en positiv faktor. Börsomsättningen under uppgångsdagar har ofta varit klart högre än den under nedgångsdagarna. Detta stöder ett positivt börsscenario på lite längre sikt. OMXS30 har dessutom tidigare fått köpsignaler som indikerar en långsiktig uppgångspotential till minst ca 1460-1470.

Skulle OMXS30 lite senare bryta upp över och etablera sig över den viktiga motståndet vid ca 1410 får indexet en ny stark köpsignal. Särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelaktivitet. I så fall siktar vi på kortsiktiga uppgångar till minst ca 1420-1450 för OMXS30. Långsiktigt siktar vi däremot på minst ca 1460-1470.

Vår grundstrategi är därför att framförallt hänga med på den långa trenden uppåt. Köp för uppgång och då framförallt på de så rikligt förekommande nedåtriktade rekylerna. Detta för få så bra risk-möjlighetsförhållande som möjligt. Detta måste dock kombineras med ett disciplinerat användande av stoppar så att risknivån kan hållas på en acceptabel nivå.

För kortsiktiga aktörer så rekommenderar vi en stopp om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1355. Flytta sedan upp stop lossen allt eftersom positionen visar mer och mer vinst. Sikta sedan på uppgångar till först och främst motståndsnivån vid ca 1410. Skulle indexet etablera sig över 1410, särskilt om det skulle ske under en hög handelsvolym, siktar vi på uppgångar till ca 1420-1450.

För mer långsiktiga placeringar rekommenderar vi en stopp först om indexet skulle etablera sig under stödet vid ca 1318. Dessutom rekommenderar vi att successivt sälja av och dra ner risknivåerna på alla större och lite överdrivna uppgångar. Särskilt då om OMXS30 dessförinnan hunnit komma upp till ca 1450-1500. De långsiktiga risk-möjlighetsförhållandena är nämligen klart ansträngda. Aktievärderingarna är redan relativt höga, de finansiella obalanserna är stora och centralbankerna för en långsiktigt mycket riskabel penningpolitik.

 

 

OMXS30 har goda möjligheter att vända uppåt

2014-07-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktigt i en uppåtgående trend. Kortsiktigt har dock indexet visat på svaghet och då även fått en del kortsiktiga säljsignaler. OMXS30 har dock varit nere och vänt vid en intressant stödnivå vid ca 1372, börsen är översåld och kommer nu dessutom in i en säsongsmässigt relativt stark börsperiod. Så det finns goda förutsättningar för indexet snart ska kunna få nya köpsignaler genom att bryta över motstånden vid ca 1401 och ca 1410. I så fall siktar vi på uppgångar till minst ca 1420-1450.

Den svenska aktiemarknaden började juni med en uppgång för att under den senare delen av månaden gå betydligt sämre. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 som i skrivande stund står i 1378,95 har hittills i juni gått ner med 1,7 procent. Årets uppgång har därmed reducerats till ca 3,5 procent.

Stockholmsbörsen har emellertid då klarat av en säsongsmässigt svag period utan någon större börsnedgång och även utan att den långa trenden bytt riktning. Däremot har vi fått se en hel del kortsiktig svaghet och ett antal kortsiktiga stödnivåer som brutits. Detta bör kanske inte ha kommit som någon större överraskning för den minnesgode läsaren av OMXS30-analysen för en månad sedan. Vi skrev då att "Börsen kommer dock säsongsmässigt snart in i en svagare period. Mitten och slutet av juni brukar kunna vara en period med vinsthemtagningar inför sommaren."

Det positiva med det är att vi nu snart kommer in i säsongsmässigt lite starkare börsperioder. Nu och framtill någon gång i augusti brukar nämligen oftast bjuda på en i stort sett uppåtgående börs. Vinsthemtagningar inför sommaruppehållet och större institutionella förvaltares portföljkorrigeringar inför halvårsbokslutet bör nu vara avklarade och snart står vi inför en förhoppningsvis börsstimulerande rapportperiod under andra delen av juli.

Som högst var OMXS30 på 1 410,1 den 11 juni. Efter det har alltså indexet gått ner och då gått under stödet vid ca 1382 och nu även testat stödnivån vid ca 1372. Skulle OMXS30 stänga under 1372 erhålls nya kortsiktiga säljsignaler och då ligger nästa intressanta stödnivå vid ca 1342. Börsen börjar emellertid nu bli relativt översåld. Stochastic-indikatorn ligger nämligen på låga nivåer. Dessutom har börsnedgångarna har också skett under relativt låga handelsvolymer och säsongsmässigt börjar vi alltså komma in i ljusare tider.

Så därför ser vi dessa nedgångar främst som potentiellt intressanta köptillfällen. Det är först om OMXS30 mot förmodan skulle etablera sig under den långsiktigt viktiga stödnivån vid ca 1318 som en långsiktigt riktigt viktig säljsignal skulle erhållas. Särskilt om detta skulle ske under en hög handelsaktivitet.

Men än så länge så har vi en långsiktig uppåtgående trend, som vi definierar efter lutningen på 200 dagarsmedeltalet, och dessutom ett tydligt mönster med successivt stigande bottnar och stigande toppar på OMXS30.

Vad vi nu snarast håller utkik efter är köpsignaler och andra tecken på att börsen har bottnat ur. Skulle OMXS30 orka etablera sig över 1382-nivån igen och särskilt om indexet kan stänga över motstånden vid ca 1401 och ca 1410 erhålls nya köpsignaler. Köpsignalerna skulle också bli extra intressanta om de skulle ske med handelsvolymer som är större än de som varit under den senaste tidens nedgångar. I så fall siktar vi på fortsatta uppgångar och då först och främst till ca 1420-1450. Lite mer långsiktigt har vi dock ett målområde kring ca 1460-1470 som indexet borde ha goda möjligheter att komma upp till. Eller till och med kanske överträffa?

Så vår grundstrategi är alltså fortsatt att "häng med på den långa trenden uppåt". Köp för uppgång och då framförallt på de så rikligt förekommande nedåtriktade rekylerna. Detta måste dock kombineras med ett disciplinerat användande av stop losser så att risknivån kan hållas på en kontrollerbar nivå.

Börsens ihållande stryka kommer nämligen från ett stigande överskott av riskvilligt kapital som skapats av en extremt expansiv penningpolitik från framförallt centralbankerna i USA och Japan. Uppgången kommer alltså inte ifrån stora vinstuppgångar i företagen eller på en förväntan om en kommande stark högkonjunktur.

Nej, det är sistället centralbankerna som stimulerar, eller lite mer elakt uttryckt snarast manipulerar, finansmarknaderna genom att hålla nere räntenivån till nära noll och genom att trycka enorma mängder nya digitala pengar. Detta har tyvärr inte fått fart på den reala ekonomin i någon större omfattning. Men det har dock dopat de finansiella marknaderna enormt de senaste åren till fram för allt alla aktieägares stora glädje.

För var ska man annars placera detta stigande överskott av riskvilligt kapital för att få någon rimlig avkastning? Strategiskt kan det också förefalla vara fullt rationellt att hänga med på en sådan här växande finansiell bubbla som vi nu troligtvis har på aktiemarknaden. Bara man har någon typ av teknik som gör att man hinner kliva av i tid…

Det är därför som vi gärna trycker så hårt på vikten av riskhantering och strikt stop loss agerande om man agerar på dagens finansmarknader. Skulle marknaden tappa förtroendet för centralbankernas penningpolitik kan nämligen börsklimatet snabbt bli betydligt sämre. Än så länge ser det dock relativt lugnt ut. Och så kan det förbli flera veckor, månader eller kanske till och med flera år till. Vem vet?

Lite ledtrådar finns det dock. Förutom att följa med i den tekniska analysen på till exempel OMXS30 så finns det som vi ser det framförallt två viktiga faktorer att bevaka. Det är volatiliten på börsen och de amerikanska långräntorna. Dessa är fortfarande stabila och kvar på låga nivåer. Det är bra. Skulle något av dessa två förhållandena ändras radikalt finns det dock en uppenbar risk att börsen långsiktigt håller på att toppa av. Då gäller det att bli extremt vaksam på alla eventuella svaghetssignaler i börsdiagrammen. Men innan det sker kan alltså börsen fortsätta upp ett bra tag till.

Det kan därför vara extra intressanta att nu bevaka de kortsiktigt viktiga stödnivåerna vid ca 1372 och ca 1382. Långsiktigt är dock stödnivåerna vid ca 1318 och ca 1329 betydligt viktigare.

Så för den kortsiktige aktören rekommenderar vi att köpa indexet framförallt på nedåtriktade rekyler. Viktigt då med en aktiv stop loss bevakning. Ha till exempel en stop loss om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1372. För då finns det en risk att indexet ska ner och testa stödnivån vid ca 1342. Flytta sedan upp stop lossen allt efter som positionen visar mer och mer vinst. Sikta på uppgångar till först och främst ca 1420-1450.

För mer långsiktiga placeringar rekommenderar vi att man man är beredd att sälja av sina aktie- och indexpositioner på större uppgångar och i synnerhet om dessa uppgångar förefaller vara helt omotiverade ur fundamental synvinkel. Extra säljbenägen bör man nog också vara om långräntorna börjat gå upp kraftigt eller om OMXS30 hunnit komma upp till ca 1450-1500 området.

Aktievärderingarna är nämligen redan relativt höga, de finansiella obalanserna är stora och centralbankerna för en långsiktigt väldigt riskabel penningpolitik. Allt detta medför att de långsiktiga risk-möjlighetsförhållandena är klart ansträngda.

För mer långsiktiga placerare fortsätter vi också att rekommendera att vara beredd att sälja index och aktieinnehav på större uppgångar. Särskilt om OMXS30 då hunnit komma upp till 1450-1500 nivåerna. Detta då aktiemarknadernas uppgångar framförallt är orsakade av centralbankernas finansiella doping och inte av vinsttillväxt hos företagen och andra mer långsiktigt hållbara faktorer.

OMXS30 laddar för uppgång?

2014-06-03

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått köpsignaler och ligger i en uppåtriktad trend. Vårt kortsiktiga målområde ligger vid ca 1420-1450. Säsongsmässigt är dock slutet av juni ofta en svag period. Var därför vaksam på eventuella toppningssignaler om indexet kommer över 1420.

Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick under maj månad upp med ca 2,8 procent till 1402,2. Årets uppgång ligger därmed på 5,2 procent. Indexet är dock inte korrigerat för aktieutdelningar, så lägger man till dessa skulle indexet istället ha gått upp med ca 9 procent.

Under maj månad, närmare bestämt den 15 maj, så bröt OMXS30 äntligen ur konsolideringsintervallet mellan stödnivån kring ca 1318 och motståndsområdet vid ca 1376-1382 som det legat i större delen av året. Vi har i tidigare månadskrönikor skrivit att vi förväntat oss nya köpsignaler genom ett utbrott uppåt. Och nu fick vi alltså som vi ville. Vid utbrottet och köpsignalen var dessutom handelsvolymen lite extra stor vilket förstärker signalvärdet på köpsignalen. Köpsignalen indikerar en kortsiktig uppgångspotential till minst ca 1420-1450.

Vi hade förväntat oss ett utbrott uppåt bland annat då den långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200-dagars medeltalskurvan, har varit uppåtriktad sedan i början av år 2013 och då OMXS30 redan i slutet av december fått köpsignaler som indikerat en långsiktig uppgångspotential till minst ca 1460-1470.

Sedan har vi också en väldigt speciell situation på världens finansmarknader sedan några år tillbaka. Den finansiella härdsmälta som hotade vid krisen år 2008 gjorde att många centralbanker tog bort alla säkerhetsspärrar och började stimulera finansmarknaderna med smått desperata metoder. Särskilt amerikanska Fed, men även japanska BoJ och ibland även vårt europeiska ECB, har tryckt nya pengar i rekordartad omfattning vilket dopat finansmarknaderna med en flod av riskvilligt kapital.

Räntorna har samtidigt varit nedpressade nästan ner till noll vilket gjort att placeringsalternativen som givit en något så när rimlig avkastning har varit få. Stora mängder av kapital har därför strömmat till börserna. Detta har enligt vår och många andras analys varit den enskilt absolut viktigaste faktorn för aktiemarknadernas uppgång världen över de senaste åren. Så länge denna situation består med ett stort överskott av riskvilligt kapital finns det också en underliggande press uppåt på börserna, särskilt i OECD- länderna.

Kortsiktigt har den senaste månaden dessutom den svenska aktiemarknaden blivit extra likvidiserad genom att vårens aktieutdelningar nu landat hos aktieägarnas konton. Dessutom har nu även många företag börjat bli överlikvida. Pengarna används dock inte så mycket till investeringar i ökad produktionskapacitet. Företagen ser nämligen inte så stor ökning av efterfrågan på sina produkter. Istället används pengarna till stora aktieutdelningar, aktieåterköp och nu på senare tid även till företagsuppköp.

Allt detta är positivt, i alla fall kortsiktigt, för aktiemarknadens utveckling. Långsiktigt kanske det vore bättre om företagen investerade i sina egna företag. Men nu är det som det är med det. Och då är det bara att som investerare att anpassa sina strategier efter detta.

Nu får vi se hur amerikanska Federal Reservs successiva nedtrappning av sina obligationsköp kommer att slå lite senare i år. Än så länge ser det emellertid lugnt ut. Ränteläget, även för obligationer med lång löptid, ser fortfarande lågt och stabilt ut.

Det gäller dock att vara observant på om långräntorna lite senare i år skulle börja dra sig uppåt. Särskilt de amerikanska 10-åriga och den 30-åriga obligationsräntorna kan vara lite extra viktiga i detta sammanhang. Går de kraftigt upp ökar risken betydligt för ett större bakslag på aktiemarknaden. Centralbankerna har dessutom mindre möjligheter att styra långräntorna än de har med de korta räntorna.

En faktor som skulle kunna få långräntorna att gå uppåt är råvarupriserna. Dessa har den senaste tiden gått upp relativt kraftigt men utan att det påverkat ränteläget. Detta är kortsiktigt väldigt bra för börsen. Råvaruprisuppgången kan nämligen tolkas som att konjunkturen börjar ta fart och då ökar möjligheten för börsföretagen att öka sina vinster. Men skulle råvarupriserna fortsätta skena iväg uppåt så kommer de vid någon punkt i framtiden också börja påverka inflationsförväntningarna och därmed också långräntorna. Då börjar råvaruprisuppgången helt plötsligt inte bli så bra för börsen.

Särskilt nu som många placerare är synnerligen medvetna om att det främst är centralbankernas doping av det finansiella systemet som drivit upp aktievärderingarna till dessa höga nivåer. Inte företagens vinstutsikter. Då blir det lockande att sälja av de dyra aktierna och istället köpa obligationer som då börjat få rimligare avkastning på grund av ränteuppgången.

Men än så länge ser det alltså kortsiktigt väldigt bra ut för börsen. Det finns ett överskott av riskvilligt kapital, räntorna är låga, Ukrainakrisen påverkar inte börsklimatet, börstrenderna är uppåt och OMXS30 har fått köpsignaler som indikerar en kortsiktig uppgångspotential till minst ca 1420-1450.

Börsen kommer dock säsongsmässigt snart in i en svagare period. Mitten och slutet av juni brukar kunna vara en period med vinsthemtagningar inför sommaren. Börsen brukar sedan bottna ur kring midsommar för att ha en något starkare period till och med mitten av augusti. Vi får se om detta negativa säsongsmönster kan rå på de nuvarande starka börstrenderna.

Det kan därför vara extra intressanta att nu bevaka de kortsiktigt viktiga stödnivåerna vid ca 1372 och ca 1382. Långsiktigt är dock stödnivåerna vid ca 1318 och ca 1329 betydligt viktigare.

Börsen är dessutom kortsiktigt överköpt. Stochastic-indikatorn är på höga nivåer. Detta är dock ingen säljsignal i sig självt då OMXS30 mycket väl kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om indexet kommit in i en stark trend.

Summa summarum är dock att om man som kortsiktig aktör vill vara försiktig så börjar man säkra hem vinster nu i början av juni, särskilt om OMXS30 då hunnit komma upp i minst 1420. Bara för att man kommit upp i den tekniska analysens målområde så innebär det emellertid inte att man fått några säljsignaler. Nej, uppgången kan då mycket väl fortsätta ett tag till. Men det kan vara en anledning att bli lite extra försiktig med sina positionsstorlekar, lägga stop losserna lite extra tajt och vara extra vaksam på om man får några toppnings- eller andra säljsignaler.

Lite mer långsiktiga placerare rekommenderas också att börja skärpa sin bevakning. Var gärna beredd att sälja index och aktieinnehav på större uppgångar. Särskilt om OMXS30 kommit upp i 1450-1500. Var också uppmärksam på om långräntorna börjar gå upp kraftigt. Detta kan nämligen vara ett tecken på att de senaste årens börsuppgång närmat sig sitt slut.

För mer långsiktiga placerare fortsätter vi också att rekommendera att vara beredd att sälja index och aktieinnehav på större uppgångar. Särskilt om OMXS30 då hunnit komma upp till 1450-1500 nivåerna. Detta då aktiemarknadernas uppgångar framförallt är orsakade av centralbankernas finansiella doping och inte av vinsttillväxt hos företagen och andra mer långsiktigt hållbara faktorer.

OMXS30 laddar för uppgång?

2014-05-05

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger kortsiktigt i en något tålamodskrävande konsolideringsintervall. Mycket talar dock för att indexet nu i maj ska kunna bryta ut uppåt som andra, dock utdelningskorrigerade, svenska börsindex redan gjort.

Stockholmsbörsen har under april rört sig uppåt med ca 1,5 procent. Storbolagsindexet OMXS30, som inte korrigeras för förfallna utdelningar, gick däremot inte upp alls. Hittills i år har OMXS30 gått upp med blygsamma 2,0 procent räknat på indexvärdet i skrivande stund på 1360,01. Skulle dock OMXS30 ha varit korrigerat för aktieutdelningar skulle årets uppgång legat på ca 5 procent.

Det är emellertid snarast anmärkningsvärt är att börsen klarat av att ligga så stilla trots konflikten i Ukraina. Krig i Europa och avstängda gasleveranser till Tyskland hotar. Trots det går inte börsen ner. Även rapportperioden har klarats av utan någon större dramatik på indexet. Vinsterna stiger om än inte alltid lika mycket som analytikerna hade förväntat.

Även om börsen hittills i år mest stått och stampat är dock den långsiktiga underliggande trenden klart uppåtriktad. OMXS30 har ett tydligt mönster med stigande toppar och stigande bottnar och 200 dagars medeltalskurvan, vilken vi definierar den långsiktiga trendens riktning efter, är tydligt uppåtriktad sedan i början av är 2013. OMXS30 har dessutom tidigare fått köpsignaler som indikerar en långsiktig uppgångspotential till minst ca 1460-1470.

OMXS30 är alltså i ett betydligt intressantare läge än det kortsiktigt verkar att vara i. Det konsolideringsområde indexet för tillfället fastnat i har stödnivåer vid ca 1318 och motståndsnivåer kring ca 1376-1382. För övrigt finns det andra kortsiktigt intressanta stödnivåer vid ca 1352 och ca 1329 samt motstånd vid ca 1370-1373.

Men det viktiga är att ett utbrott ur ett sådant konsolideringsintervall oftast sker i den långsiktiga trendens riktning. Det vill säga uppåt. Dessutom så har andra, utdelningskorrigerade, svenska börsindex redan fått köpsignaler då de brutit ut uppåt ur sina motsvarande konsolideringsfaser. Så det vore snarast egendomligt om inte även OMXS30 skulle bryta ut uppåt

OMXS30 får alltså sina köpsignaler om det etablerar sig över motståndsområdet kring ca 1376-1382. Särskilt stark blir köpsignalen om den kan ske under höghandelsaktivitet. Gärna med en börsomsättning på minst 20 miljarder. Detta skulle öka signalvärdet betydligt på en sådan köpsignal.

Om man istället försöker titta på riskerna så kan vi konstatera att OMXS30, för att få några långsiktigt riktigt viktiga säljsignaler, först måste etablera sig under stödnivån vid ca 1276. I så fall bryts mönstret med stigande bottnar och stigande toppar. Det vore inte bra. Men redan om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1328 ges en första allvarlig varningssignal om att den underliggande uppåtgående trenden kanske inte är lika stark som tidigare. Nedgångar dessförinnan betraktar vi emellertid först och främst enbart som goda köptillfällen. Särskilt då om indexet hunnit bli översålt och någon typ av vändningssignal för uppgång också kunnat erhållas.

För närvarande är dock inte börsen översåld. Snarare tvärtom. Stochastic-indikatorn börjar komma upp i överköpta nivåer. Detta är dock ingen säljsignal i sig självt då indexet kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om den kommit in i en stark trend. Man kan då däremot öka beredskapen på att indexet lättare kan göra en nedåtriktad rekyl inom den uppåtgående trenden.

Varifrån kommer då denna underliggande styrka på börsen som trotsar kriser, krigsrisker och en minst sagt osäker världskonjunktur?

Ja, som vi tidigare analyser betonat så finns det ett internationellt överskott på riskvilligt kapital. Detta överskott kommer ursprungligen från en extremt expansiva penningpolitik främst i USA och Japan. Deras centralbanker har tryckt nya digitala pengar i rekordartad omfattning för att försöka stimulera sina ekonomier. Då företagen trots det är fortsatt försiktiga med investeringar i ny produktionskapacitet har denna pengaflod istället letat sig vidare i det finansiella systemet. Räntorna är dock på så låga nivåer att placeringsalternativen som ger en rimlig avkastning har varit få. Därför har detta överskottskapital i stor utsträckning slutligen hamnat på världens aktiemarknader.

När ett ständigt växande överskott av nya pengar jagar ett relativt konstant utbud av aktier så bara måste aktiekurserna gå upp. Det följer helt enkelt på lagen om utbud och efterfrågan.

Därför har också aktiemarknaderna i OECD-länderna gått upp kraftigt de senaste åren trots att ekonomierna i stort sett annars gått på sparlåga. Nu får vi se framöver vad som kommer att hända när amerikanska centralbanken Fed nu successivt trappar ner på sitt sedeltryckande och på sina obligationsköp.

Centralbankerna har dock många andra instrument i sin verktygslåda. Så avvecklar Fed sitt QE3-program som blivit hårt kritiserat av Kina, Ryssland och andra stora kreditgivare till USA så kan centralbanken, om den så behagar, fortsätta att fortsätta att föra en expansiv penningpolitik med andra icke så offentligt genomlysbara metoder.

Dessutom så verkar Japan fortsätta sina expansiva penningpolitiska program och det finns också en politisk press på att europeiska ECB ska börja med liknande åtgärder.

Så håll gärna koll på potentiella uppköpskandidater på börsen. Det kan löna sig.

Säsongsmässigt så kommer dock börsen snart in i en lite besvärligare period. Många studier visar nämligen på att om man säljer sina aktier någon gång i maj och köper tillbaka dom i oktober/november så får man en betydande överavkastning jämfört om man behåller aktierna hela året. Exakta säljdatum och exakta återköpsdatum varierar lite i olika undersökningar, men tendensen är tydlig. Om man säljer någon gång i maj och köper tillbaka aktierna på senhösten får man en överavkastning.

Det gamla börsordspråket "sell in may and stay away" har alltså tyvärr en hel del statistiskt belägg. Men det fungerar om man gör det varje år under en längre tid, säg minst 10 år. Det inte säkert att det lönar sig varje år. Ett sätt att hantera detta är att under maj månad vara extra vaksam på eventuella säljsignaler, ta hem vinsten snabbare på uppgångar och då dra ner aktieexponeringen något även på mer långsiktiga aktieinnehav.

Ett mycket troligt scenario är därför att börsen går upp nu under maj. Förutom köpsignaler och långsiktigt uppåtgående trender så har även vårens aktieutdelningar börjat landa på aktieägarnas konton. En stor del av dessa pengar kommer nog som vanligt placeras i nya aktier. Vilket skapar ett extra köptryck på börsen den närmaste tiden.

Sedan i slutet av maj och början av juni finns det en ökad risk för en topp. Kanske har då OMXS30 hunnit gå upp till ca 1410-1430? Det finns i och för sig gamla motståndsnivåer vid ca 1390-1400, men den senaste tidens kursformationer indikerar en kortsiktig uppgångspotential till ca 1410-1430. Långsiktigt är emellertid vårt mål uppgångar till minst ca 1460-1470 för OMXS30.

Efter en sådan eventuell uppgång i maj/juni är sedan börsen tyvärr väldigt känslig för vinsthemtagningar inför sommarens semestrar. Säsongsmässigt brukar börsen ofta ha en botten kring midsommar.

Vi fortsätter därför att rekommendera kortsiktigt inriktade aktörer att främst köpa OMXS30 vid någon av de så rikligt förekommande nedåtriktade rekylerna. Det är då mycket viktigt att hela tiden vara nogrann med sina stop losser. Ha till exempel en stop loss om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1318. Flytta också upp din stop loss allt eftersom positionen visar mer och mer vinst.

För mer långsiktiga placerare fortsätter vi också att rekommendera att vara beredd att sälja index och aktieinnehav på större uppgångar. Särskilt om OMXS30 då hunnit komma upp till 1450-1500 nivåerna. Detta då aktiemarknadernas uppgångar framförallt är orsakade av centralbankernas finansiella doping och inte av vinsttillväxt hos företagen och andra mer långsiktigt hållbara faktorer.

OMXS30 laddar för uppgång?

2014-04-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktigt i en uppåtgående trend. Kortsiktigt ligger dock indexet i en konsoliderande kraftsamlingsfas mellan en stödnivå vid ca 1318 och ett motståndsområde vid ca 1376. Det troligaste, trots oro för läget både i Ukraina och i Kina, är att indexet förr eller senare får nya köpsignaler genom ett utbrott på uppsidan.

Under mars månad har Stockholmsbörsen mestadels befunnits sig i en slagig utveckling där utvecklingen i Ukraina och oro för tillväxten i Kina spelat stor roll. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 som skrivande stund står i 1346,45 har hittills mars i gått ner med 1,7 procent. I år är därmed uppgången på modesta 1,0 procent.

Förutsättningarnaär emellertid goda för att indexet ska kunna nå betydligt högre höjder. OMXS30 har nämligen tidigare fått köpsignaler som indikerar en långsiktig uppgångspotential till minst ca 1460-1470, de långsiktiga trenderna är stabilt uppåtriktade och det finns fortfarande ett stort överskott av riskvilligt kapital på världens finansmarknader.

Hoten mot en fortsatt positiv utveckling är dock många. Men det brukar de alltid vara, så det är inget nytt. Jag har en god vän som är en erfaren aktieexpert och som alltid, alltid, och i alla börslägen brukar säga att: "Men nu är börsläget extra osäkert". I höstas var det till exempel betalningsinställelse för världens största ekonomi (USA) och en direkt konflikt i Syrien mellan kärnvapenländerna USA och Ryssland som hotade. Ändå gick börsen upp.

Den här gången är det framförallt en upptrappning av konflikten i Ukraina som är det mest aktuella hotet. Läget verkar i och för sig ha lugnat ned sig, men Ryssland rustar upp längs gränsen och provocerar hela tiden den mer eller mindre försvarslösa ukrainska militären. Historiska paralleller till detta är tyvärr alltför lätta att dra.

Nu verkar emellertid en uppgörelse vara på gång mellan Ryssland och USA. För EU eller Ukraina har inget att säga till om här. Troligen får då Ryssland garantier att Ukraina inte ska gå med i Nato. Samtidigt kommer amerikanska bolag i praktiken få fritt spelrum att ta upp skifferolja och sälja genmanipulerat utsäde i Ukraina. Om det kan man tycka mycket, men det vore i alla fall klart börspositivt om en snarlik uppgörelse kunde träffas.

Tillväxttakten i Kinas ekonomi verkar också behöva skrivas ner ordentligt. Detta har dock ökat spekulationerna om nya stimulanspaket i Kina. Vilket i sin tur gjort att detta varit en god eller dålig nyhetsfaktor beroende på börsaktörernas dagshumör.

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve fortsätter också att dra ner på sitt penningpolitiska stimulanspaket QE3. Nu är det "bara" 55 miljarder nytryckta USD som ska pumpas ut i det finansiella systemet varje månad. Det är dock fortfarande oerhört mycket pengar som då fortsätter att, tillsammans med japanska centralbankens liknande åtgärder, skapa en flod av riskvilligt kapital som bara måste placeras någonstans. Då dessa pengar tyvärr inte i någon större utsträckning går till investeringar i nya fabriker och till nya arbetstillfällen så letar sig istället stora delar av detta kapital sig vidare till aktiemarknaderna.

För ränteläget är så lågt att det finns få andra placeringsalternativ som ger någon rimlig avkastning. Lagen om utbud och efterfrågan ser då till att detta ständiga överskott av riskvilligt kapital, som jagar ett tämligen konstant utbud av aktier, fortsätter att pressa upp aktiemarknaderna till successivt allt högre och högre nivåer.

Senare i år kan dock börsen komma in i ett betydligt känsligare läge om Fed fortsätter att trappa ner på sina penningpolitiska stimulanser. Då riskerar vi att inte ha samma krockkudde vid börsnedgångarna i form av ett ständigt flöde av nytryckt riskkapital. Då gäller det att öka vaksamheten på eventuella säljsignaler i OMXS30. För närvarande ser emellertid det långa uppåtgående trenden stabil ut. Särskilt så länge som OMXS30 håller sig över det viktiga stödet vid ca 1276.

En annan sak är att OMXS30, som inte justeras för utdelningar i de underliggande aktierna, rent automatiskt under vårens utdelningssäsong kommer att utsättas för en nedjusterande utdelningsfaktor som egentligen inte är reell. Så det kan vara en idé att under vårkanten även snegla på index som justeras för utdelningar innan man drar allt för stora växlar angående det generella börsklimatet från eventuella säljsignaler i OMXS30. Men i och med att OMXS30 är det mest uppmärksammade indexet på Stockholmsbörsen så brukar dock dess signaler, med eller utan utdelningseffekter, ha mycket stor betydelse.

Pengarna från aktieutdelningarna kommer dessutom till stor del återinvesteras i aktiemarknaden. Det stärker givetvis den uppåtgående trenden nu under vårkanten.

I den tekniska analysen ser man alltså att OMXS30 långsiktigt ligger i en tydligt uppåtgående trend. Topparna och bottnarna kommer hela tiden på allt högre och högre nivåer. 200 dagarsmedeltalskurvan, efter vars lutning vi definierar den långsiktiga trenden, har dessutom varit uppåtriktad ända sedan i början av år 2013.

Lite mer kortsiktigt ligger dock indexet i ett konsolideringsområde mellan ca 1318 och ca 1376 och samlar kraft inför ett utbrott antingen uppåt eller nedåt. Då den långa trenden är uppåtriktad är sannolikheten störst för att utbrottet ska ske uppåt. Etablerar sig OMXS30 över motståndet vid ca 1376 erhålls nya köpsignaler. I så fall siktar vi först och främst på en uppgång till ett motståndsområde vid ca 1390-1400. På lite längre sikt är dock målet minst ca 1460-1470 enligt ovan.

Skulle OMXS30 istället mot förmodan etablera sig under konsolideringsintervallets stödnivå vid ca 1318 får indexet kortsiktiga säljsignaler. Nedgången behöver emellertid inte nödvändigtvis bli så stor i alla fall. Särskilt om nedgången skulle ske under en relativt blygsam handelsvolym. Det finns nämligen ett antal stödnivåer redan vid ca 1300 som skulle kunna hålla emot.

Däremot skulle det bli en betydligt allvarligare säljsignal om OMXS30 skulle etablera sig under det viktiga stödet vid ca 1276. Mönstret med stigande bottnar och toppar skulle i så fall brytas. Inte bra. Dessutom skulle index också helt plötsligt ligga under 200 dagarsmedeltalskurvan. Inte heller särskilt bra. Extra allvarligt skulle det vara om allt detta skulle ske under en relativt hög börshandel. I så fall blir vårt långsiktiga mål på 1460-1470 ytterst osäkert. Istället kommer då sikta in oss på nedgångar ned till minst stödnivåerna kring ca 1205.

Vi fortsätter därför att rekommendera kortsiktigt inriktade aktörer att främst köpa OMXS30 vid någon av de så ständigt förekommande nedåtriktade rekylerna. Särskilt intressanta köptillfällen är då om indexet kommit ner till området för en stödnivå, Stochastic-indikatorn visar att marknaden blivit översåld och helst också om någon form av reversal- eller någon annan typ köpsignal kunnat erhållas. Det är emellertid hela tiden mycket viktigt med ett disciplinerat användande av stop losser så att risknivån kan hållas på en kontrollerbar nivå.

Om inte tidigare så är det väldigt viktigt att ha en stop loss utifall att OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1276. Dessutom är det en fördel om man hela tiden flyttar upp sin stop loss allt eftersom positionen visar mer och mer vinst.

För mer långsiktiga placerare fortsätter vi också att rekommendera att vara beredd att sälja index och aktieinnehav på eventuella större och något överdrivna uppgångar de närmaste månaderna. Särskilt om OMXS30 då hunnit komma upp till 1450-1500 nivåerna. Aktiemarknaden är dopad av centralbankernas extremt expansiva penningpolitik och kan därför också fortsätta att gå upp ett bra tag till. Men riskerna är stora då värderingarna redan är relativt höga och de mer långsiktiga och fundamentalt viktiga ekonomiska faktorerna världen över är väldigt osäkra.

Månadskrönika: OMXS30 har fått nya starka köpsignaler.

2014-03-03

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger i uppåtgående trender och har nu fått nya starka köpsignaler. Det finns motståndsområden vid ca 1374 och ca 1390-1400, men lite mer långsiktigt är vårt målområde ca 1460-1470. Indexet skulle dock få en kraftig säljsignal om det mot förmodan går under det viktiga stödet vid ca 1276. De närmast liggande stödområdena ligger emellertid redan vid ca 1359, ca 1350 och ca 1340

Under februari startade Stockholmsbörsen med en nedgång, men vände sedan starkt uppåt. Storbolagsindexet OMXS30 gick upp med 5,0 procent och slutade månaden på 1369,11. Hittills i år har därmed indexet gått upp med 2,7 procent.

Den svenska aktiemarknaden ligger sedan hösten år 2011 i en långsiktigt uppåtgående trend som då och då störs av nedåtriktade rekyler av varierande storlek. Börsens underliggande styrka kommer främst från den enormt expansiva penningpolitik som centralbankerna i framförallt USA och Japan bedriver. De kolossala floder av nytryckta pengar som då flödar ut i det finansiella systemet kommer tyvärr inte ut i någon större utsträckning till den reala ekonomin där de kunnat göra nytta genom investeringar i ny produktionskapacitet och nya jobb. I stället fastnar de i banksystemet och i det finansiella systemet. Vilket sedan gör att det blir ett stort överskott av riskvilligt kapital som både driver ner räntorna till konstlat låga nivåer och pressar börserna upp till höga värderingar.

Denna process kan fortgå under lång tid och då riskera att driva aktiemarknaden till, och mycket viktigt att observera, även långt förbi objektivt sett klart övervärderade nivåer. Ett extrem exempel på detta var it-boomen kring millenniumskiftet.

Nu har i och för sig den amerikanska Federal Reserv börjat trappa ner på sina stimulansprogram, men de kommer av allt att döma fortsätta att föra en klart expansiv penningpolitik under många månader till.

De störningar som då och då inträffar i den uppåtgående trenden som kommit från internationella konflikter, budgetbråk i USA och dåliga bolagsrapporter med mera har hittills inte lyckats störa uppgången under någon längre tid.

Överskottet av riskvilligt kapital har gjort att de stora institutionella placerarna inte fortsatt att sälja när börserna gått ner en bit. De har nämligen ett för stort placeringsbehov för det. Det har därför inte heller behövts så mycket för att de snart istället börjat köpa vid börsnedgångarna. Nedgångarna stannar då snabbt av och vänds till uppgångar igen. Vi får nu se om den upptrappade konflikten i Ukraina kommer orsaka ett liknande beteendemönster.

Vi kan också se tydliga tecken av överskottet av riskvilligt kapital och av de överlikvida institutionernas agerande i den tekniska analysen. Dels via den långa raden av köpsignaler, dels via den långsiktiga trendens ihärdiga styrka och inte minst via mönstret med börsomsättningar som ofta är klart lägre under nedgångsdagarna jämfört med den under uppgångsdagarna. Detta positiva handelsvolymmönster förstärker också signalvärdet i de köpsignaler som OMXS30 fått den senaste tiden.

Sedan OMXS30 bottnade ur på 1275,8 den 4 februari har nämligen indexet fått en serie köpsignaler. Den senaste köpsignalen erhölls när det viktiga motståndet vid ca 1359 passerades.

OMXS30 hade också redan i slutet av december fått en långsiktigt mycket viktig köpsignal då indexet etablerades sig över den gamla toppnivån från år 2007 som låg vid 1321,6. Den köpsignalen indikerade en långsiktig uppgångspotential på OMXS30 till minst ca 1460-1470. På vägen dit har emellertid OMXS30 ett motståndsområde vid ca 1390-1400 som indexet kan stanna av vid. Kortsiktigt har OMXS30 också ett litet motståndsområde vid ca 1374.

Det innebär alltså inte att det behöver bli en mer eller mindre spikrak resa upp till 1460-1470 nivån. Snarare får man vara beredd på att det blir en hel del nedåtriktade rekyler inom den långsiktigt uppåtgående trenden. Det var också en sådan rekyl som startade under den senare delen av januari.

Stochastic-indikatorn visar nu till exempel på att OMXS30 är i ett överköpt läge. Detta är emellertid ingen säljsignal i sig själv då indexet kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om den kommit in i en starktrend. Man kan då däremot öka beredskapen på att indexet lättare kan göra en nedåtriktad rekyl inom den uppåtgående trenden.

Den aktive placeraren kan dra fördel av dessa rekyler genom att utnyttja dem för att köpa indexet, och givetvis även enskilda aktier, på något lägre nivåer än annars.

Skulle OMXS30 nu göra en nedåtriktad rekyl, till exempel på grund konflikten i Ukraina, finns det en stödnivå redan vid ca 1359 som kan hålla emot. Dessutom finns det strax under en uppåtgående trendlinje som i skrivande stund ger stöd vid ca 1350. Under den finns också intressanta stödområden vid ca 1340, ca 1325 och ca 1312.

Det är först om OMXS30 mot förmodan skulle etablera sig under stödet vid ca 1276 som en långsiktigt lite allvarligare säljsignal skulle kunna erhållas. Särskilt om detta stöd skulle brytas under en relativt hög handelsaktivitet blir den eventuella säljsignalen mycket viktig att ta hänsyn till. I så fall bedömer vi också att vårt målområde vid ca 1460-1470 blir mycket svårt att nå inom överskådlig tid. Snarare kommer vi då att sikta på nedgångar som minst riskerar att testa av stödnivåerna både vid ca 1234 och ca 1205.

Därför fortsätter vi att rekommendera kortsiktigt inriktade placerare att framförallt köpa indexet på rekyler. Sedan rekommenderar vi också att man ska vara synnerligen försiktig, eller snarare helst helt undvika, att gå emot den starka uppåtgående trenden med blankningar och dylikt. Risken i sådant agerande bedömer vi helt enkelt som för stor. Det är oftast mycket enklare och lönsammare att konsekvent agera i den långsiktiga trendens riktning.

Hellre då alltså att mestadels ligga för uppgång och använda de nedåtriktade rekylerna för köp om man har den möjligheten. Det är emellertid då mycket viktigt att hela tiden disciplinerat använda sig av stop losser för att hålla riskerna inom kontrollerbara nivåer. Sätt till exempel gärna en stop loss om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1359 eller det vid ca 1340. Extra viktigt är det dock med en stop loss om indexet skulle etablera sig under stödet vid ca 1276.

För den lite mer långsiktige placeraren fortsätter vi att rekommendera att vara beredd att sälja OMXS30 och enskilda aktier på alla större och eventuellt lite överdrivna uppgångar de närmaste månaderna. Särskilt om OMXS30 då hunnit komma upp i 1450- 1500 nivåerna. Lägg dig sedan gärna relativt likvid och avvakta börsläget.

Detta då börsuppgångarna tenderar framförallt att vara orsakade av centralbankernas expansiva penningpolitik och inte av mer fundamentala och långsiktigt hållbara faktorer. På lite längre sikt ser därför risknivån hög ut. Baksmällan på centralbankernas finansiella doping riskerar att förr eller senare kunna bli ytterst besvärlig.

Månadskrönika: OMXS30 fick nervös start på nya året. Bättre tider väntar?

2014-02-03

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsiktig i en uppåtgående trend. Indexet har däremot kortsiktigt visat svaghet och nu gått ner till ett stödområde kring ca 1285-1292. Häromkring ökar vi uppmärksamheten på eventuella vändningssignaler för uppgång. Ett viktigt stödområde finns också vid ca 1253. Skulle indexet etablera sig över motståndet vid ca 1359 erhålls nya starka köpsignaler.

Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick under januari ned med 2,1 procent till 1304,45. Månaden började starkt, OMXS30 var uppe på 1358,6 som högst, men sedan kom ett antal vinstvarningar och rapportbesvikelser från tunga bolag som ABB, Atlas Copco, Electrolux, H&M, SCA som störde festen. Det var emellertid framförallt valutaturbulens i ett antal utvecklingsländer som orsakade de lite bredare nedgångarna på aktiemarknaden.

Inför den amerikanska centralbanken Fed besked om neddragningar i sina penningpolitiska stimulanser så började nämligen valuta flöda ut från länder som Argentina och Turkiet. Fed beslöt sig sedan också som förväntat att dra ned något på sitt penningpolitiska stimulansprogram QE3. Från och med februari ska med Fed "bara" trycka 65 miljarder (tidigare 75 miljarder) nya digitala dollar i månaden. Dessa ska användas till köp av amerikanska bostadsobligationer och statspapper. Tillsammans med den Japanska centralbanken som också trycker nya pengar i rekordfart så har Fed överöst finansmarknaderna med likviditet de senaste åren. Även vårt europeiska ECB har periodvis fört samma typ av expansiva penningpolitik där nya digitala euros trycks i mer eller mindre obegränsad omfattning.

Problemet har tyvärr dock varit att alla dessa nya pengar inte riktigt kommit ut till den reala ekonomin där de kunnat göra nytta genom investeringar i ny produktionskapacitet och i nya jobb. Istället har denna pengaflod främst fastnat i banksystemet och i de finansiella marknaderna. Följden av det har blivit att räntorna tryckts ner till nära noll och att det då också finns få andra placeringsalternativ som ger någon nämnvärd avkastning. Därför har mycket av det nya pengarna flödat vidare till aktiemarknaderna som då pressats upp på ett konstlat sätt.

Så börsuppgångarna har tyvärr inte haft så mycket med bättre vinstutveckling och bättre ekonomiska framtidsutsikter att göra. Snarare tvärtom. Ju sämre ekonomin gått desto större behov för centralbankerna att stimulera med sedelpressarna och desto bättre har börserna då gått. Kanske inte så sunt, men sådana här likviditetsdrivna kursuppgångar kan pågå under relativt lång tid och driva aktiekurser längre upp än man först kan föreställa sig.

Centralbankernas enormt expansiva penningpolitisk har varit den enskilt starkaste drivkraften för börsuppgångarna världen över de senaste åren. Kommer man nu kraftigt börja avveckla dessa stimulansprogram kommer världens aktiemarknader snabbt komma i ett mycket känsligt läge. Bara förväntningarna om neddragningarna riskerar att underminera aktiemarknaderna som vi nu sett aktuella exempel på.

Pengafloden från centralbankerna och de låga räntorna har också gjort att investeringar i svaga, riskabla och helt undermåliga projekt sett ganska bra ut. Många ekonomiska problem och även rena svindlerier kan då också mycket lättare döljas. Slutar den finansiella doping från centralbankernas sida blir läget ett helt annat. Med tiden riskerar då många surdegar dyka upp både här och där.

Kortsiktigt så skulle emellertid läget nu kunna stabiliseras. Fed har nu bara trappat ner på stimulanserna precis i den takt som var förväntat. Dessutom så är det faktiskt fortfarande 65 miljarder dollar de stimulerar finansmarknaderna med varje månad. Därtill kan man se det från den ljusa sidan och tycka att det är bra att en så välinformerad institution som Fed bedömer att ekonomin börjar bli så stark att de inte behöver stimulera lika aggressivt som tidigare. Så till exempel under våren skulle vi därför kunna få se en fortsatt stark börsutveckling.

Det är också ungefär det som den tekniska analysen nu indikerar. OMXS30 har tidigare fått köpsignaler som indikerar en relativt stor uppgångspotential på lite sikt. Köpsignalen erhölls när indexet bröt över en gammal viktig motståndsnivå som kom från 2007 års toppnivå vid 1322. Uppgångspotentialen på den signalen är i första hand till ca 1390-1400. Men även 1460-1470 nivån ser ut att vara inom räckhåll.

Osäkerheten har emellertid ökat kring detta den senaste tiden då OMXS30 signalerat en hel del svaghet och också halkat under den betydelsefulla nivån vid ca 1322 igen. Den korta trenden har då vänt nedåt. Men den långa trenden är fortfarande uppåtriktad och många andra viktiga stödnivåer har hittills hållit. Möjligheterna ser bland annat därför relativt goda ut för att en bra börs under våren. Detta särskilt så länge som den viktiga stödnivån vid ca 1253 håller.

Skulle OMXS30 dock etablera sig under 1253 erhålls istället en relativt stark säljsignal. Vi siktar i så fall på att indexet minst ska ner och pröva stödområdena vid ca 1234 och ca 1205. Särskilt om nedgångarna skulle ske under höga handelsvolymer skulle det då också finnas risk att indexet även ska ner och testa stödnivån vid ca 1109.

Nu ser det dock ut som om utsikterna är relativt goda för att OMXS30 skulle kunna hitta en botten och vända upp redan ifrån stödområdet vid ca 1285-1292. Vi har emellertid ännu inte fått någon tillförlitlig vändningssignal på detta. Men börsen är översåld, vilket vi kan se på Stochastic-indikatorn som är på låga nivåer, och OMXS30 har den senaste veckan ofta stängt relativt nära sina dagshögsta nivåer. Allt detta ökar möjligheten för en vändning uppåt. Dessutom så finns det vid ca 1285 starka stödnivåer både från en uppåtgående trendlinje samt från en horisontell stödnivå.

En första liten vändningssignal för uppgång skulle kunna vara om OMXS30 skulle stänga över dagen dessförinnans högsta nivå. Agerar man på en sådan signal så är det viktigt att placera en stop loss strax under de senaste två dagarnas lägsta nivå.

En annan typ av köpsignal skulle kunna erhållas om indexet på nytt skulle etablera sig över motståndet vid ca 1322, och då i och för sig också gärna över högstanivån från den 29 januari vid 1327. Särskilt då om handelsvolymen på börsen skulle bli minst lika stor under uppgångsdagarna som under nedgångsdagarna. Ett sådant positivt handelsvolymmönster ökar nämligen signalvärdet på eventuella köpsignaler avsevärt. Börsen har de senaste månaderna också haft ett sådant positivt handelsvolymsamband. Detta mönster bröts dock (tillfälligt?) just den 29 januari då börsen gick ned med en börsomsättning på hela 23 miljarder. Så nu får gärna köpsignalerna komma med minst denna handelsvolym så att de blir extra pålitliga.

Förutom att få köpsignaler om motståndsnivåerna vid ca 1322-1327 passeras får OMXS30 också köpsignaler om motstånden vid ca 1338 och ca 1359 bryts. Etablerar sig OMXS30 över 1359, i synnerhet om det skulle ske under en ökning av handelsvolymen, erhålls särskilt starka köpsignaler. I så fall siktar vi på uppgångar till ca 1390-1400 i första hand och till ca 1460-1470 i andra hand.

Summa summarum, OMXS30 har visat på kortsiktig svaghet men är översålt och ligger nu nära ett starkt stödområde vid ca 1285-1292. Vi har ännu inte fått några riktigt pålitliga vändningssignaler för uppgång, men läget för det är mycket intressant. Uppgångspotentialen skulle sedan kunna var betydande. Det är emellertid mycket viktigt att hela tiden disciplinerat använda sig av stop losser. Sätt till exempel gärna en stop loss om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1285. Extra viktigt är det dock med en stop loss om indexet skulle etablera sig under stödet vid ca 1253.

För den lite mer långsiktige placeraren fortsätter vi med att rekommendera att vara beredd att sälja aktier på större och eventuellt lite överdrivna uppgångar de närmaste månaderna. Lägg dig sedan relativt likvid och avvakta läget. Detta då börsuppgångarna tenderar framförallt att vara orsakade av centralbankernas expansiva penningpolitik och inte av mer fundamentala och långsiktigt hållbara faktorer. På lite längre sikt ser därmed risknivån relativt hög ut. Baksmällan på centralbankernas finansiella doping riskerar att förr eller senare kunna bli ytterst kännbar.

OMXS30 mot nya höjder?

2013-11-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått köpsignaler och ligger i uppåtgående trender. På kort sikt har däremot indexet fått svaghetssignaler från ett överköpt läge. Eventuella nedgångar till stödnivåerna kring ca 1269 och ca 1253 kan emellertid ses som bra köptillfällen. Sikta sedan på kursuppgångar till först och främst ca 1300-1320, i andra hand till minst ca 1400.

Viktiga säljsignaler erhålls först om OMXS30 mot förmodan skulle etablera sig under stödnivåerna vid ca 1234 och ca 1205.

Uppgången kom framförallt efter att krisen i Syrien kunde tas bort från börsaktörernas omedelbara agenda och efter att ett antal uppmuntrande makrosignaler kommit från främst Europa och Kina. Sedan beslöt också USA:s centralbank Federal Reserv, Fed, något överraskande att helt ograverat fortsätta sina finansiella stimulanser, eller lite mer elakt uttryckt sin finansiella doping, med 85 miljarder nytryckta dollar i månaden. Även den Japanska centralbanken fortsätter att aggressivt trycka nya digitala sedlar.

Delårsrapporterna togs emot förhållandevis väl av börsen även om enskilda aktier haft volatil utveckling beroende på utfallet av rapporterna jämfört med förväntan. Det var framförallt industriföretag som Atlas Copco, SKF och Volvo som gick ner och bankaktier som gick upp. Under månaden så sköts också USA:s budgetkris och skuldtak föga förvånande på framtiden.

Fortsättning på detta politiska drama i USA följer tyvärr redan i början av 2014 då skuldtaket endast lyftes till den 7 februari. Kortsiktigt så är detta emellertid avfört från börsen agenda. Samtidigt verkar republikanerna emellertid inte ha vunnit något på denna politiska turbulens utan verkar snarast ha förlorat på den. Frågan är därför om de verkligen vågar ställa till med samma politiska kaos igen i början på nästa år.

Ur ett börssäsongsmässigt perspektiv är det också särskilt intressant att börsen hållit sig så stabil i oktober med tanke på att det är börskraschmånaden nummer ett. Allt detta vittnar om en underliggande styrka i aktiemarknaden. Säsongsmönstret börjar nu också successivt bli en mer och mer positiv faktor för börsen. Perioden november till maj är rent statistiskt en mycket stark period för aktiemarknaden.

Anledningen till den svenska och även övriga världsbörsers stabilitet den senaste tiden är givetvis de enormt expansiva penningpolitiken som förs av centralbankerna i främst USA, Japan och EU. Det är den enskilt viktigaste faktorn för börsutvecklingen just nu. Centralbankerna trycker nya digitala pengar i rekordartad omfattning för att stimulera sina haltande ekonomier. Tyvärr fastnar denna pengaflod till stor del i den finansiella sektorn. Den når inte ut till företagen och den reala ekonomin där annars nya investeringar och jobb skulle kunna skapas. Däremot så flödar en hel del av dessa nytryckta pengar över till aktiemarknaden som då drivs upp till lätt konstlade kursnivåer.

Samtidigt riskerar aktiemarknaden påverkas negativt av spekulationer om och när Fed ska börja trappa ner på sina stödprogram. Men centralbankerna har målat i sig i ett hörn och har nu mycket svårt att avveckla sitt sedeltryckeri utan det skulle få allvarliga konsekvenser på hela världsekonomin. Se bara vad som hände i Indien och andra utvecklingsländer när diskussionen om nedtrappning tog fart i våras. Kapitalflykt och börsras blev resultatet.

En lite kraftigare nedtrappning skulle troligen skapa en sådan stor ekonomisk oro att centralbankerna antagligen snabbt måste starta nya stödprogram. Så avvecklar Fed sitt QE3-program, som innebär att de köper obligationer för 85 miljarder nytryckta USD månaden, så måste de troligen ganska omgående starta ett QE4-program. Då kanske de måste ta i ännu mera. Kanske trycka 150 miljarder nya USD i månaden? Det är i och för sig ganska lätt gjort. Det är bara att mata in lite extra ettor och nollor i Feds datamaskiner så är det fixat.

Någon gång i framtiden riskerar det emellertid att bli en baksmälla på centralbankernas gigantiska finansiella experiment. En förtroendekris skulle till exempel kunna resultera i kraftigt stigande långräntor. Vi har redan det senaste halvåret börjat se en tendens till stigande långräntor, men än så länge kan nog detta betraktas som relativt hanterbart. Långräntorna har dessutom de senaste veckorna börjat komma ned något från sinaårshögsta nivåer. Däremot kan långräntorna vid ett senare tillfälle riskera komma upp till betydligt högre nivåer om finansmarknaden helt plötsligt börjar prisa in en ökad inflations- och kreditrisk i obligationerna. När det kommer ske är emellertid svårt att veta. Kanske om tre månader? Eller kanske om tre år?

I ett mer kortsiktigt perspektiv befinner sig dock aktiemarknaden i en rosenröd värld där trenderna mestadels pekar uppåt. Centralbankernas finansiella doping fungerar både som en stimulans och som en krockkudde om det skulle komma några allvarliga negativa nyheter.

Detta kan alltså också hålla på ett bra tag till. Så som kortsiktig aktieplacerare gäller det då att hänga med i de uppåtgående trenderna. Se bara till att ha en genomtänkt och strikt riskhantering med stop losser. För du vill inte riskera hänga med börsen ner utifall att förtroendekrisen och baksmällan skulle dyka upp tidigare än beräknat.

I den tekniska analysen har OMXS30 har den senaste tiden också fått ett antal köpsignaler. Köpsignalerna indikerar att indexet borde ha goda möjligheter att minst komma upp i 1300-1320 området. På ovansidan finns också de viktigaste motståndsnivåerna just nu vid ca 1301 och ca 1322. Skulle indexet lite senare även etablera sig över motståndsområdet vid ca 1322, som kommer ifrån toppen på 1321,6 den 13 juli år 2007, så erhålls ytterligare en intressant köpsignal. Särskilt om detta skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet. I så fall siktar vi på att OMXS30 minst ska kunna gå upp till ca 1400.

Handelsvolymmönstret har också varit förhållandevis positivt på börsen den senaste tiden. Tendensen har nämligen ofta varit den att börsomsättningen varit något högre under uppgångsdagar än under nedgångsdagarna. Det stärker sannolikheten för att börsen ska kunna fortsätta uppåt.

Riktigt kortsiktigt har vi emellertid fått lite svaghetssignaler i OMXS30. Indexet har varit överköpt och har efter årshögsta nivån på 1300,9 den 22 oktober kommit ned något. Stochastic-indikatorn har också givit en liten säljindikation. Detta behöver dock inte betyda så mycket på lite medellång sikt. Snarast kan en sådan här liten rekyl ses som ett bra inköpstillfälle på indexet.

En nedgång möter nu stödnivåer vid ca 1269, ca 1253 och ca 1234 där marknaden skulle kunna bottna ur på. Lite allvarligare säljsignaler skulle OMXS30 få först om indexet skulle etablera sig under stödnivåerna vid ca 1234 och ca 1205, särskilt om ett sådant genombrott skulle ske till en relativt hög handelsvolym. Sannolikheten för sådana säljsignaler ser för närvarande inte särskilt hög ut. Men man vet aldrig, ibland förändras börshumöret snabbt.

Eftersom både de kortsiktiga och långsiktiga trenderna är fortsatt uppåtriktade, vi har just klarat av både rapportperioden och den säsongsmässigt svagaste perioden på hela börsåret utan få kursnedgångar, ser dock ut som om förutsättningarna för en positiv börs de närmaste månaderna ser tämligen goda ut. Särskilt så länge som OMXS30 kan hålla sig över stödnivån vid ca 1234. Troligen kommer OMXS30 till och med ha svårt för att gå under stöden vid ca 1269 och ca 1253.

Som strategi för den kortsiktige aktören fortsätter vi därför att föreslå att man köper OMXS30 på alla nedåtriktade rekyler. Sikta sedan på uppgångar till först och främst ca 1300-1320 området, i andra hand minst ca 1400. Det är då viktigt med ett konsekvent användande av stop losser för att risktagandet ska bli kontrollerat. Ha särskilt en stop loss om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1234. Flytta sedan successivt upp stop lossen allt efter som positionen visar mer och mer vinst.

För den mer långsiktige placeraren fortsätter vi också att rekommendera att man använder alla lite större uppgångar till att successivt sälja av innehav och lägga sig lite mer likvid. Börsuppgångarna är likviditetsstyrda och behöver därför inte alls ha något att göra med bolagens långsiktiga vinstpotential att göra. På lite längre sikt kan därför risknivån vara relativt hög på börsen. Särskilt om det skulle gå upp ännu mer. En förtroendekris för centralbankernas expansiva penningpolitiken skulle till exempel kunna få allvarliga konsekvenser för hela samhällsekonomin.

Av: Anders Haglund

Månadskrönika: OMXS30 kortsiktigt i den bästa av alla världar

2013-10-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått köpsignaler och ligger i uppåtgående trender. Diverse orosmoln har försvunnit från börshimlen och Fed fortsätter dessutom oförminskat med sina enorma penningpolitiska stimulanser. Så länge OMXS30 håller sig över stödet vid ca 1250 siktar vi därför på uppgångar till minst 1300-1320 området.

Under september tog börsen ny fart efter att tidigare under augusti visat en mängd svaghetssignaler. OMXS30 bottnade ur vid stödnivån vid ca 1205, fick flera köpsignaler och gick sedan upp till 1291,9 som högst. Efter den rusningen blev börsen överköpt och har nu rekylerat ner något för att i skrivande stund ligga på 1269,26. Septembers uppgång ligger därmed på 4,5 procent. Hittills i år har OMXS30 gått upp med 14,9 procent.

Uppgången kom framförallt efter att krisen i Syrien kunde tas bort från börsaktörernas omedelbara agenda och efter att ett antal uppmuntrande makrosignaler kommit från främst Europa och Kina. Sedan beslöt också USA:s centralbank Federal Reserv, Fed, något överraskande att helt ograverat fortsätta sina finansiella stimulanser, eller lite mer elakt uttryckt sin finansiella doping, med 85 miljarder nytryckta dollar i månaden. Även den Japanska centralbanken fortsätter att aggressivt trycka nya digitala sedlar.

Kortsiktigt lever därför världens börser i den bästa av alla världar. Orosmolnen har skingrats och denna störtflod av nya pengar måste ta vägen någonstans. Tyvärr går dessa inte dit de skulle göra mest nytta, till den reala ekonomin och investeringar i nya fabriker och produktionskapacitet. Istället strömmar pengafloden i stor utsträckning bara vidare till de finansiella marknaderna och pressar då bland annat upp världens börser.

Denna sorglöshet på de dopade börserna gör till och med att en eventuell betalningsinställelse för den amerikanska staten inte är något som stör festen på börsen särskilt mycket. Troligen är detta ämne också för uttjatat. Det har varit budgetkris på budgetkris i USA utan att domedagen har kommit. Så varför bry sig denna gång? Vi får se om detta resonemang håller i längden, men än så länge verkar det fungera.

Alla dessa positiva stimulanser och impulser kan dock vara relativt kortsiktiga i sin natur. De kan lätt vändas i sin motsats. För tillfället är dock trenderna uppåtriktade och börserna får alltså också en enorm finansiell stimulans. "Happy days are here again" som en svensk affärstidning skrev innan börskraschen 1987. Då gäller det för den aktive aktiehandlare att hänga med uppåt. För uppsidan kan vara överraskande stor. Fast då givetvis med ett strikt användande av stop losser på alla sina positioner!

Baksmällan får vi hantera senare när den väl dyker upp. Den kan till och med då visa sig innebära mycket stora vinstmöjligheter för den aktive och disciplinerade tradern. Fast då kanske främst med positioner för nedgång.

En varningens ord kan här vara på sin plats. Är man trots allt inne på att spekulera emot denna starka uppgångstrend med positioner för nedgång så invänta först tydliga vändnings- och säljsignaler. Använd också stop losser. För som sagt: Uppsidan kan vara överraskande stor och kortsiktigt kan börsen vara väldigt irrationell. Eller som den världsberömde nationalekonomen John M. Keynes så elegant uttryckte det:

"Även om marknaderna på sikt tenderar att röra sig mot sitt rationella värde kan de vara irrationella långt längre än vad du kan vara solvent."

Tittar man lite bortom horisonten kan man emellertid ana en hel del orosmoln. Enligt en rapport från rådgivningsfirman China Beige Book International rimmar till exempel den officiella kinesiska statistiken illa med verkligheten. Enligt dom så sker det i Kina för närvarande ingen stark ekonomisk expansion som den officiella bilden ger sken av. Snarare så sjunker nu vinster, intäkter, sysselsättning och priser i den kinesiska ekonomin. Inte så bra.

Jag har i tidigare krönikor också tagit upp att det i Kina finns en alarmerande hög överbelåning i företags- och delstatssektorerna där lånen bland annat kommit från en helt oreglerad skuggbanksektor. Detta riskerar för eller senare ge ett allvarligt bakslag i Kinas ekonomiska utveckling. Dessutom har man troligen förbyggt sig på dyra bostadsfastigheter och infrastrukturprojekt av tvivelaktig kvalitet. Det är inte heller så bra.

Vad rör detta oss kan man då fråga sig? Tja, Kina står för en hög andel av världens råvaruefterfrågan. Vad händer med de råvaruexporterande så kallade tillväxtekonomierna om råvarupriserna rasar? Dessutom har till exempel Tyskland har ställt om sin export så att den i ökande utsträckning går till Kina. Vad händer då med Sveriges export till diverse tillväxtländerna och länder som Tyskland om efterfrågan från Kina med tiden säckar ihop?

En annan sak man kan fundera på är varför Fed nu i september inte började trappa ner på sina enorma finansiella stimulanser som man tidigare indikerat? Fed har mycket detaljerad statistik om vad som händer i den amerikanska ekonomin. Vad vet de som inte vi vet?

En viktig faktor är också alla delårsrapporter som snart börjar dyka upp. Ska vinstnivåerna hålla? Vad vågar företagen säga om framtiden? I Sverige börjar rapportperioden i mitten av oktober. I USA någon vecka tidigare. Innan dess kan vi också få ta del av en serie vinstvarningar. Dessa kan givetvis gälla större avvikelser både positivt och negativt från aktiemarknadens förväntningar.

Går vi sedan över till den tekniska analysen så vi konstatera att OMXS30 fick köpsignaler redan den 3 september när en nedåtgående trendlinje bröts och sedan även en vecka senare när indexet bröt över och etablerade sig över de gamla topparna kring 1258 och 1266.

Uppgångarna skedde också med en antydan till ökande handel på uppgångsdagarna jämfört med den på nedgångsdagarna. Även om jag helst hade sett en betydligt högre handelsvolym, gärna över 15 miljarder i börsomsättning under uppgångsdagarna, så är det en positiv faktor och stärker signalvärdet i köpsignalerna.

Sedan hade vi i och för sig en ännu större handelsvolym under nedgångsdagen den 25 september. Då sålde dock staten ut sina sista Nordea aktier vilket var det som utgjorde den ökade volymen. Än så länge kan man därför betrakta det som ett särfall. För att det positiva börsscenariot ska kvarstå så bör dock kommande nedgångsdagar ske under mer blygsamma handelsvolymer.

Köpsignalerna indikerar därmed en uppgångspotential till först och främst ca 1300-1320. Skulle OMXS30 senare även orka etablera sig motståndet vid ca 1320 siktar vi sedan på en uppgång till ca 1400. Men det blir en senare historia och vi föredrar att ta ett steg i taget.

Uppgången under tidiga september gjorde att stochastic-indikatorn gick upp i överköpta territorier. Sedan dess har indikatorn kommit ner och då givit i från sig en säljindikation. Det är emellertid ingen långsiktigt tillförlitlig säljsignal utan antyder främst att indexet ska ned i en tillfällig rekyl.

För att OMXS30 i detta läget ska få några tydliga säljsignaler måste indexet etablera sig under stödområdet kring ca 1250-1266. Skulle OMXS30 gå ner under detta stödområde, särskilt om det skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet, får indexet säljsignaler. Den teknisk analys-bilden ändras då radikalt.

Särskilt viktigt är det att beakta sådana säljsignaler med tanke på att vi nu kommer i en säsongsmässigt väldigt besvärlig period. September-oktober brukar vara relativt dåliga och oroliga börsmånader. Hittills har dock inte börserna visat någon svaghet trots detta. Här gäller det dock att vara vaksam. Stora negativa överraskningar har dykt upp förr i oktober.

Så länge detta inte skett är dock läget klart positivt för fortsatta uppgångar i OMXS30. Man kan då också betrakta varje nedåtriktad rekyl som ett bra köptillfälle för en kortsiktig aktiehandlare. Det vill säga, för varje kortsiktig aktiehandlare som disciplinerat använder sig av stop losser.

För på nedsidan har vi ett kortsiktigt mycket viktigt stödområde kring ca 1250-1258-1266. Skulle OMXS30 gå ner under detta stödområde, särskilt om det skulle ske under en relativt hög handelsaktivitet, får indexet säljsignaler. Den teknisk analys-bilden ändras då radikalt. Så länge detta inte skett är dock allt rosenrött.

Den föreslagna strategin för en kortsiktig aktör är därför att fortsätta köpa OMXS30 på alla nedåtriktade rekyler. Sikta sedan på uppgångar till först och främst ca 1300-1320 området. Arbeta då konsekvent med stop losser. Ha särskilt en stop loss om OMXS30 skulle stänga under stödet vid ca 1250. Flytta sedan successivt upp stop lossen allt efter som positionen visar mer och mer vinst.

För den lite mer långsiktige placeraren fortsätter vi att rekommendera att använda alla lite större uppåtriktade rörelser till att successivt sälja av innehav och lägga sig lite mer likvid. Den långsiktiga uppsidan ser nämligen relativt begränsad ut jämfört med risknivån. Uppgångarna är framförallt likviditetsstyrda och behöver därför inte med nödvändighet vara långsiktigt hållbara. Nedsidan skulle också kunna vara betydande på OMXS30 utifall att börsen vänder nedåt från dessa nivåer. Med tiden kan det därför dyka upp många goda möjligheter att köpa tillbaka dessa innehav till betydligt lägre kurser.

Av: Anders Haglund

Börsläget idag: "OMXS30 har fått svaghetssignaler"

2013-09-02

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått ett antal tekniska svaghetssignaler, men är för tillfället översålt. Därför skulle indexet kunna få kortsiktiga uppåtrekyler som dock får svårt att etablera det över motståndsområdet vid ca 1258-1266

Avtrappning av Feds finansiella stödprogram, upptrappning av Syrienkonflikten, negativa säsongs- och handelsvolymmönster riskerar emellertid att förr eller senare få OMXS30 att fortsätta nedåt. På nedsidan finns de närmaste stöden vid ca 1198-1205, men det långsiktigt viktigaste stödområdet ligger vid ca 1109-1120.

OMXS30 har den senaste månaden gått ner med 1,6 procent till 1114,35. Årets uppgång har därmed justerats ned till 9,9 procent. Som högst under månaden var indexet uppe på 1165,9 den 14 augusti.

I förra månadens OMXS30 krönika skrev vi att ".…nu gäller det att öka uppmärksamheten på eventuella topp- och vändningssignaler. Detta särskilt nu när OMXS30 kommit upp till det starka motståndsområdet mellan 1246 och 1258 vilket sedan tidigare också varit vårt målområde för sommarens börsrally."

Under augusti fick vi tyvärr sådana signaler som indikerar att börsen kan ha toppat för den här gången. Särskilt betydelsefullt är att då OMXS30 till slut gick över den viktiga motståndsnivån vid 1158 så orkade indexet inte hålla sig över den nivån mer än två dagar.

Genombrottet skedde också under en relativt blygsam handelsvolym på endast ca 11 miljarder. Det var till och med lägre än medelvärdet på 11,2 miljarder under de tidigare 90 dagarna. Kvalitén på en sådan köpsignal är då tyvärr inte särskilt hög. Vilket alltså visade sig två dagar senare, då indexet återigen var under 1258.

Man kan också betrakta detta som en falsk köpsignal. En falsk köpsignal är som bekant en desto starkare säljsignal..

Den korta trenden, som vi definierar efter lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, har nu också vänt tydligt nedåt. Den långa trenden, lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, är emellertid fortfarande uppåtriktad.

Vad som dämpat börshumöret den senaste tiden är främst farhågorna inför amerikanska centralbanken Feds "Tapering", dess följdeffekter och risken för en dramatisk utvidgning av konflikten i Syrien.

Tapering innebär att USA:s centralbank Fed ska börja dra ner på sitt mycket kraftfulla penningpolitiska stimulansprogram. Programmet, QE3, innebär att Fed stödköper obligationer för 85 miljarder nytryckta digitala dollar varje månad. Signalerna och spekulationerna om att en avtrappning av denna enorma pengaflod ska börja ske under hösten, nu i september är stalltipset, har bland annat gjort att de amerikanska långräntorna gått upp kraftigt.

Denna ränteuppgång har i sin tur redan hunnit påverkat många tillväxtländers valutor och börser som fallit kraftigt. Särskilt uppmärksammat har varit effekten på Brasilien och Indien. Som lök på laxen för dessa länder är också risken att Kinas tillväxtmaskineri ska få oväntade och kraftiga motorstopp. Trots alla officiella försäkringar om motsatsen.

Frågan omoch när denna tapering sätter igång är särskilt viktig då det är Feds och andra viktiga centralbankers finansiella doping som drivit upp börserna, och räntorna ner, världen över de senaste åren. Det har absolut inte varit ljusa framtidsutsikter, vinstökningar och investeringar i ny industriell kapacitet som varit de viktigaste framgångsfaktorerna. De har snarast varit bristfaktorer.

Nu är frågan hur världens börser i framtiden ska kunna klara sig utan denna finansiella doping? Kanske blir effekten så dramatisk att ett QE4 sedan väntar om hörnet, om något halvår eller så?

Beträffande situationen i Syrien så finns det en uppenbar risk att USA om anfaller så skickar Syrien vedergällningsmissiler både mot USA:s sjöstridskrafter som mot Israel. Israel brukar inte lägga fingrarna emellan och kommer då vilja skjuta tillbaka och kanske även passa på att skjuta lite på Iran. Kommer USA kunna hejda dom?

Situationen kompliceras också av att Syrien troligen har det bästa som Ryssland kan producera i fråga av missilförsvar. Enligt uppgift ska dessa också bemannas av ryska soldater. Vad händer om det kommer fram att ryska soldater i Syrien skjutit missiler mot och kanske också sänkt till exempel en amerikansk fregatt? Börsen riskerar i alla fall att bli minst sagt orolig då.

Klart börspositivt vore om USA kunde skrämma Syrien att ge ifrån sig alla kemiska vapen till FN. Kanske inte så realistiskt, men hoppet finns. Lite mer realistiskt, men ändå ett börspositivt scenario, vore att USA skjuter iväg ett "lagom" antal kryssningsrobotar mot Syrien och därmed räddar sitt politiska anseende. Innan dess bör de då gjort en hemlig överenskommelse med Ryssland om att Syrien ska tvingas bita ihop och inte ge igen i någon större omfattning.

Risken finns dock att USA har en helt annan agenda där man tar varje, kanske även fabricerade (var finns bevisen om vem som sköt?), ursäkter för att störta regimen i Syrien. Ryssland och Iran kan då känna sig pressade att sätta hårt mot hårt. De kan nämligen, troligen på mycket goda grunder, känna att efter Syrien så står sedan deras egna regimer på tur för USA:s ränksmideri.

Lämnar vi storpolitiken och istället går över till det lite mer kortsiktiga börsläget och försöker hitta positiva tecken så är det framförallt att finna i att OMXS30 är relativt översålt. Stochastic-indikatorn är nere på låga och översålda nivåer. Detta är emellertid ingen köpsignal i sig själv då indexet kan fortsätta att vara översåld en längre tid om den kommit in i en stark trend. Däremot kan man då lättare få uppåtriktade rekyler inom den nedåtriktade trenden.

Skulle OMXS30 göra sådana uppåtriktade rörelser så finns det motståndsnivåer vid ca 1226, ca 1236 och ca 1250 som tar emot. Det starkaste motståndsområdet ligger dock vid ca 1258-1266.

Utifall att OMXS30, mot förmodan, etablera sig över 1266 under relativt hög handelsvolym, gärna en bit över 15 miljarder, erhålls en stark köpsignal. I så fall siktar vi på en uppgång till i första hand ca 1300-1320. Just nu ger dock tyvärr börsen inga indikationer om att detta skulle vara det troligaste sceneriet. Snarare tvärtom.

Tittar vi då istället på nedsidan finns de närmaste lite viktigare stödnivåerna vid ca 1198 och ca 1205. Betydligt viktigare stödområden är dock de vid ca 1109-1120. Skulle OMXS30 etablera sig under detta område erhålls långsiktigt mycket betydelsefulla säljsignaler. Nedgångspotentialen kan då vara betydande.

Med beaktandet av den negativa börssäsongen vi nu kommit in i, diverse säljsignaler och det negativa handelsvolymmönstret ökar risken för en klart sämre börsutveckling de närmaste månaderna. Lägg till lite tapering och upptrappning i Syrien så verkar risken överhängande för ett test av stödnivån vid ca 1109-1130.

Säsongsmässigt brukar börsen nämligen vanligtvis nå en topp i augusti, varpå sedan september brukar vara dåligt och oktober är ju som bekant börskraschmånaden nr 1.

Det låter kanske som lite trista utsikter den närmaste tiden. Men, å andra sidan, man behöver faktiskt inte äga aktier i alla lägen och det går att tjäna pengar på nedgångar också. Dessutom om man vågar lita på säsongsmönstret och köper vid eventuella större nedgångar i oktober och sedan orkar hålla ut ett antal månader till, så blir det dock oftast en bra affär. Redan i november-december brukar nämligen börsklimatet stabiliseras.

Vi har i vår senaste månadskrönika rekommenderat att den aktive handlaren vara försiktig med positioner för uppgång och då även använda sig av tajta stop losser. Nu vill vi rekommendera mycket stor återhållsamhet med köp av OMXS30 tills indexet givit ifrån sig tydliga styrketecken. Sådana skulle framförallt vara genombrott av de ovanförliggande motståndsnivåerna, särskilt då det vid ca 1266, under relativt stor (>15 miljarder) handelsvolym. Sikta i så fall i första hand på nästa motståndsnivå och i andra på ca 1300- 1320. Sätt också ut tajta stop loss nivåer.

Nu är snarast läget att använda alla uppåtriktade rekyler till att sälja av innehav och lägga sig mer likvid. Det är det vi en längre tid har rekommenderat den lite mer långsiktige placeraren att göra. Nu rekommenderar vi detta även till den något mer aktive handlaren. Under hösten, och kanske även nästa år, skulle det nämligen kunna dyka upp många goda möjligheter att köpa tillbaka dessa innehav till betydligt lägre kurser.

Är man en erfaren handlare kan man i detta läget vara lockad av att blanka OMXS30 i och med säljsignaler, säsongsmönster med mera. Gör det i så fall med relativt små positioner, på uppåtriktade rekyler till i närheten av de olika motståndsnivåerna och sätt tajta stop losser. Ha särskilt en stop loss om OMXS30 skulle stänga övermotståndet vid ca 1266. Allt detta är mycket viktigt. Den långa trenden är nämligen fortfarande uppåtriktad.

Av: Anders Haglund

Månadskrönika: OMXS30 sommarrallyt närmar sig sin slutfas

2013-08-02

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har under juli fått ett stort antal kortsiktiga köpsignaler under sitt sommarrally. Nu kan det dock vara viktigt att öka sin vaksamhet för vändningssignaler i indexet. Vi närmar vi oss en betydligt besvärligare säsong för börsen och OMXS30 har dessutom kommit upp i vårt målområde kring 1246-1258.

Börsen har utvecklats synnerligen stark den senaste månaden. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 har under juli gått upp med 7,2 procent. OMXS30 står i skrivande stund i 1248,32 och uppgången sedan sommarens lägsta nivån den 24 juni på 1109 är därmed upp på hela 12,6 procent.

I förra månadens OMXS30 krönika skrev vi om köpsignaler och ett kommande sommarrally vilket vi nu alltså också fått. Så långt är allt väl. Frågan är nu bara hur länge detta ska fortsätta? Börsens säsongsmönstret börjar nu i augusti bli betydligt mer osäkert. Börsen brukar nämligen bottna av i slutet av juni för att sedan gå upp och göra en topp någon gång i augusti. Det stämmer också väl in med det gamla börsordspråket "köp till sillen (midsommar) och sälj till kräftorna (kräftpremiären i början av augusti)".

Så nu gäller det att öka uppmärksamheten på eventuella topp- och vändningssignaler. Detta särskilt nu när OMXS30 kommit upp till det starka motståndsområdet mellan 1246 och 1258 vilket sedan tidigare också varit vårt målområde för sommarens börsrally.

Börsuppgången är också tydligt likviditetsstyrd. Fundamenta har inte ändrats i någon större utsträckning under perioden även om det kommit vissa positiva makroindikationer från USA. Juli månads delsårsrapporter var generellt sett snarast något under förväntan. Många av de bolagsrapporter som överraskade positivt innebar dessutom en vinstnedgång jämfört med förra året. Resultaten var bara mindre dåliga än förväntat.

I frånvaro av riktigt dåliga makrohändelser så tuffade dock den svenska börsen på under juli. Det är de finansiella stimulanserna från världens stora centralbanker, läs ECB, Fed och japanska BOJ, som fortsatt att relativt ostört kunnat stimulera de finansiella marknaderna. Centralbankerna trycker nämligen nya pengar i rekordartad omfattning. Pengarna som tillverkas är dock inte i sedelform. De är bara ettor och nollor i datorer. Effekten är emellertid densamma.

De så kallade kvantitativa lättnader, där till exempel Fed köper statspapper och bolånerelaterade värdepapper för 85 miljarder dollar per månad, syftar till att stimulera företagens investeringar så att hjulen ska börja snurra fortare i industrin och den reala ekonomin.

Tyvärr så fastnar emellertid de nytryckta digitala pengarna till stor del i den finansiella marknaden. Pengarna kommer alltså inte ut och gör nytta i den reala ekonomin. Bankerna vågar inte låna ut till företagen utan parkerar istället pengarna hos centralbankerna eller hos andra banker. Riskvikterna är nämligen mycket lägre där än vid företagsutlåning.

Kreditefterfrågan är dessutom inte heller så hög. Företagen tvekar att göra investeringar i nya fabriker och högre tillverkningskapacitet då konsumenternas efterfrågan är inte ökar nämnvärt. Investeringsprodukter riskerar snarast en nedgång i efterfrågan.

Resultatet blir istället att de finansiella marknaderna, trots osäkra ekonomiska förutsättningar, får stigande aktiekurser och konstlat låga obligationsräntor. På börsen snurrar minsann hjulen. Men inte i industrin. Frågan är dock, särskilt på lite längre sikt, vad som händer om den fundamentala verkligheten inte orkar hänga med de finansiellt dopade börsuppgångarna?

Centralbankerna triggar dessutom varandra. Trycker en pengar måste de andra också göra det. Annars riskerar deras valutorna gå upp i kurs relativt den första centralbankens valuta med förlorad industriell konkurrensförmåga som följd. För går en valuta ner så bara måste en annan valuta gå upp. Vi kan tyvärr inte handla valuta med andra planeter. Resultatet blir ett valutakrig med långsiktigt oöverblickbara konsekvenser. Ett lite väl spännande gigantiskt finansiellt experiment kan man tycka.

Trots den finansiella dopingen finns tyvärr de finansiella obalanserna världen över emellertid kvar. De riskerar också att då och då helt plötsligt dyka upp med sina fula trynen för att på nytt dominera börsens agenda.

De senaste månaderna har det till exempel kommit fler och fler signaler om att Kina har mycket stora problem i sin ekonomi. Landet har blåst upp en spekulativ fastighets- och kreditbubbla och dessutom byggt upp en överkapacitet inom sin industri.

På riktigt lång sikt sett blir kanske detta bara ett gupp på vägen för Kina, men det kan ställa till stora problem för världsekonomin de närmaste åren. Alla ekonomier är nämligen i allt ökande grad sammanlänkade nuförtiden. Både direkt men framförallt indirekt kan då de svenska börsbolagen drabbas relativt hårt.

Kina har också stått för en helt avgörande del av råvaruefterfrågeökningen de senaste åren. Vad händer med de råvaroexporterande så kallade tillväxtländerna om Kinas råvaruefterfrågan halveras? Kan ett pånyttfött Europa rädda situationen? Eller är dras vi också med i Kinas eventuella haveri?

Går vi sedan över till den tekniska analysen, studiet av efterfrågan och utbud på börsen, så kan vi konstatera att OMXS30 under slutet av juni och under juli fått ett stort antal kortsiktiga köpsignaler. De har indikerat en uppgång till det starka motståndsområdet kring ca 1246-1258.

För att OMXS30 ska få några riktigt intressanta långsiktiga köpsignaler, måste emellertid indexet först etablera sig över 1258. Detta gärna också under en relativt stor handelsvolym. I så fall siktar vi på en uppgång till i första hand ca 1300-1320.

Sådana långsiktigt starka köpsignaler är dock tyvärr inte det mest sannolika scenariot. Risken är snarare större att börsen gör en topp under sensommaren för att sedan vända ner och under hösten göra allvarliga försök att gå under de mycket viktiga stödnivåerna vid ca 1109-1119.

Det är dock viktigt att betona är detta bara ett troligt scenario och ingen av lag bunden utveckling. Vi tror dock att det kan vara klokt att vara beredd på ett sådant förlopp och därmed inte satsa hus och hem på att börsen bara kan gå upp det närmaste halvåret.

Både den långa trenden, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurvan, och den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, håller sig till exempel fortfarande uppåtriktade. Stochastic-indikatorn visar däremot på att börsen är överköpt. Detta är emellertid ingen säljsignal i sig själv då indexet kan fortsätta att vara överköpt en längre tid om den kommit in i en stark trend. Man kan då däremot öka beredskapen på att marknaden lättare kan göra en nedåtriktad rekyl inom den uppåtgående trenden.

På nedsidan har OMXS30 ett stort antal stödnivåer. Den närmaste lite viktigare stödnivån ligger vid ca 1220-1223. Skulle OMXS30 etablera sig under detta stöd erhålls den första viktiga säljsignalen på över en månad. I så fall siktar vi på nedgångar till i första hand de stödnivåerna vid ca 1205 och ca 1198. Innan 1220-1223 finns dock en brantstigande trendlinje som kan vara mycket intressant att bevaka för den kortsiktige aktören. I skrivande stund ger denna trendlinje stöd vid ca 1240. Trendlinjen stiger dock med drygt 4 indexpunkter varje dag.

Långsiktigt viktiga säljsignaler får emellertid OMXS30 först om indexet skulle gå under det starka stödområdet vid ca 1109-1119. Nedgångspotentialen, särskilt på lite längre sikt, ser då tyvärr oroväckande stor ut.

Vi har tidigare rekommenderat den lite mer kortsiktiga aktören att köpa OMXS30 vid alla nedåtriktade rekyler och sikta på uppgångar till de olika motståndsnivåerna. Nu närmar vi oss dock en lite mer besvärlig börssäsong. Var därför mer försiktig med positioner för uppgång och sätt gärna tajta stop losser. Särskilt när vi nu är inne i vårt målområde 1246-1258 för sommarens börsuppgång.

För den lite mer långsiktige placeraren fortsätter vi med att rekommendera att sälja av en del aktier nu under sensommarens uppgångar och lägga sig lite mer likvid. Under hösten, och kanske även nästa år, skulle det nämligen kunna dyka upp många goda möjligheter att köpa tillbaka dessa aktier till betydligt lägre kurser.

OMXS30 står inför slagigt sommarrally

2013-07-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ser ut att under sommaren få en slagig utveckling med en tydlig dragning uppåt. Under detta sommarrally kommer då troligtvis både motstånden vid ca 1198 och ca 1223 kunna komma att testas. Långsiktigt viktiga köpsignaler erhålls dock först om indexet etablerar sig över motståndet vid 1258 under hög handelsaktivitet. Skulle OMXS30 istället gå under de viktiga stödområdena vid ca 1109-1119 erhålls starka säljsignaler.

I förra månadens OMXS30 krönika skrev vi att "Säljsignalerna indikerar att OMXS30 först och främst ska ner och testa av stödområdet vid ca 1178-1186. I andra hand kan även ett test av stödområdet vid ca 1137-1140 komma att ske. Vi har nu också kommit in i en säsongsmässigt dålig börsperiod som brukar bottna ur ungefär vid midsommar." Det var också ungefär det som skedde, även om nedgången blev något större än planerat.

När börsen gick ner i maj var de utlösande faktorerna signaler från FED om en kommande neddragning av de enorma penningpolitiska stimulanserna och att Japanbörsen föll kraftigt. Detta gav både hög volatilitet och säljsignaler på Stockholmsbörsen. Under juni har det istället varit tydliga tecken på en likviditets- och kreditkris i Kina som skapat nedgångar och oro på börsen.

I Kina har det i och för sig sedan länge funnits tecken på att man har blåst upp en spekulativ fastighets- och kreditbubbla. Däremot har man inte tidigare sett så påtagliga effekter av detta på de internationella finansmarknaderna. Bidragande faktorer till denna negligering är att genomlysningen av vad som egentligen händer i Kina inte är särskilt stor. Dessutom ser makrostatistik på statlig nivå som statsskuld, BNP-utveckling med mera, oftast väldigt bra ut för Kina jämfört med andra länder. En annan lugnande faktor är att Kinas valutareserv på ca 2 452 miljarder USD som bekant är den största i hela världen.

Däremot ser läget helt annorlunda ut på mer lokal nivå i Kina. Det är detta som nu orsakar så stora problem. Delstatsregioner, banker, företag och många privatpersoner är nämligen kraftigt överbelånade. Kina har också en skuggbanksektor som är svår att få grepp om, men som enligt bedömare innehåller ännu större obalanser.

Nu verkar det också som om den nya regimen i Kina, som tillträdde i höstas och som så vanligt i Kina planerar att sitta kvar under mycket lång tid, tycker att det hela har gått för långt. Ballongen kan helt enkelt inte fortsätta att blåsas upp på ett så okontrollerat sätt. Någon gång riskerar den att spricka och desto mer den blåses upp desto farligare blir det när väl den spricker. Såväl ekonomisk turbulens som politiska oroligheter hotar då. Det brydde sig kanske inte den förra regimen i Kina sig så mycket om. De skulle ju snart avgå och skickade därför bara denna svarte Petter vidare.

Den nuvarande regimen tycker tydligen dock att man nu kommit till vägs ände. Bättre att försöka låta luften i systemet pysa ut successivt och ta lite besvär nu än att riskera att ballongen fortsätter att blåsas upp för att senare spricka med en stor smäll. En stor och okontrollerad ekonomisk kris skulle nämligen kunna äventyra det kommunistiska partiets maktställning. Fast, tja kommunistiskt och kommunistiskt. Rikemansklubb är nog en bättre beskrivning. För de flesta av centralkommitténs 300 medlemmar är nämligen miljardärer..

Hur berör allt detta oss? Svensk direktexport drabbas givetvis om Kina får en kris. Dessutom exporterar svenska företag också varor till andra länder, exempelvis Tyskland, som sedan i sin tur använder dessa i sin egen exportverksamhet till Kina. Så effekterna, även av en kontrollerad neddragning i Kina, kan bli betydande för svensk industri. Både direkt och indirekt.

Kina står också för en betydande andel av världens råvaruefterfrågan. Särskilt då byggsektorn i Kina som expanderat kraftigt och stått för en stor del, ca hälften, av Kinas BNP-ökning de senaste åren. Läget kan därför bli extra känsligt för den internationella gruv- och verkstadsindustrin. Samt för länder med en stor råvaruexport.

Så detta är alltså något som skulle kunna få en stor påverkan på den långsiktiga börsutvecklingen. På kort sikt däremot är troligen effekten av detta redan tagits på börsen. Nedgången sedan toppen 1257,6 på OMXS30 den 22 maj har rensat ut en hel del kortsiktig överspekulation och snarast gjort att börsen blivit översåld. Stochastic-indikatorn, som varit nere på låga nivåer har nu istället vänt upp och då också givit en kortsiktig köpindikation. Kortsiktigt ser också börserna i lejonets kula, Japan och Kinabörserna, betydligt stabilare ut.

Den långa trenden på OMXS30, som vi definierar efter lutningen på 200 dagars medeltalskurva, är också uppåtriktad vilket ger stöd åt börsen. Den korta trenden, lutningen på 20 dagars medeltalskurvan, är emellertid fortfarande nedåtriktad.

Handelsvolymmönstret fortsätter däremot att vara negativt. Börsaktiviteten är oftast större under nedgångsdagarna än under uppgångsdagarna. Detta negativa handelsvolymsmönster är en allvarligt svaghetsfaktor inför det riktigt långsiktiga börsscenariot. Risken är därmed tyvärr stor att hela uppgångsfasen från botten vid 941,11 den 4 juni 2012 bara är ett så kallat bearmarket rally, en uppgångs rekyl, i en stor och mycket mer långsiktig konsoliderings- eller nedgångsformation.

Konsekvensen av det är att man ska se upp (eller snarare ner..) om OMXS30 i ett senare läge skulle få en långsiktigt viktig säljsignal. Nedgångspotentialen kan då nämligen vara betydande. Kortsiktigt kan man dock resonera att "den dagen den sorgen". För nu under sommaren ser det alltså relativt ljust ut för börsen.

Börsen har också hittills väl följt de klassiska säsongsmönstren med en topp i maj, nedgång till ungefär midsommar och sedan följt av en starkare utveckling. Kanske kan därmed det gamla börsordspråket "köp till sillen (midsommar) och sälj till kräftorna (första veckorna i augusti)" komma att stämma in på sommarens börsutveckling?

OMXS30 har emellertid fullt med motståndsnivåer som ett sommarrally skulle kunna fastna på. De viktigaste motståndsområdena ligger kring ca 1198, ca 1223 och ca 1246-1258.

Summa summarum är alltså att vi har en kombination av en säsongsmässigt stark börsperiod, en stochastic-indikatorn som ännu inte visar på ett överköpt läge, motstridiga trender och ett negativt handelsvolymmönstret.

Det gör att den troliga utvecklingen under sommaren blir en slagig börs, upp och ner, men med en klar dragning uppåt. Delårsrapporterna i juli kan också komma att förstärka detta mönster.

Troligtvis ska då OMXS30 upp och minst testa av motståndsområdet vid ca 1198, kanske det också vid ca 1223. Om inte tidigare så tar dock det hela troligen stopp vid ca 1246-1258 området. Skulle OMXS30, mot förmodan, orka bryta över och även etablera sig över 1258 erhålls dock en intressant köpsignal. Särskilt om detta sker under relativt hög handelsvolym. I så fall siktar vi på en uppgång till ca 1300-1320.

Risken är emellertid stor att OMXS30 istället följer det sedvanliga säsongsmönstret och toppar av någon gång under augusti. För att sedan i september-oktober gå ner och då kanske testa av det viktiga stödområdet vid ca 1109-1119. Etablerar sig sedan OMXS30 under detta stödområde erhålls relativt starka säljsignaler.

Agerar man med kortsiktiga strategier kan det därför vara intressant att följa med börsen i dess kast fram och tillbaka, försöka köpa på nedåtriktade rekyler, för att sedan sälja på uppgångar upp till de olika motståndsnivåerna vid ca 1198 och ca 1223.

Är man lite mer långsiktig och försiktig kan det istället var intressant att sälja av en del aktier under sommarens uppgångar och för att sedan lägga sig lite mer likvid. Under hösten, eller kanske till med under nästa år, skulle det nämligen kunna dyka upp många goda möjligheter att köpa tillbaka dessa aktier till betydligt lägre kurser.

Börsläget idag

2013-06-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 har fått säljsignaler och riskerar att gå ned till först och främst stödområdet vid ca 1178-1186. Nedgången riskerar att bli volatil. Kortsiktigt håller dock stödområdet vid ca 1212-1214 emot. För att OMXS30 istället ska få en tydlig köpsignal måste indexet först under stor handelsaktivitet etablera sig över motståndet vid ca 1258.

Börsen gick under maj månad upp till en ny årshögsta nivå men vände sedan snabbt nedåt igen. Det var framförallt Japan-börsens stora nedgångar som orsakade viss oro på världsbörserna och så även i Sverige. Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 lyckades trots det gå upp 1,2 procent under månaden. Räknat på indexvärdet i skrivande stund på 1213,39 så är därmed årets uppgång uppe på 9,8 procent.

Under maj månad så fick också OMXS30 de köpsignaler vi skrev om i förra månadens OMX-analys. Detta då motståndsområdena kring ca 1212 och 1223 passerades. Sedan följde en snabb uppgång till övre delen av vårt målområde 1240-1260. (Så där hamnade alltså analysen ganska rätt..)

Efter att OMXS30 toppat av på 1257,6 den 22 maj tvärvände istället börsen nedåt i anslutning till turbulensen i Japan. Nedgången som sedan följt har tyvärr lett till att OMX30 också har fått ett antal säljsignaler.

Säljsignalerna indikerar att OMXS30 först och främst ska ner och testa av stödområdet vid ca 1178-1186. I andra hand kan även ett test av stödområdet vid ca 1137-1140 komma att ske. Vi har nu också kommit in i en säsongsmässigt dålig börsperiod som brukar bottna ur ungefär vid midsommar.

Dessutom lyder ett gammalt börsordspråk "Sell in may and walk/stay away". Faktum är att det finns en mängd undersökningar som visar att i genomsnitt lönar det sig att sälja i slutet av april eller i maj och vara utanför börsen till i slutet av oktober eller till i början av november.

Den längsta studien jag sett på detta är en över 100-årig studie på USA-börsen. Den studien visade en fantastisk överavkastning på en sådan strategi. I Sverige har det också publicerats liknande undersökningar som sträcker sig något tiotals år tillbaka med snarlika resultat.

Problemet är väl bara att det är genomsnittsavkastningar vi pratar om. Det är inte säkert det lönar sig varje år. Statistiken säger också att perioden maj till oktober har i snitt en relativt sämre börsutveckling än den mellan oktober till maj. Detta innebär inte nödvändigtvis att börsutvecklingen måste vara negativ i absoluta tal mellan maj och oktober.

Sedan har vi också säsongsmönstret med en sommaruppgång mellan ungefär midsommar och augusti, "köp till sillen och sälj till kräftorna". Dessa två olika säsongsmönster kan tyckas motsäga varandra, men de går att kombinera. Inom en större nedåtgående rörelse mellan maj och oktober, så kan man nämligen tillfälligtvis ha en uppåtrekyl under juni-augusti.

Så kombinerar vi dessa säsongsmönster kan vi tänkas oss att börsen nu har en lite sämre period som tar slut ungefär vid midsommar. Sedan går börsen upp till och med augusti. Under september-oktober får vi en sämre börs igen som eventuellt blir lite extra volatil under oktober. Under oktober-november får vi då fina köptillfällen inför en bättre börsperiod som tar slut i maj 2014. Tänk att det ska vara så lätt det här med aktieaffärer..

En annan femma är väl om man, med sina egna pengar på spel, blint vågar lita på dylika säsongsmönster..

Däremot kandet tänkas vara värt att beakta dessa säsongsmönster i sin marknadsanalys och även öka beredskapen på att börsutvecklingen faktiskt kan bli något åt detta hållet.

För närvarande ligger dock OMXS30 alldeles vid ett stödområde vid ca 1212-1214 som i alla fall tillfälligtvis lyckats hejda nedgången. Risken är dock stor att även detta stöd snart kommer att brytas och då erhålls nya säljsignaler. Därefter kan OMXS30 då komma att fångas upp av ett stödområdet kring ca 1198-1200 som också kan ge ett tillfälligt stöd.

Vad man nu också kan vara beredd på är att OMXS30 riskerar att bli betydligt mer volatilt, svängigt, än vad vi varit vana vid de senaste månaderna.

Detta bland annat då det globala börsrallyts ledare Japan nu börjat få stora volatila kast i sin börsutveckling vilket riskerar att smitta av sig mer och mer på andra börser. Dagliga nedgångar på 3-7 procent är mycket allvarliga på en ledande börs och riskerar urholka den tidigare positiva börspsykologin på världens börser. De amerikanska börserna ser till exempel nu betydligt osäkrare ut.

Dessutom, vilket kan bli en mycket viktig faktor, så har långräntorna världen över nu börjat bryta ut uppåt på ett volatilt och klart oroande sätt. Detta trots att råvarupriserna inte gått upp. Det kan bli en svår omställning för många aktörer om långräntorna nu på allvar skulle börja att gå upp.

Den långa trenden för OMXS30 är däremot fortfarande uppåtriktad. Ragnarök behöver därför inte stå för dörren. Så tar man positioner för nedgång så rekommenderar jag därför att man tar mindre handelspositioner än man vanligtvis brukar göra.

Stochastic-indikatorn har nu också börjat komma ner till snart översålda nivåer. Det är emellertid ingen direkt köpsignal. Börsen kan nämligen fortsätta att vara översåld en längre tid om den kommit in en stark nedåtriktad trend. Däremot kan indexet i och med detta nu lättare göra uppåtriktade rekyler inom den nedåtgående kortsiktiga trenden.

För att OMXS30 i detta läget ska få en stark köpsignal måste indexet etablera sig över motståndet vid ca 1258. Detta helst också under en relativt stor handelsaktivitet. I så fall skulle man kunna börja sikta på uppgångar till ca 1300-1320. Tyvärr, tyvärr ser för tillfället ett sådant börsscenario inte särskilt troligt ut. Bland annat på grund av att börsens handelsvolymmönster hittills är klart negativt. Börsomsättningen på nedgångsdagarna är oftast högre än den under uppgångsdagarna. Det hade behövt vara precis tvärtom för att det skulle se starkt ut.

Innan 1258 motståndet bryts så skulle man snarast kunna använda alla eventuella uppgångar till att sälja och gå kort i OMXS30. Uppåtriktade rekyler skulle kunna ske upp ända upp till motståndsområdena kring ca 1234 och kanske även till de vid ca 1246. Sikta sedan på nedgångar till först och främst ca 1178-1186. I andra hand till ca 1137-1140.

Stop loss på korta positioner strax över respektive motstånd och framför allt om OMXS30 skulle stänga över 1258. Flytta också ner stop losserna allt eftersom positionen visar mer och mer vinst.

OMXS30 drivs upp av finansiell doping

2013-05-02

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick under april ned med marginella 0,2 procent och slutade månaden på 1198,99. April bjöd emellertid på en hel del börsdramatik då indexet var nere på som lägst 1140,7 den 18 april för att sedan göra en stark spurt i anslutning till en kanonad av delårsrapporter. OMXS30 justeras inte heller för utdelningar vilket gör att utvecklingen lätt underskattas i utdelningstider. Till exempel så gick det utdelningsjusterade SIX Return Index istället upp med 2,1 procent under april.

Delårsrapporterna kom annars in klart sämre än förväntat under månaden. Bland de större bolagen var det särskilt Ericsson, Sandvik och Volvo som var de största besvikelserna, medan Swedbank, Trelleborg och Tele 2 överraskade positivt.

Centralbankernas finansiella doping av världens finansiella marknader fortsätter emellertid och gör att även vår börs blir relativt immun mot rapportbesvikelser. Denna förlåtande attityd har till och med gjort att även riktiga rysarrapporter, som Volvos, istället kunnat resultera i kursuppgångar. Detta har då förklarats med framförallt ökade orderingångar vilket dock kan vara en något flyktig faktor. Order kan nämligen snabbt dras tillbaka. Det kan givetvis också tolkas som att marknaden varit översåld innan rapporterna och placerarna redan hade diskonterat in stora rapportbesvikelser. Utan centralbankernas steroidinjektioner till de finansiella marknaderna hade troligtvis börsen dock varit allt annat än stabil efter denna rapportperiod.

Denna finansiella doping ser också ut att kunna fortsätta ett bra tag till. Japan har nämligen de senaste månaderna skruvat upp temperaturen på det globala valutakriget och därmed också tempot på världens alla (digitala-) sedelpressar. Den japanska yenen har försvagats från ca 80 Yen per USD i november till nuvarande ca 97. Målet för Japan ska enligt japanska politiker vara ytterligare en försvagning till ca 110. I och med att en valutakurs hela tiden prissätts i relation till de andra valutorna blir detta emellertid något av ett "race to the bottom". Ty går en valuta ner måste någon annat lands valuta gå upp. Detta då vi tyvärr inte kan växla pengar med utomjordingar. Nej, det blir istället så att andra centralbanker triggas att trycka ännu mer pengar i sina respektive valutor. Detta för att inte deras valuta ska gå upp för kraftigt och förstöra sitt lands konkurrenskraft.

Denna strida ström av nytryckta digitala pengar letar sig sedan också förr eller senare i stor utsträckning ut till aktiebörserna. För till så värst mycket industriella investeringar går de nämligen inte till. Utan istället blir det så att mer och mer pengar ska slåss om samma antal aktier. Och då går aktiekurserna uppåt. Även om börsbolagens rapporter och fundamenta kanske inte riktigt motiverar några kursuppgångar överhuvudtaget.

Så att så länge Japan håller på sin enormt expansiva finanspolitik så kommer nog också pengarna fortsätta flöda ut till världens börser. Summa summarum innebär det att så länge som Japanbörsen går bra och den japanska yenen försvagas så kan man troligen också fortsätta att vara positiv till det globala börsklimatet. Därmed också till den svenska börsen.

Annars finns det gott om tecken från de fallande råvarupriserna att de ekonomiska hjulen inte snurrar så fort i världen. Den för Kinas ekonomi så viktiga metallen koppar har fallit kraftigt i pris och indikerar därmed att Kina har stora problem. För USA:s del skvallrar det fallande priset på sågade trävaror att den för deras del så viktiga bostadsmarknaden har stannat av.

Två andra viktiga tendenser har också blivit mer och mer tydligt på börsen. En är att börsens olika aktier inte längre rör sig lika slaviskt ihop på det sätt som de gjorde åren närmast efter Lehman-kraschen 2008. Aktievalet spelar nu större och större roll. Det är inte bara risk på eller risk av generellt sett för alla aktier samtidigt allt efter som diverse krisrapporter från ex Grekland avlöst varandra i en strid ström. Nu har vi istället en hel del aktier, exempelvis bankaktierna, ABB och SCA som rör sig i tydliga uppåt trender medan samtidigt andra aktier som Boliden, Sandvik och SSAB istället ligger i lika tydliga nedåtriktade trender.

En annan tendens är att många småbolag exploderat på uppsidan. Det gäller bolag som Allenex, Fingerprint, OPUS Group med flera. Det var länge sedan vi hade ett sådant småbolagsrally. För de som inte varit med om sådana förut, eller glömt bort hur de kan vara, kan det bli lite överraskande när en del småbolagen nu får kursuppgångar på flera hundra procent. Det är därför lätt hänt att man tvekar och då hamnar rejält på efterkälken.

Dylika småbolagsrallyn kan dock hålla på ganska länge och driva upp värderingarna långt bortom all sans och förnuft. Så även om småbolagsaktierna går upp till vad man kan tycka är klart övervärderade nivåer så kan de alltså fortsätta upp en bra bit till. Använder man sig av helt trendföljande strategier är det då bara att hänga på. Men viktigt att tänka på då är att ta hem vinsten då och då på delar av positionerna. För när marknaden väl vänder kan det gå snabbt utför. Likviditeten i dessa aktier kan då också riskera att försvinna helt.

Går vi sedan över till den tekniska analysen så ser vi att OMXS30 fått köpsignaler och både långsiktigt och kortsiktigt ligger i uppåtgående trender. Däremot så börjar nu börsen bli något överköpt. Därför kan det bli problem att kortsiktigt passera de närmast liggande motståndsområden kring 1212 och 1223 utan att först göra en kraftsamlande rekyl.

Den senaste tiden har dock uppgångarna skett under en större handelsvolym än under nedgångsdagarna. Det indikerar att den underliggande trenden är tillräckligt stark för att även dessa motstånd med tiden kommer att kunna passeras. Därför kan nedgångar under mer blygsamma handelsvolymer, förslagsvis de under 13 miljarder, främst betraktas som goda köptillfällen. Skulle OMXS30 etablera sig över motståndet vid ca 1223 får indexet nya köpsignaler. Sker detta under en fortsatt god handelsvolym siktar jag på att OMXS30 i så fall minst ska kunna gå upp till ca 1240-1260.

På nedsidan har OMXS30 stödnivåer i intervallet 1178-1186 som borde ha goda möjligheter att kunna fånga upp eventuellt nedåtriktade rekyler. För OMXS30 i detta läget ska få några riktigt allvarliga säljsignaler måste indexet först bryta under stödområdet kring ca 1137-1140. Särskilt allvarligt skulle sedan säljsignalen bli om indexet dessutom skulle etablera sig under den viktiga stödnivån vid ca 1119.

OMXS30 får intressanta köplägen på eventuella rekyler

2013-04-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 ligger långsikt i en uppåtgående trend. Nya köpsignaler fås om indexet etablerar sig över motståndet vid ca 1223. Skulle däremot OMXS30 stänga under stöden vid ca 1178, ca 1156 och ca 1119 erhålls i stället säljsignaler. Särskilt om detta skulle ske under en ökande handelsvolym.

Under mars gick det svenska storbolagsindexet OMXS30 upp med marginella 0,2 procent. Under månaden så gavs dock en hel del utdelningar från främst bankaktierna vilket drog ner OMXS30 något. Det bredare och utdelningsjusterade SIX Return Index gick istället upp med 0,9 procent. OMXS30 som i skrivande stund ligger på 1201,14 har emellertid i år, trots utdelningarna, gått upp med 8,7 procent.

Uppgångarna har kommit efter att makroekonomer och placeringsstrateger på de stora bankerna och finanshusen helt plötsligt blivit eniga om att nu var allt så eländigt så nu kunde det bara bli bättre.

Givetvis var detta också starkt påverkat av ECB chefen Mario Draghis uttalande i juli om att ECB ska göra vad som krävs för att rädda euron som följdes av det något kaxiga" Och tro mig, det kommer att räcka". Det vill säga, Draghi lovade att trycka obegränsat med nya eurosedlar.

Centralbankerna världen över (ECB, FED och Bank of Japan med flera) har också på ett offensivt sätt med nya pengar kraftigt ökat likviditeten på finansmarknaderna. De har gjort detta för att rädda bankerna från skuldproblemen i Sydeuropa, för att stötta konjunkturen och för att öka företagens konkurrenskraft i det egna valutaområdet genom en försvagad valuta (det så kallade valutakriget).

Det är dock en kortsiktig lösning som främst köper politikerna tid att göra mer strukturella och produktivitetshöjande åtgärder. Görs inte detta så blir det lite som att kissa i byxan. Det värmer först, men sedan blir det desto kallare.

Grundproblemet i till exempel Europa är nämligen att produktiviteten i framförallt Tyskland ökat så kraftigt jämfört med den i Sydeuropa. Detta har sedan resulterat i obalanser och en finanskris.

Europas finanskris är alltså snarast en symptom på det underliggande problemet med legala konkurrenshinder, byråkrati, korruption och höga skatter med mera som i vissa länder kraftigt hämmat produktiviteten.

Även USA:s obalanser och skuldproblematik löser man inte heller långsiktigt med ännu mer lån. Där har istället politikerna tvingats ta hjälp av automatiska nedskärningar via det så kallade budgetstupet. I Kina har man också finansiella obalanser och en infrastruktur- och bostadsbubbla som man förr eller senare måste ta tag i.

Denna finansiella doping som centralbankerna bistått med har emellertid gjort att börserna världen över gått upp. P/e-talen har dock börjat krypa upp på börserna och värderingsmässigt tycker fler och fler bedömare att det börjar bli lite väl dyrt.

För att hålla börserna uppe kan det därför behövas att delårsrapporterna som nu börjar komma i april inte blir för alltför dåliga. Företagsledningarna får där gärna också våga sig på att uttrycka positiva framtidsbedömningar. Sedan vore det också lämpligt om diverse tillväxtsiffror från framförallt USA och Kina kommer in tillräckligt bra så att konjunkturförhoppningarna kan hållas vid liv.

Tyvärr kan man dock se på råvarupriserna att Kinas tillväxt kanske inte är så stark längre. Kopparpriset till exempel som i början av februari var uppe på ca 8400 USD ligger i en fallande trend och har för närvarande kommit ner till ca 7500 USD.

I den tekniska analysen så pekar dock fortfarande pilarna uppåt. Särskilt på lite längre sikt. Alltjämt har emellertid uppgången en hel del kvalitetsbrister i sig som indikerar att uppgången sedan i somras "bara" är en uppåtriktad korrektion i en mycket mer långsiktig konsoliderings- eller nedgångsformation. Det är bland annat ett negativt handelsvolymmönster som skvallrar om detta. Börsomsättningen är tyvärr oftast minst lika stor på nedgångsdagarna som på uppgångsdagarna. För att uppgången skulle vara riktigt pålitlig skulle förhållandet behöva vara precis tvärtom.

I och med att uppgången sedan sommarens lägsta nivå 941,1 den 4 juni nu är uppe i hela 27,6 procent kan man befara att en eventuell nedgångsfas i ett senare läge kan bli synnerligen kraftfull.

Innan det sker skulle dock börsen förhoppningsvis kunna fortsätta upp ett bra tag till. Nästa riktigt kraftfulla motståndsnivå ligger också först vid ca 1322 för OMXS30. Dit är det från nuvarande nivå ca 10,0 procent. Kortsiktigt har OMXS30 dock motståndsnivåer redan vid ca 1212 och ca 1223. Det är framförallt om OMXS30 skulle etablera sig över 1223 som nya köpsignaler erhålls.
 

Ska man följa den tekniska analysen så kan en strategi också vara, i och med att den långsiktiga trenden fortfarande är uppåtriktad, att köpa OMXS30 på eventuella rekyler ned till de olika stödnivåerna, sätta ut sina stop losser, och därefter hänga med på rörelsen uppåt. Allt eftersom höjer man sedan också upp sina stop loss nivåer.

Det är då mycket viktigt att noggrant bevaka sina stop losser. Ty man vill inte bli sittande kvar med svarte Petter om marknaden skulle vända nedåt med full kraft.

Särskilt om man väljer att hänga på det pågående småbolagsrallyt kan det vara extra viktigt att bevaka sina stop losser. Skulle börsklimatet helt plötsligt bli sämre kan kursrörelserna nämligen bli stora. Då kan det bli svårt att sälja aktier i mindre likvida bolag på kurser som man tycker är rimliga.

Viktiga stödnivåer att bevaka på OMXS30 är därför de vid ca 1178-1182, ca 1156 och ca 1119. Skulle indexet gå under dessa stödnivåer, särskilt om detta skulle ske med dagomsättningar på 15 miljarder kronor eller mer, får indexet allvarliga säljsignaler.

Får vi däremot nedgångar under blygsamma handelsvolymer, typ på ca 9-11 miljarder, ned till i närheten av dessa stödnivåer blir läget ett annat. Nedgångarna kan då alltså snarast betraktas som intressanta köptillfällen med bra risk/reward-förhållanden. Sätt i så fall en stop loss om indexet skulle stänga strax under respektive stödnivå.

Börsen har fått tveksamma köpsignaler

2013-03-04

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

Vårt svenska storbolagsindex OMXS30 gick under februari upp med 2,6 procent. Därmed är årets uppgång, räknat på indexvärdet i skrivande stund på 1199,21, hela 8,6 procent. En synnerligen bra start på börsåret alltså.

Under månaden har indexet varit uppe på 1212,3 som högst för att sedan rekylera något i anslutning till valet i Italien som skapade en så oklar politisk situation. Även den politiska handlingsförlamningen i USA beträffande budgetstupet, de automatiska utgiftskapningarna i den statliga budgeten, påverkade något. Enligt olika prognoser kommer tillväxten i USA påverkas negativt med 0,3-1,5 procent av dessa åtstramningar.

Hittills så har dock inte börsen påverkats i någon större utsträckning av allt detta. Inte heller av den allt intensivare diskussionen om det internationella valutakriget som tagit ny fart efter att Japan ändrat sin ekonomiska politik.

Det är allt av döma centralbankernas finansiella dopning av världens finansmarknader som gör att marknaderna inte bryr sig så mycket om negativa nyheter. Glaset betraktas fortfarande som halvfullt.

Snarare är det så att börstrenderna i stort är fortsatt uppåt. Både för OMXS30 och för världsbörserna i övrigt.

Ur teknisk analys perspektiv så fick också OMXS30 en mycket intressant köpsignal när indexet gick över den gamla motståndsnivån vid ca 1182. Vid de senaste dagarnas "Italien-rekyl" så testades också denna nivå uppifrån. Nivån höll, och indexet har nu etablerat sig en bit ovanför igen. Det ser lovande ut. Men..

Den långsiktiga betydelsen av den köpsignalen reducerades emellertid betydligt av att köpsignalen över 1182 erhölls under en synnerligen blygsam börsomsättning på endast 12,5 miljarder. Skulle börsomsättning varit betydligt större än de 20 miljarder vi haft som mest på en nedgångsdag de senaste månaderna, skulle uppgångspotentialen istället kunnat betraktats som riktigt stor. Typ 100 procent på några års sikt...

Nu fortsatte istället det negativa handelsvolymmönstret med oftast minst lika stor handel på nedgångsdagarna som under uppgångsdagarna. Volymmönstret på de internationella börserna och flera viktiga breddindikatorer visar också på en långsiktig svaghet i  den uppåtgående trenden. Detta indikerar att hela uppgången sedan i höstas riskerar att endast vara ett kraftfullt bearmarketrally i en flerårig konsolideringsformation. Det gör också att den långsiktiga utvecklingen för OMXS30 fortfarande, trots köpsignalerna, är i högsta grad osäker.

Risken har i och med detta också ökat för att denna köpsignal senare ska visa sig vara falsk. Som vi tidigare skrivit så har vi den senaste tiden fått sådana falska köpsignaler i många viktiga aktier på Stockholmsbörsen. Det gäller Boliden, Electrolux, SKF, SSAB, Stora Enso med flera.

Aktierna har då först gått över viktiga motståndsnivåer och då fått intressanta köpsignaler. Köpsignalerna har dock kommit under en blygsam handelsvolym. Aktierna har sedan ganska omgående vända nedåt och istället fått säljsignaler. Detta under en betydligt större handelsaktivitet än under de tidigare uppgångarna. Nedgångarna som följt har sedan också blivit relativt stora, trots en i övrigt stark börs.

Falska köpsignaler blir som bekant desto kraftigare säljsignaler. Särskilt om de bekräftas av volymmönstret.

Så nu vill inte se att OMXS30 härmar ovanstående beskrivna aktierna. Snarare vill vi se att den uppåtgående trenden för OMXS30 fortsätter utan några allvarligare säljsignaler.

Detta lite enklare, och betydligt roligare, börsscenario att uppgångstrenden fortsätter skulle då innebära att man kan satsa på att OMXS30 på lite sikt ska gå upp till ca 1322. Det är nämligen där, drygt 10 procent från nuvarande nivå, som det första riktigt kraftiga motståndsområdet för OMXS30 ligger. Kortsiktigt har dock OMXS30 ett motståndsområde redan vid ca 1212.

Skulle dock OMXS30 etablerar sig under stödnivåerna vid ca 1182, ca 1156 och framförallt den vid 1119 får indexet tydliga säljsignaler. Skulle börsens dagsomsättning vid en sådan säljsignal vara hög, typ börsomsättningar på ca 13-15 miljarder eller mer, förstärks signalvärdet betydligt. Nedgångspotentialen kan i så fall vara betydande. På sikt kan till och med 2012 och 2011 års bottennivåer då komma att testas.

Skulle indexet gå ner till stödnivåerna vid ca 1182, ca 1156 och 1119 under låg handelsaktivitet, med dagsomsättningar kring ca 9-11 miljarder, blir läget däremot ett annat. Nedgångarna kan då snarast betraktas som bra köptillfällen. Stop loss i så fall strax under respektive stödnivå.

Agerar man för uppgång så rekommenderar jag dock att man bevakar sina stop losser väldigt, väldigt noggrant.  Förslag på stop loss nivåer är om OMXS30 stänger under stödnivåerna vid ca 1182, ca 1156 eller ca 1119. Välj stop loss efter din egen riskpreferens.

Skulle OMXS30 gå under stödet vid 1182 under hög handelsvolym tycker jag inte man ska vänta på 1156 eller 1119. Då är det bara att sälja. Man kan då också överväga att gå kort/blanka indexet. Särskilt på eventuella uppåtriktade rekyler. Stop loss på sådana nedgångspositioner om OMXS30 skulle stänga över motståndet vid ca 1212..

Dessutom är det viktigt att agera i tillräckligt likvida instrument så att man snabbt kan gå ur dessa vid en eventuell stop loss. Det gäller nämligen att inte bli sittande kvar med uppgångspostioner om indexet skulle få några kraftigare säljsignaler.

Stark börs vid brytningsläge

2013-02-01

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

OMXS30 gick under årets första månad upp med hela 5,8 procent och stängde månaden på 1169,2. Även om man tar hänsyn till att januari är en säsongsmässigt mycket stark period så innebär det att året därmed fått en mycket bra start.

Uppgången följde på att man i USA lyckades nå politiska överenskommelser som skjuter budgetstup- och lånetaksproblematikerna framåt till senare i vår. Sedan har också bolagsrapporterna i USA slagit förväntningarna liksom framförallt bankrapporterna gjort i Sverige. Dessutom har nog många långsiktiga aktörer frågat sig varför de ska köpa företagsobligationer med lägre avkastning på än vad de kan få i utdelning på samma företags aktier.

En nog så  bidragande orsak till kursuppgången är emellertid att så gott som alla tongivande makroanalytiker och placeringstrateger har varit rörande eniga om att konjunkturen ska vända uppåt senare i år. Då spelar det inte så stor roll om företagen just nu har en mycket låg efterfrågan på sina produkter, tvingas permittera med mera. Det ses snarast som ett tecken på att vi verkligen har en lågpunkt i industriaktiviteten och det därför bara måste vända uppåt senare i år.

Marknaden blir med det synsättet relativt immun mot dåliga företagsrapporter. Det berömda glaset är alltså verkligen halvfullt. Skulle dock marknaden av någon anledning skjuta upp konjunkturvändningen kan börsen däremot komma i ett mycket känsligt läge. Särskilt om många då hunnit diskontera och även positionera sig för en fortsatt börsuppgång.

Går vi sedan över till den tekniska analysen, studiet i utbud och efterfrågan av aktier med mer, kan man konstatera att det här har börjat hända en hel del intressanta saker.

När OMXS30 i början av januari gick över motståndsnivån vid 1127 fick indexet de starka köpsignalerna som jag skrev om i förra månadskrönikan. Då skrev jag också om att nästa riktigt starka motståndsnivå låg först vid ca 1182.  I och med den kraftiga januariuppgången har nu OMXS30 även hunnit med att gå upp och testa av detta motståndsområde. Som högst var nämligen indexet uppe på 1181,6 den 31 januari.

Skulle OMXS30 orka etablera sig över detta motståndsområde vid ca 1182, och särskilt då om detta skulle ske under en ökad handelsaktivitet, så får indexet långsiktigt mycket intressanta köpsignaler. Se veckodiagrammet nedan. Vi kan då börja sikta på uppgångar till i första hand toppnivån från den 13 juli 2007 på ca 1322.

I nuvarande  läge kan vi dock konstatera att, även om den kortsiktiga trenden är starkt uppåtriktad, så är nu OMXS30 både överköpt och alldeles under ett starkt motståndsområde. Här kan det därför från ett teknisk analys perspektiv vara läge att vara lite försiktig.

Uppgången sedan i somras har dessutom skett med ett negativt handelsvolymsamband, det vill säga uppgångsdagarnas volymer har ofta inte varit särskilt mycket större än den under nedgångsdagarna, och en del andra breddindikatorer har inte heller bekräftat den mer långsiktiga styrkan i uppgången.

Man kan alltså fortfarande befara att uppgången sedan i somras endast är ett bearmarket rally i en större mycket långsiktig nedgångsfas. Man får verkligen hoppas att det inte är det. För hur skulle i så fall en påföljande nedgång se ut? Den skulle nämligen kunna bli tämligen kraftfull om man beaktar att uppgången sedan i somras hittills uppgår till drygt 25 procent.

En annan  varningssignal är att en del större enskilda aktier fått köpsignaler då de gått över viktiga motståndsnivåer men sedan inte orkat hålla sig kvar över desamma. Aktierna har istället börjat gå ner och ofta dessutom med klart större handelsaktivitet än under uppgången. Som bekant blir falska köpsignaler desto kraftigare säljsignaler. Särskilt om de bekräftas av volymmönstret. Sådana falska köpsignaler har vi fått i till exempel Boliden, Electrolux, SKF och SSAB.



Vad vi inte  vill se nu är en liknande utveckling på OMXS30 med falska utbrott och nedgångar som sker med, relativt uppgångsdagarna, stora handelsvolymer.

OMXS30 har  kortsiktigt viktiga stödområden vid ca 1155, ca 1138-1144 och 1119. Skulle OMXS30 nu börja gå under dessa stödnivåer får indexet säljsignaler av olika digniteter. Särskilt allvarligt skulle det vara om stödet vid ca 1119 skulle brytas och då i synnerhet om nedgången skulle under höga handelsvolymer. I så fall skulle nedgångspotentialen kunna vara betydande.

Vill man  vara försiktig så kan man därför vid dessa nivåer kring 1180 på OMXS30 göra lite vinsthemtagningar och flytta upp sina stop losser så nära som ens strategi tillåter.

Skulle sedan OMXS30 etablera sig över motståndsnivån vid 1182, och särskilt om detta skulle ske under en tydligt ökad handelsaktivitet på börsen, kan man köpa tillbaka sina uppgångspositioner.

Däremot,om OMXS30 under en ökad handelsaktivitet skulle etablera sig under de olika stödnivåerna, särskilt då under den vid ca 1119,  får vi säljsignaler. Då blir rekommendationen istället att man mer genomgripande ska rensa ut alla eventuella uppgångspositioner man har kvar.

OMXS30, heaven or hell?

2013-01-03

BNP Paribas i samarbete med Tradingportalen.com

Under december gick OMXS30 upp med 1,7 procent och stängde på 1104,73 på förra årets sista handelsdag. På helåret 2012 gick indexet därmed upp med 11,8 procent. Som förväntat så kom också de amerikanska politikerna till en budgetöverenskommelse i absolut sista stund.

I skrivande stund har detta gjort att OMSX30 gått upp till 1123,07. Överenskommelsen lämnar i och för sig ute viktiga delar om utgiftsnedskärningar men man undvek i alla fall kortsiktigt att hamna i det så kallade budgetstupet. Budgetstupet innebär som bekant ett antal automatiska och drastiska skattehöjningar och budgetnedskärningar som allvarligt skulle hota att stanna upp den ekonomiska aktiviteten inte bara i USA utan också i övriga världen. Budgetunderskotten kommer emellertid även fortsättningsvis att vara betydande i USA men man har i alla fall köpt sig viss tid. Nya tuffa förhandlingar väntar emellertid och om två månader måste en ny överenskommelse gjorts.

Dessvärre har man nu också börjat komma upp i taket för hur mycket den amerikanska staten har tillstånd att låna upp. Denna situation kräver också nya politiska beslut för att lösa, annars tar pengarna helt enkelt slut för staten. Värt att observera är dock att allt detta än så länge bara handlar om politiska låsningar i USA. Det är alltså inte så att det är USA:s kreditgivarna som har tappat förtroendet och vägrar låna ut mer. De står knappast heller i porten och bankar för att få tillbaka sina utlånade pengar. Detta vore givetvis en betydligt allvarligare situation.

Det är nog snarare så att många fortfarande ser USA som ytterst kreditvärdigt på grund av det amerikanska näringslivets styrka och flexibiltet och den amerikanska dollarens mycket stark ställning. USA:s budget underskott kan också finansieras med det egna landets valuta. Det är bara att starta sedelpressarna. Vilket man i och för sig redan gjort i betydande omfattning..

Ett annat skäl till USA-dollarens internationella särställning är att man aldrig ogiltigförklarat några dollarsedlar. En dollarsedel från 1800-talet ska därmed vara ett helt giltligt betalningsmedel. Till skillnad från andra länder som regelbundet drar in och ogiltligförklarar äldre sedlar. Detta förklarar också USA-dollarens popularitet hos knarksmugglare, maffiafolk och diverse diktatorer.

Går vi sedan istället över och ser på börsanalytikernas förväntningar på de större svenska börsbolagens vinstutveckling för år 2013 så verkar de ligga kring 8-11 procent. I och med Europas ekonomiska problem och ett USA som inte riktigt kommit igång så är det framförallt infrastrukturprojekt i tillväxtländerna som förväntas stå för den tillväxten.

Brasilien till exempel med både VM i fotboll 2014 och ett OS på gång 2016 lär nog fortsätta bygga på med full fart. Med giganten Kina kan det dock vara lite mer osäkert. Här finns det risk för besvikelser då landet förbyggt sig på dyra lägenheter och politiskt drivna överinvesteringar i infrastruktur.

Risken finns därför att Kina står inför en betydande inbromsning då investeringar stått för 50 procent av landets BNP under många år. Dessa investeringar har i sin tur stått för en väsentlig del av efterfrågan på många viktiga råvaror de senaste åren. Här gäller det således att vara extra observant på utvecklingen.

Under den senaste tiden har emellertid allt tolkats positivt och börsen har inte brytt sig så mycket om några negativa nyheter. Men börshumöret kan skifta snabbt. Det såg vi flera gånger under 2012. Det halvfulla glaset kan helt plötsligt anses vara halvtomt.

Nu stiger till exempel arbetslösheten och industriproduktionen går ner. Det tolkas dock bara som att vi då måste vara nere vid en konjunkturell lågpunkt och att det därför snart vänder uppåt igen. Men vad händer på börsen om tron på detta förändras? Vad händer om till exempel industrialisten Rune Andersson får rätt när han uttrycker sin förvåning angående böranalytikernas vinstoptimism? Eller om Kinas råvaruefterfrågan inte fortsätter att öka?

Som jag redan i förra månadens krönika konstaterade är börsen nu emellertid inne i en säsongsmässigt mycket stark period. Under slutet av december och större delen av januari brukar börsen nämligen vanligtvis gå upp. Möjligen så tjuvstartade börsen lite i sin säsongsmässiga uppgång och kan därför kanske nå sin topp lite tidigare än normalt, men det återstår att se.

Om man sedan går över till den tekniska analysen, som jag i första hand använder mig av i min analys av de finansiella marknaderna, kan man börja med OMXS30 i ett relativt långt perspektiv. I månadsdiagrammet nedan ser man då att indexet ligger i en stor triangelformation.



Där ser man att det finns starka motståndsområden strax ovanför nuvarande indexnivåer. Först och främst tar det emot vid ca 1127 och sedan vid ca 1182. Skulle OMXS30 etablera sig över dessa motståndsområden, särskilt om detta sker under en stor handelsaktivitet, får indexet långsiktigt viktiga köpsignaler med en stor kurspotential.

Skulle och andra sidan dessa motståndsnivåer hålla finns det risk att indexet istället ska ner och testa stödnivåerna triangelformationen. Dessa ligger tyvärr på betydligt lägre nivåer.

Går vi istället över till ett betydligt mer kortsiktigt perspektiv genom dagsdiagrammet nedan ser vi att den kortsiktiga trenden för OMXS30 förnärvarande är mycket stark. Indexet har de senaste månaderna också fått ett antal kortsiktiga köpsignaler då det brutit motståndsnivåer vid bland annat ca 1080, ca 1098 och nu senast 1110 och 1119. Nu börjar dock alltså OMXS30 närma sig det mer kraftfulla och långsiktigt viktiga motståndsområdet kring ca 1128.

OMXS30 har kortsiktigt viktiga stödnivåer vid ca 1110, ca 1092 och ca 1060. Betydligt viktigare stödnivåer hittar vi dock nere vid ca 1026. Skulle OMXS30 stänga under 1026 så får indexet relativt kraftiga säljsignaler. Detta ser dock förnärvarande väldigt avlägset ut, men humöret kan som bekant svänga snabbt på börsen.

Det finns dessutom ett antal varningssignaler om att den senaste tidens uppgångar främst är ett så kallat bearmarket rally, en uppåtgående rekyl inom en ännu större nedåtgående trend. Det är ett antal långsiktiga breddindikatorer som visar på svaghet samt det negativa handelsvolymmönstret på börsen, börsuppgångarna har skett under relativt blysamma handelsvolymer jämfört med den under nedgångsdagarna, som stärker detta scenario.

Agerar man med lite längre placeringshorisonter fortsätter jag därför att rekommendera att man av försiktighetsskäl passar på och säljer sina aktier och indexinnehav vid dessa nivåer. Detta då uppsidan ser relativt begränsad och osäker ut medan nedsidan däremot skulle kunna vara betydande. Dålig balans mellan möjlighet och risk helt enkelt. Som jag ser det är det då mycket bättre då att stiga av och titta på ett tag.

Skulle sedan OMXS30 etablera sig över motståndsnivån vid 1 128 kan man köpa tillbaka sina innehav. Agerar man med mer kortsiktiga strategier kan man dock försöka hänga med uppgången ett tag till. Använd då emellertid gärna täta stop losser på eventuella innehav. Till exempel om OMXS30 stänger under stödnivån vid ca 1110.


Av: Anders Haglund, Tradingportalen.com

Viktig information: Artiklarnas innehåll är producerat av Tradingportalen.com



Innehållet kan därför vara annorlunda än det som framförs av BNP Paribas i andra sammanhang. Även om informationen i artiklarna kommer från källor som BNP Paribas anser tillförlitliga, kan BNP Paribas inte garantera att den är korrekt, fullständig och aktuell. BNP Paribas svarar inte för eventuella förluster uppkomna genom investeringsbeslut baserade på information i artiklarna. Artiklarna är för ditt personliga bruk och får inte reproduceras eller användas för något annat ändamål.


Om skribenten:

Anders Haglund är en teknisk analytiker med över 25 års erfarenhet. Anders har en civilekonomexamen från Handelshögskolan i Stockholm och har en lång och mångsidig erfarenhet från finansmarknaden. Han har förutom att arbetat som teknisk analytiker även bland annat varit förvaltare, options- och aktiemäklare.